【行业】基金赢家丨A股短期继续反弹，2020年关注四大主线( 二 )
国家打通集成电路产业链自主可控意图明显 ， 建议重点关注国内国产化率低、政策扶持力度大且具备核心技术项目变现能力的高端设备制造公司 ， 以及在集成电路产业链关键环节的核心新材料行业机会 。
随着5G网络建设开启至完善 ， 将为其下游应用市场提供广阔的市场空间 ， 2020年定位为5G智能手机出货元年 ， 消费电子行业历史发展机遇来临;其次5G下游应用场景云游戏、工业互联网、大数据、云计算、物联网、人工智能等新兴领域的科技创新、应用推进势必将带来新一轮市场空间的增长 。 建议重点关注华为、苹果手机产业链新技术革新带来的消费电子新增细分市场龙头公司 ， 以及5G下游应用领域中占据行业领头地位、技术市场壁垒高的企业 ， 辅以企业产品和市场开拓研发能力及未来成长空间作为重要筛选标准 。
主线二：大宗商品生产商
重点行业：有色、钢铁、煤炭
周期性行业中质地较好的建筑材料、工程机械已经受益于周期回暖预期率先走出了估值修复行情 ， 而目前有色、钢铁、煤炭等一批估值较低的行业受制于信用收缩目前预期和估值仍然较低 。 从高频数据来看 ， 19年四季度这些行业基本面已经开始出现改善 。 随着未来经济数据改善 ， 有色金属、钢铁煤炭公司有望释放利润 ， 出现戴维斯双击 。
主线三：大金融、汽车、地产
历史经验表明 ， 牛市开启周期之初非银金融表现最佳;随着信用风险逐步下行 ， 对不良资产的担忧将逐步消除 ， 银行的估值修复可期 。
汽车行业从2018年以来一直处于增速下滑通道 ， 19年四季度由特斯拉汽车爆款带动的新能源汽车产业链景气度逐步回暖 ， 预计国家政策层面将陆续针对刺激汽车消费出台相关政策 ， 关注后续汽车产业链由需求刺激带动的业绩改善的投资机会 。
随着多地地产限购政策松动以及企业信用扩张新周期开启 ， 新一轮地产需求周期有望启动 ， 从而带动地产行业回暖 。
主线四：可选消费
重点行业：厨电、新零售
美国、日本、韩国、中国台湾股票市场中可选消费+信息技术的行业市值占比合计均超过35%了 ， 但是A股市场这两个行业的市值占比仅仅20%上下 ， A股市场市值主要分布在金融和工业 。 因此A股长期而言 ， 行业证券化率的变迁也将体现出中国经济转型的成果 ， 消费品和科技是关键 。 此外 ， 外资作为A股重要增量资金 ， 持股习惯为超配食品饮料、家用电器、新零售、医药生物等大消费行业 ， 也将形成对可选消费板块有力的资金支撑 。 建议重点关注行业中出现业绩关键指标变化 ， 高投资回报率、高分红率的龙头企业 ， 抓住业绩拐点投资机会 。
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