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投中网|蔚来理想小鹏涨了1000亿美元，旗帜鲜明地夸夸新能源车投资人( 二 )


在生死攸关的时刻 ， 蔚来分别在春节前和2月初获得了1亿美元的短期可转换票据私募 ， 后续则是2月中旬的1亿美元及3月初的2.35亿美元两轮CB（可转债） ， 2021年到期 ， 免息 。 有消息称这里边春节前的第一笔钱来自老股东愉悦 ， 此外还有些非关联亚洲投资基金和私人资本认购 。
这笔称得上“救命钱” ， 虽然数字尚不及蔚来Q1 支出的29.1亿元销售成本 ， 但对于那时的蔚来来说 ， 无异于活水 。 此后很快 ， 蔚来与合肥政府达成合作 ， 背后还有70亿人民币融资 ， 以及潜在的自有生产基地（以及“双资质”的生产牌照可能性） 。 这是决定性的转折点 ， 特斯拉有“上海速度” ， 蔚来也有了“合肥速度” 。
在蔚来这个案例上 ， 提供“救命钱”的是愉悦等VC ， 那个时点的增资 ， 是仗义也是功力 ， 但阶段性地为蔚来汽车——这类有技术门槛公司解决问题的 ， 仍然是产业资本（比如一直跟投和认购CB的的腾讯）/资源（合肥） 。
还有小鹏 。
小鹏汽车的至暗时刻没那么“显性”：没被批成最惨的人 ， 也没在资金链上经历那么紧急的考验 。 张颖夸过何小鹏说 ， “他是在这几个车企里面 ， 我感觉是最‘稳’的一个CEO ， 他不会有一天让公司站到悬崖的边缘” 。 不过 ， 去年年末 ， 小鹏汽车的C轮融资也来得很难 。
这个“难”从哪里看出来？首先A、B两轮 ， 何小鹏个人已经放了不少钱进去 ， 到了C轮 ， 他仍然要继续往里边押注个人身家；此外 ， C轮的融资4亿美金（约为26.5亿人民币） ， 这一额度甚至低过一年多以前的B+轮40亿人民币 。 就资金需求来说 ， 这笔钱显然不够 ， 所以才同期拿了招行、中信以及汇丰等几十亿元的贷款；第三 ， 虽然何小鹏、IDG、经纬、晨兴等老股东也做了跟投 。 但这里边 ， 核心的、一锤定音解决其时问题的那笔钱 ， 还是来自小米的战略投资 。
从VC的角度看新能源汽车 ， 前几年投不投得进 ， 去年能不能拿得住 ， 就是考验一家风险投资机构功力够不够 。
人们都谈“非共识” ， 这里就是非共识的经典时刻 ， 倒也没必要苛责去年退出的投资人 ， 退出或许有个体的理由 ， 但拿得住一定是坚持了非共识 ， 要知道 ， 哪有那么多知行合一啊？
蔚来的股价年内涨了 1125%、理想涨了231% ， 小鹏259% ， 加起来 ， 这三家公司年内市值一共上涨了1030亿美元 。 赚了钱就是硬道理 ， 赚了钱才是非共识 ， 所以在这里有必要旗帜鲜明地称赞并祝贺赚了钱的经纬、愉悦、IDG、晨兴（五源）、蓝驰、明势以及其他机构们 。
但还有个更大的命题等在后头 。 产业互联网进行到汽车这个局部以后 ， 我们看到的是腾讯、小米、王兴、张一鸣这些产业资本、企业家乃至地方政府的作用超越财务资本 ， 展现了更强的风险承担能力 ， 也留给了风险投资机构们以更深层的问题：除了经典VC讲究的眼光、有魄力、有功力以外 ， 在下一个赛段 ， 关于产业能力乃至资本实力的差距 ， 应该如何解决呢？


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