Cover计划 | 谁是星巴克背后的大金主?(12)

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图12/17

泛美区自营门店采购、租赁、运营诸项成本合计占营收的比例较全球整体水平低12个百分点 , 加上特许经营收入 , 星巴克泛美区经营利润率超过20% 。 2018年Q4 , 星巴克泛美区经营利润10.1亿美元 , 利润率22% 。

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图13/17

需要提出的是 , 星巴克泛美区经营利润连续4年“滞长” 。 2015财年经营利润32.2亿美元、利润率24% , 2018财年经营利润36.1亿美元 , 利润率跌到22% , 平均年复合增长率不到4% 。 如此低的增速显然撑不起20倍的市盈率 , 星巴克给投资人讲的故事发生在亚洲 , 更确切地说是发生在中国 。

亚太市场重资产

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