净利润同比增长54%， 阿里巴巴下沉市场称王？
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文｜美股研究社
8月15日 ， 国内电商巨头阿里巴巴对外发布了新一季度的新财报 。 根据财报来看 ， 阿里巴巴的营收同比增长42% ， 净利润同比增长54% ， 两个核心数据增长均超市场预期 ， 用户在单季净增长3400万 。 受财报发布后的影响 ， 截止文章发稿 ， 阿里巴巴盘前股价涨了3.65% 。
在互联网行业 ， 阿里巴巴的财报业绩应该算是最受投资者关注的 ， 当然最主要是因为阿里巴巴算是全球范围内难得保持50%的同比增速的科技企业 。 根据这次的新财报业绩来看 ， 阿里巴巴还是再次证明了自身在电商领域的强劲实力 。
对于阿里巴巴来说发展到现在的庞大体量 ， 一方面不仅投资者对它的期待值会提高 ， 另一方面也会让阿里面临更大的营收压力 ， 未来如何继续保持高增长对它也是很大的考验 。 美股研究社通过解读阿里巴巴的这份新财报 ， 从它的业务发展角度来分析阿里巴巴在未来面临的挑战跟机遇 。
营收跟净利润同比增长超预期
在众多的科技股财报中 ， 阿里的营收增速一直被外界津津乐道 ， 连续几个季度保持50%的同比增速确实很难得 。 财报显示：阿里巴巴第一财季营收1149.2亿元 ， 市场预期1115.9亿元 ， 同比增长42% 。 非美国通用会计准则下净利润309.49亿元 ， 同比增长54% ， 市场预期为253.1亿元 。 受财报发布后的影响 ， 阿里巴巴盘前股价涨了3.65% ， 股价涨为167.98美元 ， 市值为4219.35亿美元 。
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在这个季度 ， 阿里巴巴的核心数据活跃用户也有不少增长 ， 不论是月活还是日活用户都有所增长 ， 这也说明阿里在用户增长方面还是有更强的优势 。 在用户规模方面 ， 中国零售平台的移动月活跃用户达到7.55亿 ， 单季净增长3400万 。 年度活跃消费者达到6.74亿 。 天猫618加深了本季度对下沉市场的渗透 ， 超过70％的年度活跃消费者的增长来自下沉市场 。 本季度 ， 天猫实物支付GMV同比增长34% 。
对比上个季度的财报数据 ， 也可以看出阿里在这个季度的环比增速表现不错 ， 在2019年Q1季度 ， 阿里巴巴收入达934.98亿元 ， 集团财年收入达3768.44亿元 ， 同比增速均达到51％ ， 归属于普通股股东的净利润为258.30亿元 ， 净利润为233.79亿元 ， 同比增长252%;不按美国通用会计准则计算 ， 净利润为200.56亿元 ， 同比增长42% 。
在业务营收方面 ， 阿里巴巴的营收主要来自于电商业务、云计算以及数字媒体和娱乐业务 。 在这个季度 ， 阿里的电商业务营收为995.4亿人民币 ， 同比增长43.9%；云计算业务营收为77.87亿元人民币 ， 去年同期为46.98亿元人民币 ， 同比增长66％；数字媒体和娱乐业务营收为63.1亿人民币 ， 同比增长5.6%；创新业务和其它的营收为12.8亿人民币 ， 同比增长21% 。
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（图源亿欧）
从营收占比来看 ， 电商业务仍然是当之无愧的最大营收来源 ， 占到86.6% ， 在这个季度阿里的电商业务仍然保持了比较好的同比增速 。 另外云计算业务也是一大亮点 ， 在这个季度阿里的云计算业务都保持比较高的增速 ， 后续还是有潜力带来更多的营收增长 。
根据阿里巴巴的这份新财报来看 ， 它还是保持了一贯的稳定增长节奏 ， 这也说明阿里的核心业务仍然具有很大的竞争力 。 只是在财报业绩亮眼的背后 ， 外界也还是不能忽视阿里巴巴在未来面临的挑战 。 在美股研究社看来 ， 阿里巴巴要想继续维持高增长也并不是一件容易事 。
阿里核心业务护城河仍然很牢固
在新一季度众多科技股发布的财报业绩中 ， 阿里巴巴的增速还是要比其他科技巨头亮眼 ， 不论是对比谷歌、亚马逊、还是奈飞等 ， 从这个营收增速来看还是说明阿里巴巴的内功深厚 。
目前来看 ， 阿里的生态版图越发庞大 ， 从购物、本地生活、出行、精神娱乐 ， 阿里巴巴数字经济体引领着全球超7亿用户的生活 。 虽说有的业务很赚钱发展势头很猛 ， 但同样也面临营收增速压力 ， 在阿里业务布局过程中还有不少业务仍处于亏损阶段 ， 这也成为阿里的一大短板 。
1、 阿里电商业务仍占据绝对性竞争优势 ， 但未来增速难以保持高增长
在阿里的财报中 ， 电商业务一直以来算是最大的营收功臣 ， 不仅营收占总营收的比重高 ， 而且更重要的是电商业务的增速都很稳定 。 在这个季度 ， 核心电商仍然是阿里唯一一项盈利的业务 ， 营收同比增长43.9% ， 占总营收比重达到86.6% 。 在2018财年第四财 ， 阿里的电商营收曾达到62%的同比增速 ， 虽说几个季度虽说有点下滑 ， 但基本上都保持在50%的同比增速范围内 ， 这也还是说明阿里旗下的电商业务实力强劲 。
虽说阿里的电商业务能够保持这样的增速很难得 ， 但同样不可忽视的在于其它竞争对手的发展势头也很快 。 8月13日 ， 京东对外发布了新一季度的财报 ， 京东在第二季度的净收入达到了1503亿元人民币(约219亿美元) ， 再创单季收入新高 ， 超出华尔街预期 ， 22.9%的同比增速较一季度进一步加速增长；归属于普通股股东的净利润6亿元 ， 去年同期净亏损22亿元 ， Non-GAAP归属于普通股股东的净利润36亿元 ， 同比增长644% 。
京东背靠腾讯双方再次达成战略合作 ， 对于阿里来说这还是会让它有所忌惮 ， 毕竟腾讯在社交领域的流量城池很有可能会给京东带来更多新用户 。 据悉腾讯跟京东将在9月份在微信上推出拼购业务 ， 入口也是一级 ， 这一操作也许也会让阿里在用户增长上要投入更多 。
除了京东之外 ， 拼多多之前的财报业绩表现出的营收增速也是不能低估 。 在Q1季度 ， 拼多多实现营收45.452亿元 ， 较去年同期的13.846亿元同比增长228%；截至3月底 ， 平台年活跃买家数达4.433亿 ， 较去年同期的2.949亿净增1.484亿 ， 同比增长超过50%；Q1季度 ， 拼多多移动客户端平均月活用户达2.897亿 ， 较去年同期的1.662亿净增1.235亿 ， 同比增长超过74% 。
对于阿里而言 ， 虽说京东跟拼多多难以动摇它的地位 ， 但电商领域的用户红利有限 ， 被其他平台抢夺到更多用户 ， 自然也会影响到阿里的电商销售额 。 目前京东、拼多多的发展势头也很猛 ， 这其实也会让阿里会投入更多来维持它的高增长 。
2、 阿里云计算业务发展势头很迅猛 ， 但在国内外都面临不少的强敌
在这个季度 ， 阿里的云计算仍然是财报的一大亮点 ， 云计算是阿里营收增长最快的业务 ， 同比增长65.8% 。 作为阿里的软实力业务 ， 阿里云已经连续几个季度保持好的同比增长 。 在2018财年Q3季度 ， 阿里云就实现了同比增长超104% ， 随后几个季度虽说同比增长有所下滑 ， 但目前的营收增速仍然在众多云计算业务当中很显眼 。
云计算业务已经成为全球科技巨头重点布局的业务 ， 根据管理咨询公司Bain&Company之前公布了关于云计算市场领域最新的研究报告 ， 预测到2020年时全球云计算市场规模预计达3900亿美元 。 正是由于云计算的发展潜力巨大 ， 这也引发科技巨头加速布局发展 ， 目前来看亚马逊、微软、阿里云、谷歌、IBM占据了绝大部分的全球市场份额 。
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权威研究机构Gartner发布2018全球云计算市场数据 ， 数据显示 ， 亚马逊AWS在份额上仍占据第一 ， 但由2017年的51.8%的份额下降至47.8%；微软市场份额增长2.2个百分点至15.5%,位居第二 。 中国云服务商阿里云相比去年增长3.3个百分点 ， 占据全球市场7.7%的份额 ， 位居第三 ， 增速92.6% 。 虽说阿里云增速不错 ， 但目前它跟亚马逊存在的差距还是很大 ， 后续几大科技巨头之间的竞争也会更加激烈 ， 阿里云能否保持高增速并不确定 。
除了海外市场的竞争很激烈之外 ， 阿里云在国内市场也同样面临很激烈的竞争 。 根据国际权威咨询机构IDC正式发布《2019年Q1中国公有云服务市场跟踪报告》 ， 报告显示 ， 2019年第一季度 ， 在IaaS+PaaS市场 ， 前五名分别为阿里云、腾讯云、中国电信、AWS ， 百度云 。
阿里云目前以超过43%的市场份额稳居第一 ， 腾讯云14.2% ， 后面的中国电信、AWS和金山云和前两位差距较大 ， 短期内难以撼动他们的市场地位 ， 大家主要争第三 ， 近年来这一市场格局一直非常稳定 ， 随着百度和华为的入局 ， 云服务的市场格局将会变得更加激烈 ， 对于阿里云来说后续在国内市场的发展也将会面临更大阻力 。
3、 阿里重金投资的本地生活跟大文娱仍处于烧钱 ， 短期内难以实现盈利
在阿里生态布局中 ， 本地生活服务跟文娱业务算是跟用户需求相关的 ， 这两个业务也是用户在网上消费比较高频的 。 在这个季度 ， 阿里的数字媒体和娱乐业务营收为63.1亿人民币 ， 同比增长5.6% ， 这也是所有业务当中增速最慢的 。
在阿里的业务营收当中 ， 它并没有对外公布本地生活服务这部分的营收情况 ， 文娱业务倒是有一些数据可以知悉 。 数字媒体和娱乐业务的营收算是营收增速最不理想的 ， 高峰期它在2019财年Q1季度实现了同比增长达46%的增速 ， 但后面几个季度营收增速下滑厉害 ， 在2019财年Q4季度同比增速下滑到只有8% 。
在阿里的本地生活服务当中 ， 饿了么被它寄予厚望 。 2018年4月 ， 阿里亿95亿美金收购饿了么 ， 这笔收购金额也算国内互联网领域的一个大手笔收购案 。 虽说花了这么高的一笔投资 ， 但目前饿了么并没有给阿里带来快速的盈利回报 ， 本地生活服务还是处于烧钱抢占市场阶段 。
与此同时 ， 饿了么跟美团的竞争格外激烈 ， 根据易观本地生活服务最新数据显示 ， 2019年上半年 ， 饿了么和美团外卖的市场份额占比分别为43.9% ， 52% ， 虽说饿了么的环比占比增长了2.7% ， 但根据易观2017年Q3数据显示 ， 饿了么+百度外卖市场份额为48.8% ， 相比较收购前一年下降了5% 。
根据美团之前发布的财报来看 ， 虽说它在本地生活服务领域的优势更大一些 ， 但目前它也仍然处于亏损阶段 ， 这也说明这个领域要想实现盈利还是面临很大的压力跟挑战 ， 毕竟前期投入的资金成本太高 ， 要想从用户手上赚回更多钱短期还是不太现实 。
除了本地生活服务亏损之外 ， 阿里的大文娱业务发展也并不是很理想 。 这方面的营收主要是由于来自优酷的订阅收入增加 ， 以及由UC提供的移动增值服务的收入增加 。 以优酷为例 ， 它在视频三巨头领域是垫底的 ， 不论是用户规模、综艺节目热度、广告营收都不如其他友商平台 。
根据QuestMobile最新数据显示：爱奇艺APP 2019年6月活跃用户数达5.56亿人 ， 位居在线视频行业第一 。 腾讯视频APP月活跃用户数为5.53亿人 ， 日均活跃用户数为1.13亿人 ， 月使用次数为266.36亿次 。 优酷APP 2019年6月活跃用户数为4.15亿人 ， 日均活跃用户数为0.80亿人 ， 月使用次数为184.88亿次 。 目前来看 ， 优酷还是处于高投入阶段 ， 毕竟内容制作成本越来越高 ， 要想提高营收增长还是需要在用户规模、付费用户规模上有更大突破 。
阿里重金投入下沉市场挖掘新用户
作为国内最大的互联网公司 ， 阿里巴巴的这份新财报还是再次证明了其在互联网行业的地位跟实力 ， 根据它的股价表现来看它也算是表现很稳定的一支明星中概股 ， 受到国外投资者的认可也不无道理 。 8月5日Jefferies评级报告首次覆盖百度 ， 首次评级为买入 ， 最新目标价为132.00美元 。 众多风投机构对于阿里巴巴的看好 ， 还是说明它的商业模式仍然具有很多想象空间 ， 在美股研究社看来阿里巴巴在未来需进一步扩大自身竞争优势 。
对于阿里来说 ， 获取新用户仍然是未来发展的重点 ， 其中下沉市场将成为阿里电商业务流量增长的重要市场 。 根据Mob研究院的统计数据 ， 下沉市场月活跃用户规模维持在6.7亿左右 ， 占整个移动互联网超一半的用户份额 ， 成为互联网时代新的价值洼地 。
根据国家统计局发布今年上半年经济数据：农村电商发展潜力较大 ， 农村网络零售增速不断加快 ， 电商扶贫成效显现 。 上半年全国农村网络零售额达7771.3亿元 ， 同比增长21.0% ， 增速高于全国3.2个百分点 。
为了抢夺下沉市场的份额 ， 阿里的动作不间断 。 作为阿里巴巴农村战略抓手的农村淘宝业务 ， 截至2018年底 ， 阿里的淘宝村达到3202个 ， 覆盖330个县 ， 年销售额达到2200亿 。 在这次的618电商大战中 ， 聚划算制造"千万爆款团"超过180个 ， "百万爆款团"超过4700个 ， 销售过万件的单品达到4200多个 。 在18天里 ， 聚划算为品牌带来3亿新客 ， 天猫618成交过亿的128个品牌 。 聚划算也成为阿里挖掘下沉市场的重要武器 ， 推出的拼购业务将在下半年重点发力 。
根据阿里的新财报来看 ， 它在技术上的投入仍然在逐年提高 ， 这也意味着未来它会在人工智能、5G、大数据等方面带来更多技术突破 。 目前阿里云发展势头很猛 ， 关键还是在于阿里云的技术实力相较而言更有竞争优势 ， 对于阿里巴巴来说这个业务很有可能会给它的股价增长注入新动力 。 一旦它在技术上有更多创新地方 ， 后续拓展市场获得更多B端客户的可能性也会更高 。
从阿里巴巴的这份新财报来看 ， 核心数据表现亮眼它也再次给投资者交了一份满意的成绩单 ， 这还是说明阿里在互联网行业树立的竞争优势很明显 。 对于阿里巴巴来说 ， 旗下业务布局很全面 ， 未来不仅要进一步巩固核心业务的发展 ， 同时还要在其它业务上有更大突破 ， 这样才能保证它的商业模式没有什么短板 。
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