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拦路虎@解局 | 华远的规模“拦路虎”

观点地产网 在庞杂喧闹的地产行业中 ， 华远向来都是特立独行的一个 。
当同行在规模的角逐赛中争得面红耳赤时 ， 华远谨慎地在后方低头踱步；当高速奔跑的同行开始放缓脚步 ， 华远却反其道而行之 ， 默默提速 。
无论是慢步还是加速 ， 华远在行业中一直保持着相对的沉默 ， 但近期 ， 这家京派房企变得活跃了起来 。
3月20日 ， 华远地产(600743,股吧)发布公告称 ， 该公司拟发行14亿元的公司债券 ， 期限为3年 。 同日 ， 该公司还表示 ， 拟召开股东大会审议其中期票据与境外债券的发行议案 。
事实上 ， 这些的动作仅仅是华远地产近期融资举动的零星几点 。 据观点地产新媒体不完全统计 ， 2020年3月以来 ， 华远地产通过公司债、中期票据、境外债等方式 ， 筹得70亿元资金 。
频繁发债融资的华远似乎在向外界传递新的信号：这家“小公司”在逐步摆脱过往“小而美”的发展路径 ， 开始投身到规模的竞速当中 。
月内发债70亿
华远地产的动态向来不多 。
翻看该公司的公告 ， 其上一次的发债动作要回溯至2019年11月 ， 而2020年3月 ， 华远地产却显得异常活跃 。
据悉 ， 华远地产近期将向合格投资者发行2020年公司债券（第一期） ， 发行规模不超过人民币14亿元（含14亿元） ， 期限为3年 ， 票面利率待定 。
同时 ， 华远地产拟向中国银行(601988,股吧)申请注册总额不超过人民币30亿元（含30亿元）的中期票据；拟在境外发行不超过3亿美元的外币债券 。
事实上 ， 三月以来 ， 华远地产就通过多种方式频繁发债融资 ， 截至日前 ， 华远地产在公开市场注册及发行的债券约为70亿元 。
拦路虎@解局 | 华远的规模“拦路虎”
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数据来源：公司公告、观点指数统计有业内人士表示 ， 华远地产30亿元的中期票据还在申请注册阶段 ， 未来有可能会采用分期的方式发行 ， 但是一个月内有这么多融资动作 ， 说明这家企业在资金方面还是比较紧张的 。
根据此前披露的数据 ， 2018年全年 ， 华远地产实现了逾百亿的融资流入 ， 同比增长近40%；而截止2019年8月31日 ， 该公司于2019年度内累计新增借款为66.57亿元 。
这也就意味着 ， 三月份 ， 华远地产所筹资金达到2018年全年的70% ， 是去年前八月的105% 。
至于融资目的 ， 华远地产官方回应颇为常规 ， 为调整债务结构、偿还有息债务、项目投资建设、补充流动资金等等 。
但有业内人士认为 ， “今年是房企的还债高峰 ， 到期的债券超过去年的40% ， 因此企业的融资需求会更大一点” 。
数据显示 ， 房地产行业年内到期的债券超过5000亿元 ， 单是3月份的还债小高峰 ， 房企的到期债券就超过了300亿元 。
就华远地产本身 ， 截至2019年三季度末 ， 该公司的总负债为503.16亿元 ， 有息负债达到323.63亿元 ， 其中 ， 一年内到期的非流动负债为63.78亿元、其他流动负债646.74万元和应付账款18.82亿元 。 而报告期末 ， 华远地产的货币资金仅为71.57亿元 ， 无法覆盖偿债需求 。
“如今境内外房企融资环境相对比较宽松 ， 类似华远地产等企业选择在这个时候发债 ， 其实是抓住了目前的融资窗口以减轻资金压力” ， 业内人士表示 。
但也有观点认为 ， 华远地产频繁发债与其“规模与效益并举”战略不无关系 。 过去几年 ， 该公司呈现出规模扩张的态势 ， 要扩大规模就必须备足粮草与弹药 ， 而融资筹钱就成为了其中重要的一环 。
规模拦路虎
“南万科、北华远” ， 这是许多年前行业内流传的一句话 。
那是2000年前后 ， 彼时的华远不是如今的十八线小房企 ， 当年 ， 这家公司的销售额达到48亿元 ， 在行业内拥有首屈一指的领导地位 ， 而彼时万科的规模还不到30亿 。
2001年 ， 华远地产与华润置地正式分家 ， 两家企业从此走向了两条完全不同的道路 。


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