18家上市公司退市究竟什么情况？18家上市公司退市具体情况( 三 )
退市制度的社会功能是保护投资者利益 ， 是优化完善退市制度的出发点和落脚点 。 涉及五大安全”的重大违法行为不仅损害了消费者的切身利益 ， 也严重影响了证券市场投资行为 ， 将其纳入强制退市情形 ， 有利于维护市场运行秩序 ， 将保护投资者权益落到实处 。
三 ， 规范退市决策和实施程序
退市新规设置了比较严谨规范的退市决策和实施程序 。
上交所方面来看 ， 首先是设置了上市委员会决策机制 ， 规定上市委员会以相关行政机关行政处罚决定、人民法院生效裁判认定的事实为依据 ， 对上市公司行为是否严重影响上市地位 ， 是否应当对其实施重大违法退市进行审议 ， 作出独立的专业判断并形成审核意见 。 对相关审议决定 ， 例如上市委员会的审议期限、发出认定意见告知书、提出申辩和听证、做出退市决定等环节的期限 ， 均予以了明确 。
其次 ， 给予当事人合理的救济途径和救济手段 ， 主要是给予涉嫌重大违法退市的上市公司申请听证、书面陈述和申辩、要求复核等权利 ， 维护了其正当的程序保障权利 ， 保障了当事人的基本权利 。
再次 ， 明确了重大违法退市的相关环节 ， 即停牌、退市风险警示、暂停上市和终止上市 ， 将暂停上市期间由一年缩短为六个月 ， 提高了退市实施效率 。
深交所也表示 ， 坚决落实公平、公开、公正”原则 。 一方面 ， 退市决定主体具有权威性 ， 由交易所上市委员会综合考虑上市公司违法情形 ， 作出审慎、独立、专业判断；另一方面 ， 实施重大违法强制退市的程序公开透明 ， 设置了申辩、听证和复核程序 ， 充分保障上市公司解释沟通的权利 ， 提高退市透明度 。
四 ， 修改重新上市条件
值得注意的是 ， 退市新规对重新上市条件也作了修改 。
重大违法的公司被暂停上市后 ， 不再考虑公司整改、补偿等情况 ， 6个月期满后将直接予以终止上市 ， 不得恢复上市 。
对于在市场入口即违法的欺诈发行公司 ， 违法行为恶性较大、反响强烈 ， 新规不再给予其重新上市的机会 。
除欺诈发行外的其他重大违法退市的公司申请重新上市 ， 时间间隔由1年延长为5年 。
对于因触及重大违法强制退市情形后进入退市程序的公司 ， 除相关行政处罚决定、司法裁决被依法撤销、确认无效或者依法变更等情形外 ， 将不再允许其恢复上市 。
五 ， 明确规则衔接安排
具体来看 ， 退市新规施行前 ， 上市公司已被中国证监会认定构成重大违法行为或已被依法移送公安机关 ， 并被作出终止上市决定的 ， 适用原规则 。
退市新规施行后 ， 上市公司被中国证监会行政处罚或生效司法裁判认定存在违法行为的 ， 无论其违法行为发生时点 ， 上市公司因该违法行为的暂停上市、终止上市 ， 均适用新规 。
以近期个别披露被依法移送公安机关的公司为例 ， 区分退市程序所处的阶段进行不同处理 。
首先 ， 已被作出暂停上市决定的 ， 如不存在其他暂停上市或终止上市的情形 ， 继续维持暂停上市状态 ， 待人民法院对公司作出有罪裁判且生效后 ， 依据新规判断是否构成重大违法强制退市情形 。
其次 ， 已被实施退市风险警示的（创业板公司为披露暂停上市风险提示公告） ， 若不存在暂停上市或终止上市的情形 ， 继续维持停牌状态 ， 待人民法院对公司作出有罪裁判且生效后 ， 依据新规判断是否构成重大违法强制退市情形 。
值得注意的是 ， 如果依据新规公司股票被实施重大违法强制退市 ， 则不再重复设置三十个交易日的逃跑期” ， 但仍有退市整理期的相关安排 。
不过 ， 若公安机关决定不立案或者撤销案件 ， 人民检察院作出不起诉决定 ， 人民法院作出无罪判决的 ， 经公司申请 ， 公司股票可恢复正常交易 。
六 ， 维护中小投资者利益
退市制度作为资本市场的基础性制度之一 ， 直接关涉投资者利益 ， 矛盾纠葛较为集中 ， 利益诉求较为复杂退市过程中如何保护投资者利益是退市新规的考虑重点 。
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