科创板规则体系突围A股市场化改革( 二 )
在业内最为关注的IPO门槛方面 ， 科创板上市条件重点体现了包容性 。 《上市规则》在市场和财务条件方面 ， 引入“市值”指标 ， 与收入、现金流、净利润和研发投入等财务指标进行组合 ， 设置了5套差异化的上市指标 ， 可以满足在关键领域通过持续研发投入已突破核心技术或取得阶段性成果、拥有良好发展前景 ， 但财务表现不一的各类科创企业上市需求 。 允许存在未弥补亏损、未盈利企业上市 ， 不再对无形资产占比进行限制 。 在非财务条件方面 ， 允许存在表决权差异安排等特殊治理结构的企业上市 ， 并予以必要的规范约束 。
中泰证券首席经济学家李迅雷对《经济参考报》采访人员表示 ， 科创板的整体规则体系考虑得比较齐全 ， 对A股过去三十年的缺陷进行了弥补 。 过去企业上市指标主要集中在盈利上 ， 但这一指标容易进行财务处理 ， 是一种静态考核 ， 导致一些真正优秀但暂时不具备盈利能力的企业错过了上市和发展机会 。 设立差异化的上市指标 ， 有利于国内一些优秀的企业在境内上市 ， 防止优质上市资源流失海外 。
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