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「基建」A股动荡下如何投资？机构：关注高股息+逆周期

财联社3月17日讯 ， 今日沪深两市股指小幅高开后杀跌 ， 随后见底强劲反弹 ， 但个股仍是跌多涨少 。 截至收盘 ， 沪指下跌0.34% ， 报收2779点；深成指下跌0.49% ， 报收10202点；创业板指上涨0.36% ， 报收1917点 。 从盘面上看 ， 光刻胶、特高压、集成电路等板块涨幅居前；口罩、医疗器械、纺织、白酒等板块跌幅居前 。 北上资金今日净流出82.38亿元 。 沪股通方面 ， 贵州茅台净卖出14.45亿 ， 中国平安净卖出3.38亿 。 深股通方面 ， 五粮液净卖出4.23亿 ， 格力电器净卖出1.40亿 。
受外围市场波动影响 ， 近期指数波动较大 ， 短期震荡难免 。 那么 ， 在风浪之下 ， A股有哪些投资方向值得关注？
光大证券研报显示 ， 当前有两个配置方向值得关注：①高股息标的 。 在市场震荡时期 ， 高股息板块跑赢大势的胜率较高；②作为逆周期抓手的纯内需标的 。 2020Q1是中国经济的至暗时刻 ， 受伤害最大的是日常消费；2020Q2有可能会是海外经济的至暗时刻 ， 进出口总额占中国GDP的31% ， 伤害的是外需依赖度比较大的企业 ， 在这样一个背景下 ， 日常消费和外需都难以成为未来一个季度的希望 ， 投资与汽车是启动冰封经济的相对可靠的抓手 ， 建议关注新老基建、汽车和地产 。
风浪中的稳定锚：高股息策略
首先 ， 如下图所示 ， 历史数据显示 ， 当市场单边下跌或震荡时 ， 高股息策略防御性更突出 。 （下图中红色标注市场上行阶段 ， 蓝色标注下跌或震荡阶段 ， 红箭头表示高股息策略占优 ， 绿箭头表示并无突出表现 。 ）
「基建」A股动荡下如何投资？机构：关注高股息+逆周期
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此外 ， 中信建投认为 ， 受外资流入等大形势下 ， 高股息策略有望得到资金青睐 ， 而且当前利率不断下行 ， 部分机构在大类资产配置上 ， 也更加偏好高股息相关的标的 。 另外 ， 中信建投研报显示 ， 高股息策略也是长期有效的策略 ， 其中原因主要有三点：（1）高股息股票通常带来高额的再投资收益；（2）高股息股票分红后常吸引更多资金涌入 ， 进而出现"填权行情"；（3）高股息策略可以规避股价下行风险 。
个股方面 ， 中信建投综合考虑企业最近 12 个月股息率、净资产收益率、经营性现金流等情况 ， 设置了5个筛选条件：（1）股息率大于等于 3%；（2）ROE（TTM）大等于 10%；（3）2019Q3归母净利润增速（TTM) 大于等于 20%；（4）并且过去三年需要持续分红；（5）最近一期经营性现金流入净额为正 。 最终 ， 其筛选出下图中的高股息组合 。
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逆周期对冲带来投资机会
【「基建」A股动荡下如何投资？机构：关注高股息+逆周期】今日 ， 作为"新基建"之一的特高压板块表现十分亮眼 ， 板块整体涨幅达5.15% ， 且有多达10只个股封涨停板 ， 其中 ， 通光线缆已9天6板、通达股份3连板、汉缆股份和平高电气3天2板 。
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根据经济学理论 ， 经济增长是由资本、劳动力和技术进步推动 。 新基建有助提高资本积累、增加新经济劳动力和推动技术进步 ， 激发中国经济新动能 。 中泰证券研报显示 ， 受益政策推动以及新一轮科技周期 ， 新基建2020年将迎来景气度加速上行期 。 此外 ， 长期看 ， 全球开启新一轮货币宽松无风险利率持续下行 ， 资本市场改革推进以及疫情恐慌峰值过后风险偏好将不断提升 ， 以新基建为代表的成长股会更加占优 。
中泰证券陈龙预计2020年新基建规模同比增长26% ， 至2025年年均复合增速达15% ， 2020年5G基站数量有望增加5倍 ， 全国地级以上城市将提供5G服务 ， 5G技术将推动移动互联网、工业互联网、大视频、云计算、人工智能等关联领域裂变式发展 ， 为交通、工业、教育、医疗、能源、视频娱乐等相关行业赋能 ， 新基建景气度加速上行 。
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老基建方面 ， 万联证券认为 ， 在疫情的冲击下 ， 基建对稳经济和吸纳就业的作用凸显 。 从基建的需求端来看 ， 我国的基建"补短板"空间较大；从融资端来看 ， 2020年专项债加速发行且用于基建项目的比例明显提升 ， 基建投资的资金面相对宽松 。 2020年基建投资相关政策的发力空间较大 ， 在新冠疫情、专项债等变量的影响下 ， 2020年基建投资增速有望回升至10%左右 。
招商证券表示 ， 坚定推荐工程机械、电梯、立体停车等逆周期调节板块 。 1 ， 2月挖机销量出现明显下滑 ， 但工程需求仅仅是延后 ， 并未消失 ， 销售旺季可能延迟到4 ， 5月 。 在出口、消费受冲击的背景下 ， 基建将成为稳增长的重要抓手 ， 无论是新基建还是老基建 ， 对于工程机械设备均有拉动 ， 近期的财政支持（债券发行力度） ， 政策吹风也纷纷上马 ， 对于工程机械全年需求并不悲观 。 三一、徐工、中联等主机厂估值依然较低 ， 将是确定性最大的机会 ， 继续重点推荐三一、中联、起重机龙头、恒立、艾迪 。 老旧小区改造带来的投资机会主要集中在立体停车设备（解决日益增长的汽车消费 ， 与老旧小区落后时代的停车配套之间的矛盾）和加装电梯（解决行动不便的老年人 ， 与老旧小区落后的手扶楼梯之间的矛盾） ， 推荐立体停车设备稀缺标的五洋停车 ， 电梯行业弹性品种康力电梯 ， 以及广日股份、上海机电 。
此外 ， 国盛证券认为 ， 随着海外疫情升级和加大应对措施 ， 国内稳增长的措施力度也将逐渐加大 ， 需求和供应链主要都在国内的建材板块整体受益 。 此前政治局会议提出"发挥好有效投资关键作用" ， 基建仍是重要方向 ， 短期来看基建链条预期弹性更加大一点 ， 短期建议关注水泥（冀东、海螺等）、防水材料（雨虹、科顺、凯伦）、建筑五金（坚朗五金）以及受益新基建轨交建设的铁路轨枕（三维股份）等细分板块 。


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