特斯拉财报出了一个“王炸”

本文转自远川科技评论，作者：张假假编辑：戴老板 1月29日（美国东部时间），特斯拉如期发布了2019年4季报数据，跟2020开年的各种心碎新闻不同，这份财报简直红的一塌糊涂，比三季报还要令人惊喜，核心指标更惊艳。周三开盘后，特斯拉大涨超过7% ，市值首次突破1000亿美金大关，成为仅次于丰田的全球第二大车企。从濒临破产到逆势崛起，特斯拉只用了半年的时间就完全扭转了外界的评价，特斯拉旋风如何造就？特斯拉的上限是多少？成为汽车界的苹果还要多久？ part.1 四季度报：货多钱多看完财报数据，不得不竖个大拇指：货多钱多，人狠我小马哥！

首先，特斯拉四季度的产量、交付量再创新高。 2019年Q4特斯拉所有车型产量10万辆，交付量约11.2万辆，相比三季度环比分别环比增长9.1% ， 15.5% ，创下新的历史记录。整个2019年，特斯拉一共合计产量36.5万辆，相较于2018年同比大长43.5% 。

从产品线分布上看， model3 一枝独秀，四季度交付了9.26万辆，同比增长46% ，全年交付30万辆左右，其中，美国本土占了16万辆，欧洲9.5万辆，中国4万辆左右，可谓是不折不扣的走量担当和现金奶牛。而在2020年1月正式宣布在中国上海的工厂量产Model 3后，外界对特斯拉产能的预期进一步提高。 2020年，特斯拉全球和中国的产量有可能继续暴涨，这就不得不提特斯拉的另一大杀器：Model Y 。对于这款SUV车型，此前我们已经在文章中分析过，中国区的销量数字在40万左右，参见《第二杀！Model Y或成马斯克的下一个大杀器》。而且1月份已经开始进入量产，比预期时间大大提前。目前，上海中国产Model 3的年产能规划在15万辆左右，加州Fremont工厂所有车型目前年产能49万辆，这个数字还会在年中年进一步提升。真可谓：S和X劈山开路，小三攻城略地，小四（Y）接力， ”SEXY天团”人多货也多！随着产能爬坡顺利，逐步走出产能地域的特斯拉也迎来了第二个新年大礼包， 26页的简短财报恨不得写满四个字：劳资有钱！ 2019年Q4净利润3.86亿美元，营收73亿美金，综合毛利在18%左右，这个毛利水平，和三季度基本持平，自由现金流增长了约10亿美金，达到史上最高。

这个喜人的成绩有几方面的原因。一方面，特斯拉单体盈利模型显著改善。 2019年从Q1到Q4 ，单车的营业利润分别为-0.73万美元、-0.05万美元、0.27万美元、0.32万美元，这其中，规模化的量产导致的成本摊薄贡献不小。

另一方面， 2019年全年的降本增效策略逐步显现出效果。 Q4 ，总经营费用率同比、环比均出现下降，相比之下，营业利润率却在上升。

这两方面的相互作用，加上Model 3的给力表现，迅速起量，特斯拉的2019年可谓过山车般惊悚。 2季度巨亏4亿美金，破产传闻不断，跌入谷底， 3季度艰难爬起，首度实现盈利， 4季度继续高歌，市值突破千亿美金大关。除了干货满满的财报数字，本季度的电话会特斯拉也慷慨的放了不少大料。 part.2 核心三电技术：王炸连连电动汽车的核心技术壁垒是“电池、电机、电控” ，不仅占据整车成本的大头，也是影响性能、销量乃至估值最重要的因素。在电池供应商方面，特斯拉“后宫”由一变三成功纳新，马斯克首次官宣“扶正”韩国的LG化学、中国的宁德时代（CATL）， “我们和松下一直是很棒的合作关系，除此之外，我们还小规模引进了LG和CATL 。 ” 至此，特斯拉已经将世界top3的电池供应商相继收入囊中，不仅减少了自己对松下单方面的依赖，甚至会催生更好的赛马效应。这也标志着中国的供应链厂商，正式打入了特斯拉产业链的核心。随着2020年特斯拉在中国的全面爆发，产业链上还会诞生多少宁德时代值得关注。此外，外界关注度很高的干电级技术，马斯克也没有否认，而是卖了一个关子，表示自己随后不久就会发布。此前，在2019年2月份，特斯拉花2亿多美金收购了一家名叫Maxwell公司55%的股权。这家公司的独门武功之一就是它的干电极技术。简单来说，这项技术能够将目前Model 3采用的2170号电池的各项指标显著提升15——30% 。再次，在动力性能方面，特斯拉也给出让人浮想联翩的预期。 2020年走量另一主力军Model Y0至96公里/时加速时间3.5秒，预计最远续航506公里，这个数字相较于2019年3月刚刚发布时的许诺，又进步了不少，连马斯克都忍不住自夸：这可是迄今为止电动SUV最牛的了，没有之一，不接受反驳！牛皮吹出去了，掌握核心科技的特斯拉，接下来还要仰仗市场继续给他创造神话，这其中的重中之重，就是中国。