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人民币发行与政策性银行

人民币的发行一 ， 便利发行中国人民银行印制的人民币是通过商业银行向市场上投放的 。 商业银行吸收的存款 ， 按照法定存款准备金率向中国人民银行缴存准备金 ， 存入各商业银行在中国人民银行的准备金存款账户 ， 客户向商业银行提款时 ， 商业银行首先在自己的库存中支付（这个库存是商业银行吸收的存款中没有上缴中国人民银行的部分） ， 如果不足支付 ， 商业银行会用支票向中国人民银行提取现金来支付 。 这样中国人民银行印钞厂印制的钞票就通过商业银行流入客户手中了 。 中国人民银行是“银行的银行” ， 普通的商业银行就是中央银行的客户 。 商业银行吸收的存款按比例缴存中国人民银行 ， 商业银行提取的现金有归根结底是全部来自中央银行（因为只有中国人民银行才有货币发行权） 。 国家投资的公开设施的资金 ， 根据国家预算的安排 ， 由财政部门按进度拨付使用 ， 资金来源是税收等财政收入 。 财政预算资金要全部存入国库 ， 国库由中国人民银行经理 ， 中国人民银行有监督国库资金使用的权力 。 财政部门根据预算要安排使用资金时 ， 填写预算拨款凭证 ， 交中国人民银行国库部门审核后转账拨入用款单位在商业银行的账户 。 ​直接增加基础货币 。 比如调整存款准备金率 ， 然后通过信贷方式流入社会 ， 以及偿付外债 。 二 ， 外汇占款是指我国中央银行收购外汇资产而相应投放的本国货币 。 由于人民币是非自由兑换货币 ， 外资引入后需兑换成人民币才能进入流通使用 ， 国家为了外资换汇要投入大量的资金 ， 需要国家用本国货币购买外汇 ， 因此增加了“货币供给” ， 从而形成了外汇占款 。 外国人要来中国投资 ， 必须把外国货币（如美元）换成人民币才行啊 ， 那么人家拿着美元找到我们 ， 我们总得有人民币给人家吧 ， 这部分专门用来兑换外币的人民币就是我们的外汇占款了 。 接下来 ， 把人民币给人家了 ， 人家拿着人民币就在我国市场上（例如房地产市场 ， 股票市场）交易买卖了 ， 这就相当于是一种货币供给​ 。 三 ， 购买国债 ， 弥补赤字​其实国际上大多数央行都是以购买国债发行货币的 ， 尤其是美联储 ， 从美联储资产负债表的资产端来看 ， 在4.5万亿美元资产中 ， 国债、 抵押支持债券(MBS)和机构债券规模合计占比达到95% ， 而2017年末我国央行持有的政府债券只占其总资产的4.2% 。 2018年12月 ， 我国央行资产负债表资产端国外资产是21.7648万亿和对中央政府的债权是1.5250万亿 ， 分别占比58.43%和4.1% 。 国债作为货币发行的基础 ， 适合于信用货币的根本逻辑 ， 信用货币不同于实物货币的是 ， 理论上央行可以无限制的发行货币 ， 但是这里有一个硬约束 ， 那就是政府信用 ， 无限制的发行货币 ， 其实就是政府无限制的借债 ， 最终会导致恶性通货膨胀或者资产泡沫 。 　　目前的货币发行基础基本是商业银行信贷 ， 目前中国商业银行预算软约束 ， 投机行为浓厚 ， 坏账最终还是政府兜底 ， 最近今年无论表外还是表内的信用都是高速增长 ， 威胁货币信用基础 。 　　目前的世界经济格局是 ， 美国经济强势复苏 ， 中国经济持续下行 ， 两个经济体走了一个相反的路 ， 如果货币发行还跟着美元走 ， 会引发很大的问题 ， 首先就是本币贬值的压力大 ， 因为经济下行 ， 必须有一个宽松的货币政策 ， 以应对持续减记债务的压力 ， 但是货币宽松必然对币值产生影响 ， 尤其是其货币信用基础建立在美元之上的话 。 ​四 ， 购买政策性银行债卷​国开行发行的金融债券原来只在银行间市场发行和交易 ， 央行和证监会把推进国家开发银行金融债券跨市场试点发行和交易 ， 作为完善债券市场体系的重要内容之一 。 央行完全可以购买国开行与农发展债卷 ， 从而使货币通过政策性银行途径定向宽松 ， 以使货币流向大基建和新农业等领域 ， 在扶贫教育住房等等具有重要​意义 。 ​​​政策性银行重要作用 在社会总投入中主要包括资本投资与财政及负债三部分 ， 投资与负债与货币政策、利率、渠道等关系密切 ， 财政投入与税务收入相关 ， 其与税率关系密切 。 公益事业与非市场化经济组织 ， 不能依靠财政解决 ， 其实其中参与市场交易的大学医院等可由政策性银行以低息长期贷款项目投资来实现 。 货币利率有两种 ， 一是面向商业银行的市场化浮动利率 ， 二是面向政策银行的低利率 。 当今经济低迷期​降息降税是重要举措 ， 对于大基建新产业科研等重大投资不能依靠财政增加投资 ， 又不能靠商业银行中短期借款 ， 这时就需要国开行提供低息贷款 。 在中国经济领域不能交与市场开发的有很多 ， 市场交易中组织因利润导向投机与垄断不可避免 ， 这样会增加人民负担 。 所以教育医疗养老和住房成了压住销费的大山 ， 搬掉大山必须抛弃市场化 。 所以 ， 可以通过设立各类政策性银行和基金来解决 ， 由这些组织提供长期低息贷款 ， 既向市场注入了流动性 ， 又保证了公益投入 。 实践证明 ， 国开行在大基建大基金住房等领域发挥了重大作用 ， 是经济托底及维护民生的秘密金融武器 。 在现阶段 ， 发展我国金融实力已刻不容还 ， 在商行深困房市的背景下 ， 只有大力强化政策性银行一条路 。 利用政府铸币权​垄断利率工具 ， 通过货币注入政策性银行 ， 固定渠道投入 ， 以投资推动经济社会发展是我国特有的竞争力 。 当前西方已掉入低利率零利率陷井 ， 又身陷债务危机 ， 西方经济学已束手无策 ， 货币政策已失效 ， 降息空间已全无 。 所以设立更多政策性银行​和基金 ， 央行通过购买其债券注入流动性 ， 同时利用政策固定其渠道流入保障房大基建新产业基金及创新研究基地等 。 可以设立国家基础设施投资银行对高铁机场专项投资 ， 与国家开发银行一同对5G建设智慧城市专项投资 ， 并对“千镇计划”生态农场特色休闲文旅养老等专项贷款支持 。 在资本市场 ， 通过成立国家投资银行或改组中国投资银行 ， 对中金公司证金公司证券公司控股参股 ， 对地方金控平台央企等战略投资或低息贷款支持 。 成立国企战略投资基金 ， 债转股剥离债务风险 ， 成立国家战略储备基金 ， 支持五矿中石油等对铜铁矿油等战略物资储备 。 这些金融组织 ， 同样也可起到货币蓄水池作用 。 可在各级住建部门成立保障房基金向国开行或基础投资银行申请低息贷款 ， 并立法土地收入50%投入该基金 ， 主要建设公租房和共有产权房 ， 为工薪阶层农村转移人口提供住房 。 ​​​​


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