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「基建」十大券商策略：A股美股新旧龙头易主是大势所趋 新基建将引领下一轮反弹

财联社3月15日讯 ， 多国出台救市措施 ， 美股周五尾盘上演暴力拉升收涨超9% ， 但本周累计跌幅仍达到10%左右 ， 而作为"中心疫区"的欧洲股市则普遍下跌20% 。 整体而言 ， 全球主要股指中只有上证指数在过去一周的跌幅小于5% 。
A股走势与美股脱钩 ， 加之周五央行降准 ， 下周市场将走向何方？中信策略指出 ， 3月下旬依然是A股的最佳配置窗口 。 中信建投指出 ， 科技板块在大幅下跌后有望迎来布局最佳良机 。 兴业策略建议关注核心资产价值龙头方向 。 招商策略预计新基建引领下出现一轮明显反弹 。 详见下图：
「基建」十大券商策略：A股美股新旧龙头易主是大势所趋 新基建将引领下一轮反弹
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中信策略：3月下旬依然是A股的最佳配置窗口
预计全球资本再配置与国内经济修复、产业资本入市在二季度形成共振 ， 共同推动A股在二季度开启年内第二轮上涨 。
3月下旬是全球疫情的观察期 ， 也依然是A股的最佳配置窗口 。 配置上 ， 新旧基建及相关科技龙头（5G、云计算、IDC等）依旧是全年配置主线 ， 同时推荐政策驱动下稳就业相关受益行业 ， 重点关注人力资源服务和教育板块 。 此外 ， 预计未来消费支持政策将继续出台 ， 以供给侧的改革为主 ， 以需求端的刺激为辅 ， 长线投资者可以考虑逐步增配伴随疫情好转的消费板块龙头 。
海通策略：疫情不改牛市趋势 符合转型方向的科技+券商仍是主线
海通策略荀玉根等人认为 ， 近期A股强于美股源于：中国对疫情的防控更有效、上市公司盈利数据更好、A股估值更低 ， 市场中期趋势取决于内因 。 疫情不改牛市趋势 ， 但影响了牛市节奏 ， 短期市场仍需要时间盘整蓄势 ， 牛市3浪上涨等基本面数据重新回升 。 坚定信心、保持耐心 ， 着眼全年关键看盈利 ， 符合转型方向的科技+券商仍是主线 。 从产业基本面看 ， 5G代表的新一轮科技周期才刚刚开始 ， 类似12-15年的3G/4G ， 这次基本面的回升预计也要持续2年 。
中信建投：科技板块在大幅下跌后有望迎来布局最佳良机
中信建投策略团队指出 ， 随着海外疫情扩散 ， 各国央行纷纷降息应对 ， 市场恐慌情绪释放的同时欧美各国政府态度转变 ， 刺激政策不断加码 ， 防控措施也在升级 ， 海外市场或企稳甚至反弹 。 国内复工有序推进 ， 逆周期政策持续加强 ， 货币政策宽松 ， 宏观政策环境均有利于市场恢复 。 特高压等新基建持续推进 ， 大基金有望进入实质投资 ， 科技板块在大幅下跌后有望迎来布局最佳良机 。 产业景气上行、流动性政策支撑的科技板块逐步迎来最佳布局时机 。
国君策略：中期维度布局A股迎来绝佳时机
A股中期视角布局时机的四点要素 。 第一 ， 从中美来看 ， 股市的节奏受情绪传染 ， 所以美国止跌 ， 对中国来说是个再出发的机会 。 第二 ， 以"疫情后"视角布局A股 ， 当前是客观经济增长的低点 ， 但是以中期视角审视 ， 伴随需求、投资等维度修复 ， 信用-库存-盈利传导进一步顺畅 ， 结合A股当前估值 ， 全球维度A股亦极具性价比 。 第三 ， 短期看海外 ， 中期看景气 。 短期仍需关注海外市场动荡带来的负面影响 ， 中期关注景气回升 ， 不论是投资投资额风格还是细分产业链 。 第四 ， 全球疫情仍待明朗 。 在全球疫情形式明朗之前 ， 我们都需留有一丝"风险"的警惕 ， 毕竟疫情大蔓延带来的影响难以估量 。
尽管海外市场大幅反弹 ， 但是仍需关注反复的风险 。 当前 ， 海外低迷之时 ， 中期维度布局A股迎来绝佳时机 。 当前行业配置逻辑从供给转向需求 ， 基于产业链维度 ， 从逆周期政策的预期影响 ， 及产业链景气周期2个维度寻找投资机会 。 结合9大产业链、20个细分行业：1）放眼短期 ， 风格切换 ， 建议超配传统行业：建材、机械、汽车、家电；2）展望中期 ， 成长价值螺旋 ， 不可忘科技：新能源、计算机、通信、电子 。
安信策略：海外动荡下坚定对A股的信心
从国际比较看 ， 中国金融市场处于最优位置 ， 中国的金融体系和海外最大不同 ， 如果说海外的股市充足气的气球总是要担心被有一些意外因素戳破 ， 那么中国实际上是之前主动去杠杆 ， 主动控制放了一些气 ， 而在当前需要的时候反而是充气的过程 。 当前海外不同于08年金融危机 ， 中国还远谈不上日本化 。 当前中国率先成功控制住新冠疫情 ， 成为全球表率 ， 中国经济政策空间巨大 ， 我们认为中国经济将率先企稳回升 ， 在这个过程中流动性宽裕环境不会扭转 ， A股的估值是扩张的过程 ， 这是当前我们对A股坚定乐观的核心逻辑 。
近期行业重点关注：医药（生物医药、医疗设备、医疗服务等）、传媒（互联网、游戏等）、计算机（云计算、车联网、人工智能等）、军工、新能源汽车（特斯拉产业链等）、电子（半导体、苹果链等）、环保、通信、汽车等 ， 指数重点关注：创业板50指数、创业板指数、中证500指数等 。 主题重点关注新基建、科创板、湖北区域振兴等 。
广发策略："五维度"开启消费"新"视界
近期全球市场波动率抬升 ， 结构性增配消费有助于平衡持仓的收益率/波动率 。 科技成长受益于远期贴现率模型 ， 叠加5G产业/科创周期 ， 仍将是20年投资主线--金融供给侧改革"降低实体融资成本"是20年金融政策主线之一 ， 将进一步驱动贴现率回落 。 消费行业是稳定现金流贴现模型 ， 也受益于贴现率下行 ， 同时 ， 稳定现金流入预期还能催化"确定性溢价 。
"五维度"开启消费"新"视界 。 消费细分领域的配置逻辑 ， 可以从以下5个维度展开："确定性溢价"消费：食品饮料（白酒）/医药 ， "强而不大"的消费：服装家纺/一般零售/医药；外需影响小的消费：汽车服务/食品饮料（白酒）/医药/零售；政策潜在发力的消费：汽车（新能源车）；科技里面也有消费：云办公/云游戏/在线教育/在线医疗/AR 。
兴业策略：关注核心资产价值龙头方向
外部 ， 全球市场高波动、投资组合出现流动性挤兑风险 ， 公共卫生事件加速扩散阶段造成情绪面由高点继续回落 ， 全球经济进入"衰退"担忧 。 国内 ， 基本面兑现周 ， 经济基本面成色对投资者全年经济预期较为重要 。 市场在这样的环境下 ， 仍以震荡为主 ， 防守为先 。 这个阶段是上市公司年报、一季报陆续出台 ， "好公司"、"好股票"用优秀的财务数据让投资者去伪存精 ， 投资者验明真身的好时机 ， 也是投资者积极布局"好赛道"的"上车点" 。
板块配置：重点关注"两头走"的低估值、高分红、增长稳的核心资产价值龙头方向 。 另一头 ， 随着一系列短期科技股可能因为交易过度拥挤、获利盘过重而出现一定调整 ， 但全年来看 ， 大创新科技成长机会仍值得重视 。
招商策略：新基建引领下出现一轮明显反弹
各国（除英国瑞典外）均开始采取措施应对新冠疫情 ， 对情绪冲击最大的阶段将会过去以美国宣布经济状态为标志 ， 全球（除英国瑞典）均开始采取有效措施应对新冠病毒的蔓延 ， 新冠疫情蔓延带来的最大情绪冲击已经过去 ， 美股在上周大幅反弹9% 。
新基建将成为引导中国经济增长的新动力新基建涵盖5G、特高压、新能源汽车等领域的七大基建领域 ， 预计未来5年新基建七大投资领域的投资规模将达到5-7万亿以上的规模 ， 未来两年符合增速保持30%以上 。 直接或间接拉动的其他投资更大 ， 成为中国经济增长的新动力 。
A股在本轮全球调整中表现相对强势 ， 后市有望在流动性宽裕背景下 ， 在以5G、特高压、城市轨交、数据中心、工业互联网、政务信息化、医疗基建等为代表的新基建引领下出现一轮明显反弹 。
国金策略：市场运行更多的以结构性行情为主要特征
本期A股周度策略核心观点：1）肺炎疫情冲击全球资本市场 ， 市场流动性告急导致金融市场中大多数资产遭遇抛售 ， 黄金、原油及权益类资产价格普跌 ， 密切关注欧美疫情发展；2）决策部门再次传递"托底经济 ， 而非强刺激经济"的信号 ， 强调"扩大有效需求"；3）富时罗素如期将A股纳入比例由15%提升至25% ， 于3月20日收盘后正式生效 ， 预计第三步带来的被动增量资金约280亿人民币；4）投资建议：A股受到短期海外风险冲击后 ， 其信心的恢复需要时间 ， 接下来A股市场运行更多的以结构性行情为主要特征 。 中长期我们对A股仍持积极乐观的观点；5）行业配置：两条确定性配置主线：新基建产业链（5G及5G上下游产业链、工业互联网、医疗设备、电网、军工）+地产 。
光大策略：建议耐心持仓 逢大幅下跌可买进
A股估值所隐含增速预期已跌回5%以下的水平 ， 对已转为内需主导型的中国经济无需过度悲观 ， 海外市场波动导致A股趋势性下跌的概率较低 。 下周披露1-2月经济数据或使市场面临考验 ， 但一季度大概率也是经济的底部；另一方面 ， 定向降准有助于市场流动性保持充裕 ， 后续政策逆周期调节力度仍然可期 ， 建议耐心持仓 ， 逢大幅下跌可买进 。
配置上 ， 周期中关注建材、建筑、机械等基建产业链；TMT回调后可关注无接触经济相关的云计算 ， 以及重要的技术底层5G；消费可关注汽车等逆周期调节抓手 ， 以及可选消费数据利空出尽的机会；市场波动较大可关注高股息板块 。
国盛策略：A股美股新旧龙头易主是大势所趋 科技成长仍是主线
对于A股 ， 海外风险已较大程度释放 。 一旦海外这一短期掣肘消除 ， A股将重回自身正轨 ， 继续看好其向上趋势 。 中长期 ， A股美股新旧龙头易主也是大势所趋：1）盈利增速转负拖累 ， 疫情和石油更成为终结美股十年牛市的最后一根稻草；2）新兴市场vs发达市场十年拐点出现 ， 全球资产配置钟摆将再度摆向新兴市场 。 而A股作为新兴市场中的优质资产 ， 也将成为全球资金配置的重要方向；3）政策引导中长期资金持续流入 ， A股迎来股权投资大时代 。
科技成长二次进攻号角正在吹响 。 科技成长此前的超涨已消化的较为充分 ， 无论仓位结构或相对估值均显著优化 。 从微观结构看 ， "新基建"、半导体大基金二期等也给5G、半导体等人气板块提供新的催化 。 中长期 ， 科技成长仍将是市场主线：1）宽货币环境持续 。 2）基金发行持续带来增量资金涌入 。 3）再融资放松周期来临 ， 科技成长最为受益 。 4）从基本面看 ， 科技成长同样具备较强支撑和景气优势 。
投资策略：科技成长仍是主线 ， 重点关注新基建相关板块
科技成长：重点关注新基建相关5G、云计算、电新等领域以及景气度持续向上的半导体和游戏 。
【「基建」十大券商策略：A股美股新旧龙头易主是大势所趋 新基建将引领下一轮反弹】周期核心资产：逆周期力度持续加码 ， 重点关注地产、基建龙头 。 中长期周期核心资产重估继续 。


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