独家！首发！中国市场有“三稳”和“四强”
【独家！首发！中国市场有“三稳”和“四强”】3月23日 ， 全球市场再度迎来黑色星期一 ， 亚太、欧洲市场集体大跌 ， 韩国、印度、泰国、新西兰等多国股市盘中触及熔断 ， 被迫暂停交易 。 A股沪深两市也跟随走低 ， 沪指再次失守2700点 。
纵观全球市场本轮调整 ， 新冠疫情成为压倒骆驼的最后一根稻草 。 3月12日 ， 美股为首的12个国家股市 ， 在一天内先后熔断 ， 美股更是上演十天四熔断 ， 一个月内累计跌幅超过34% 。 面对海外疫情和金融风险的冲击 ， 中国经济和金融市场能否保持稳健 ， 备受关注 。
中国人民大学重阳金融研究院一份最新研究认为：中国金融市场有“三稳”和“四强”支撑 ， 将显示出自身韧性 。
这份报告是这样分析的：作为全球130个国家最大的贸易伙伴 ， 中国率先控制住疫情 ， 率先恢复经济 ， 取得了“战疫”和防海外风险的“三稳”：
一是金融市场稳定 。
经过多年的金融供给侧结构性改革 ， 我国金融结构得到持续优化 。 上市公司质量提升 ， 与金融机构杠杆率都在下降 。 证监会李超副主席表示 ， 股市压降了市场杠杆的水平 ， 当前杠杆资金总量与2015年高峰时相比下降了80% ， 股票高比例质押上市公司数量下降了1/3 ， A股估值较低 ， 上证综指市盈率不到12倍 ， 比现在的美股还低很多 。 面对此轮美欧股市近40%的暴跌冲击 ， 中国股市抗风险能力更强 。
二是价格基本平稳 。
1-2月我国CPI上涨5.3% ， 除季节性因素叠加新冠疫情之外 ， 表现在CPI上涨主要是食品价格上涨 ， 1-2月食品和非食品分别上涨了20%以上和1%左右 ， 而食品上涨主要是猪肉和鲜菜价格的上涨拉动 。 如果拿掉猪肉和能源 ， 1-2月份核心CPI仅上涨1.5%和1% 。 而PPI的低位徘徊也有助于抑制通胀 ， 伴随猪肉供给的增加和鲜菜价格回落 ， 能源价格大幅下滑 ， CPI上涨动能不足 ， 物价总体可控 。
三是经济增长稳健 。
中国经济长期向好的趋势没有改变 。 中国经济增长的动能、结构和总量保持稳健 ， 98%以上的上市公司都已复工复产 ， 中国经济增速会保持在合理区间 。
展望未来 ， 中国具备经济增长和金融发展的“四强”红利：
一是政策红利 。
四部委针对疫情冲击 ， 第一时间出台政策稳定金融市场 ， 促进实体经济增长 。 稳健的货币政策更加灵活适度 。 央行不仅两次降准 ， 释放2万亿的流动性来保持市场流动性合理充裕 ， 而且使用普惠性和结构性政策性工具 ， 专门针对疫情出台了3000亿元的专项再贷款 ， 提供了5000亿支农支小再贷款再贴息、3500亿政策性金融贷款 。 未到期的MLF和TMLF分别达4.2万亿和8000多亿元 。 积极的财政政策更加积极有为：1200亿财政资金支持战疫 ， 减税降费减免缓企业社保负担、提高地方政府专项债规模 。 今年已发行7500亿元企业债 ， 是去年2倍多 ， 解决众多企业的燃眉之急 。
二是增长红利 。
新冠疫情期间 ， 很多人网上买菜、网上办公、网上学习的好习惯已养成 ， 这为我国数字经济发展培养了良好的市场基础 ， 而我国数字经济与美国相比还有20多个百分点的差距 ， 我国服务业与发达国家相比也有20多个百分点的潜力 ， 城镇化率我国与发达国家相比差距也在20多个百分点 ， 而这三个20%都代表了中国经济巨大的增长潜能 。
三是改革红利 。
直接融资方面 ， 我国与发达国家有50个百分点的巨大增长潜力 。 2019年推出的科创板试点注册制、新《证券法》的实施、创业板改革的推进 ， 都有助于从市场化、法制化上大力推动直接融资发展 ， 完善资本市场 。 中国银保监会副主席周亮表示：资本市场的发展 ， 离不开长期稳定资金来源和健康的机构投资者 。 目前 ， 保险资金运用资金18.8万亿元 ， 投资股票和基金达2万亿元 ， 占保险资金余额的10.8% 。 保险资金市场化改革将不断深化 ， 允许偿付能力充足率较高的、资产匹配度较好的保险公司 ， 适度提高权益类资产投资比重 ， 突破30%上限 。
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