18家上市公司退市究竟什么情况？18家上市公司退市具体情况
四家上市公司被“扫地出门” ， 退市常态化仍任重道远
5月17日 ， 沪深交易所根据《股票上市规则》的相关规定 ， 决定依法依规分别对*ST海润、*ST上普、*ST华泽、*ST众和四家上市公司股票实施终止上市 。 其中 ， *ST上普为主动退市 ， 这也是继中国二重之后A股市场出现的第二家主动退市的上市公司 。
除了四家上市公司被退市外 ， 沪深交易所今年还分别对9家上市公司实施“暂停上市” ， 其中不乏明星公司 。 其中 ， 金亚科技是创业板首批挂牌的“28宿”之一；乐视网曾经贵为创业板“一哥” 。 这些曾经的“明星股”从辉煌到没落 ， 从高潮到低谷 ， 既凸显出市场的变迁 ， 也为市场各参与方留下了更多的思考 。
随着证监会不但强化退市制度改革 ， 最近几年 ， A股市场的退市公司逐渐多了起来 。 2018年 ， *ST吉恩、*ST昆机、*ST烯碳、中弘股份等上市公司已被扫地出门 ， 说明A股上市公司的退市之路逐渐步入法治化和市场化 ， 但与成熟资本市场相比 ， A股市场的退市率依然偏低 ， 距离退市“常态化”还有不小的距离 。 根本原因在于 ， 一些本该退市的上市公司 ， 仍能苟活于市场 。
近期 ， 四家上市公司被退市 ， 多家上市公司被暂停上市 ， 在中国资本市场制度建设方面无疑具有一定的标杆意义 。 但要想真正破解“退市难”的困局 ， 让上市公司退市常态化 ， 仍需从多个层面联手发力 。
上市公司退市门槛需大幅降低 。 上市公司退市难 ， 主要难在门槛上 。 例如 ， 主板企业的正常退市 ， 往往需要满足“连续四年亏损”的条件 。 于是 ， 某些濒临退市的上市公司 ， 在出现连续两年亏损后 ， 就想千方设百计地利用各种手段力保第3年实现盈利 ， 就能换来“再连亏两年”的机会 ， 如此循环 ， 就成了股市中的“不死鸟” 。 降低上市公司的退市门槛 ， 是破解“退市难”的关键所在 。
退市指标考核需要丰富和多样化 。 与此前相比 ， 现行的退市机制已有较大进步 。 例如 ， 净资产连续三年为负将强制退市等条款 ， 对上市公司将产生巨大的退市压力 。 尽管如此 ， 退市的考核指标仍存在进一步完善的空间 。 例如 ， 市场上存在大量长期亏损的企业或僵尸企业 ， 客观上都是应该退市的对象 ， 但因部分考核指标未达标 ， 因此仍能苟活于市场 。 一旦临近年底 ， 就会发起一波“重组保壳”运动 ， 投机炒作之风的兴起 ， 往往会形成“劣币驱逐良币”的现象 。
上市公司利润考核指标中的“净利润”应改为“扣非净利润” 。 根据现行规定 ， 只要上市公司实现的净利润为正 ， 就不会存在退市风险 。 但许多上市公司“净利润为正”的背后 ， 主要是通过报表重组、甩卖资产或股权交易等方式来粉饰业绩的结果 ， 并不是靠主营业务实现的盈利 ， 不具备持续盈利的能力 。 因此 ， 以“净利润为正”作为退市考核指标是一大缺陷 ， 应改为“以扣非净利润作为退市的考核指标” 。
近年来 ， 上市公司财务造假现象愈演愈烈 ， 对此 ， 应制定重大信息披露违法行为的衡量标准 。 根据《关于修改〈关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见〉的决定》 ， 重大信息披露违法的上市公司将被强制退市 。 但是 ， 对于上市公司哪些行为属于重大信息披露违法 ， 目前并没有明确的衡量标准 。 笔者建议 ， 应从营业收入、净利润、总资产、净资产、货币资金、银行存款等多个维度来制定衡量标准 。 比如 ， 可规定虚增或隐瞒利润占当年净利润50%的 ， 或连续两年财务造假的 ， 应认定为重大信息披露违法 ， 监管部门应启动强制退市程序 。 例如 ， 被证监会认定“三年财务造假”的康美药业 ， 就应坚决令其退市 。
上市公司重大违法退市细则七看点：增公众安全类违法退市情形
证监会修改上市公司退市制度：涉公众健康安全重大违法将被退市 
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