股房走势如何？20年的历史数据不会骗人 ， 他自然会告诉你真相 。 鉴于本数据影响的是整个金融市场的走向 ， 股市走向偏好必然是房市承压更大 。 据传 ， 部分房市公众号禁发房市偏KONG言论 。 05 汇率面临再次选择 汇股的同向波动性已经极其明显 ， 并且汇率波动一般需要领先股市 ， 才能引领股市表现 ， 这是因为在汇率问题上外压已经临界 。 一般来说 ， 内外压力总会选择以内为主 ， 除非没得选 ， 在汇率问题上 ， 就是没得选 。 要M2扩张 ， 首先就需要稳住资金外流 。 资金外流的动力无非就是息差、汇率预期和资本收益 。 而当前中国资本收益和汇率预期已经同向 ， 要M2扩张 ， 那自然就只能在息差和汇率预期两个选项上做选择 。 扩大息差属于收紧货币供应 ， 与驱动M2扩张是背向的 。 这其实就是一个单选题 ， 要M2扩张 ， 只有拉升汇率 。 有兴趣的可以去对比下2019年12月M2大涨和人民币汇率走向 。 中国当前问题实际上是资本市场问题和实体经济问题两个独立的问题 ， 但这两个问题相爱相杀 ， 并不能独立存在 。 1） 实体经济的问题 ， 修复企业实体盈利 ， 减轻实体债务压力 。 实际上要依靠通胀和贬值 ， 贬值抢夺外需 ， 通胀缩水债务 ， 都可以有利于实体债务出清 ， 反而跟M2没有多大关联 ， 毕竟金融市场已经囤积了足量的货币可以驱动通胀上行 。 2） 金融资产问题 ， 稳定金融资产价格与解决实体经济问题要求是相反的 ， 需要稳定CPI ， 扩张M2 ， 这需要汇率强势 。 从汇率问题上可以很明显的发现 ， 近期的中国经济政策立足于稳定资产价格 ， 近期央行发言及高层学者表态皆在调控强势汇率预期 。 而更早之前则显然立足于实体债务出清 ， 当时一些专家谭雅玲、余永定等频有言论支持汇率破7 ， 2018年7月16日在北京举行的“2018国是论坛—年中经济形势分析会” ， 中国外汇投资研究院院长谭雅玲演讲表示货币贬值对经济是有利的 。 余永定则认为担心人民币汇率破7是“自己吓自己” 。 态度的转换当然是因为经济以内为主 ， 两个问题任何一个发生风险都会导致经济出现问题 ， 从而导致了细调微调的转换 。 然而 ， 在资产价格问题尚未得到解决情况下 ， 实体问题魅影重现 ， 社融和M2裂口再次触及新低 ， 施压债务链 。 是以汇率汇率贬值和通胀修复实体盈利驱动债务出清？还是以汇率拉升修复资产价格？ 汇率问题再次面临选择 ， 时间节点应该在一季度内 。
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