中国证券报■不可不知的发财“姿势”！今年可转债首日上涨10%起步，空仓也能顶格打新，手把手教你玩转它

2026-06-23

　　2020年刚开年，就有产品引爆投资者的热情，多只可转债上市首日蹭蹭蹭地上涨30% ，主要投资可转债的可转债基金近一个月涨幅超10% 。

　　不仅如此，听说还有朋友一年靠打新可转债还能轻松赚几千元，可转债到底是个啥？能咋玩？又有哪些风险要注意？

　　什么是可转债？

　　昨日， 6只新上市的可转债首日涨幅均在10%以上，涨得多的甚至达到30% 。

　　再细数2020年新发的其他6只可转债产品， 4只产品上市首日涨幅超20% ，其余2只涨幅也超10% 。

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　　可转债到底是个啥？听说还能下有保底，上不封顶？

　　学名，可转换债券，顾名思义，它是一张债券，而且可以转换成股票，因为，它是上市公司发行的。也就是说，每张可转债背后，都必定有且只有一个相对应的上市公司，同时对应该公司的股票，一般称之为“正股” 。

　　如果你把他作为债券，那就有一个好消息和一个坏消息。

　　好消息是，如果你以统一规定的发行价100元买入可转债，无论市场风云如何变幻，只要公司不倒闭，不违约，到期以后你肯定可以拿回这 100 元，而且还有利息。

　　不过，利息很低，只有1%—2.x% ，经常比货币基金收益还低。

　　那干嘛要买它？

　　上市公司也想到了这种债券不会受欢迎，所以，这不是一只普通的债券，奥妙就在于“可转换” ，上市公司会免费附送你一个有可能赚大钱的机会。

　　举个例子，比如公司股价现在为10元，可转债约定在存续期的转股期内，可以13元的价格把可转债转换成公司股票。而在转股期内，或许有一个牛市在等你，所以，当遇到股票成倍上涨时，你只用130%的价格买了公司的股票，那恭喜你，赚翻了！即使不转换股票，这张可转债的价格也会跟着正股价大涨。

中国证券报■不可不知的发财“姿势”！今年可转债首日上涨10%起步，空仓也能顶格打新，手把手教你玩转它。　　所以，可转债是一个“双性”品种，既有“债性” ，又有“股性” ，在投资界，他被戏称为“蝙蝠” 。

　　什么时候表现为“债性”？自然是股市不太好的时候，作为债券持有到期，可以获得本息收益。

　　如果看好发债公司的股票，可以行使转换权，按照预定价格将债券转换为公司股票，成为公司的股东，并且发债公司不能拒绝。当然，也可以在流通市场出售变现。

　　手把手教你可转债打新

　　主要有三种方式：可转债打新、可转债配售和买卖已上市的可转债。

　　可转债配售主要针对已经持有该公司股票的投资人。也就是持有上市公司股票的股东按照一定的配售比例，优先配售可转债，类似于股票增发配股。

　　而买已上市的可转债，流程就跟买股票一样，输入转债代码，按设定的数量，买入即可。

　　中证君今天主要来给你讲讲可转债打新。

　　可转债打新：空仓就能申购，任何只要有股票账户的人都能打，申报价格：100元/张

　　以中信证券信e投app为例:

　　选择该页面的新债申购，就可进入可转债打新页面。

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中国证券报■不可不知的发财“姿势”！今年可转债首日上涨10%起步，空仓也能顶格打新，手把手教你玩转它。　　点击今日债券申购，也可在该页面查询中签情况。

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　　在该页面申购数量选择顶格申购， 10000张也就是1000手，这时候app会提醒你所需资金100万元，不用担心，无需支付100万元，因为根据中签率，最后中签最多也只能中10张至30张，也就是支付缴款1000元至3000元，这样转债打新就完成了。

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　　一般来说，中签结果会在申购后的第二个交易日公布，也可在第二图的中签结果中查询。

　　有些倔强的朋友觉得打新不够刺激，现在可转债涨得这么好，我也要来买一买可转债。

　　中证君劝你慎重，一位固收基金经理表示，以目前的转债市场为例，较好的转债溢价率普遍处于20%、30%的水平，转债价格已接近130元，属于轻度泡沫化状态。

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　　数据来源：集思录

　　可转债收益如何？

　　数据显示， 2019年的新债，如果每只都打，每只都中，一年能赚9000元，本金也就1000元。

　　那投资可转债是不是可以稳赚不赔？

　　有几种情况可能会让你赔钱：

　　第一，上市当天就破发，跌破100元。虽然出现这种情况的概率很小，但依然有；

　　第二，上市首日没破发，但你没卖，后来跌破100元；

　　第三，在二级市场买贵了，随时可能会跌哭；

　　第四，没有持有到期，中间会有亏损；

　　第五，可转债的发行人违约了（目前还没出现，但它毕竟是一只信用债）

　　最后还要提醒一点，转债和对应的正股关联性更大，风险肯定也比债市高。

　　但长期来看，可转债市场的年化回报明显高于纯债市场，略低于股票市场。自2003年至2019年，中证转债指数复合年化收益率为7.6% ，同期中债总财富指数年收益率为3.7% ，万得全A指数年收益率为9.2% ，上证综指年回报则为4.9% 。

　　还有可转债基金可选择

　　如果对可转债感兴趣，但是觉得自己打新也不一定能中，或者即使打中了，上市首日也不一定卖出好价格，再加上复杂的可转换债券定价机制可能不大容易理解。

　　这个时候，我们可以选择可转债基金，它的主要投资对象是可转换债券。

　　一般来说，可转债基金投资可转换债券的比例一般在60%左右，高于债券型基金通常持有的可转换债券比例。

　　可转债基金的业绩也非常不错， Wind数据显示， 2019年可转债基金平均收益率近20% 。

　　中证君筛选出长期业绩表现较好的可转债基金供大家参考，规模也是一个要考虑的因素。

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　　编辑：曹帅

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