科创板规则体系突围A股市场化改革( 三 )
退市方面 ， 配套规则重点落实“从严性” 。 在重大违法类强制退市方面 ， 吸收了最新退市制度改革成果 。 在市场指标类退市方面 ， 构建成交量、股票价格、股东人数和市值四类退市标准；在财务指标方面 ， 在定性基础上作出定量规定 ， 多维度刻画丧失持续经营能力的主业“空心化”企业的基本特征 ， 不再采用单一的连续亏损退市指标 。 简化退市环节 ， 取消暂停上市和恢复上市程序 ， 对应当退市的企业直接终止上市 。 压缩退市时间 ， 触及财务类退市指标的公司 ， 第一年实施退市风险警示 ， 第二年仍然触及将直接退市 。 不再设置专门的重新上市环节 。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对《经济参考报》采访人员表示 ， 科创板IPO指标的包容性和退市制度的威慑性高度匹配 ， 是此次试点的一大亮点 。 IPO标准的包容性突出 ， 在退市标准的设定上 ， 科创板推出了直接终止上市 ， 投资者用脚投票的多项市场化退市标准得到了凸显 ， 全方位的退市标准大大加强了退市制度的威慑力 ， 是一个大进大出的制度 。 企业上市容易 ， 但上市后会感到“难受” ， 从而形成倒逼机制促使上市公司守法经营 ， 同时也要求投资者改变传统观念 ， 要有高度的风险意识 。
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