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新能源汽车|再看电动车价值链：微笑曲线正逐渐形成( 三 )


下降幅度约25% ， 干法隔膜2019年末价格相比年初下降幅度超过40% 。
从2019年隔膜的出货量来看 ， 湿法出货量19.9亿平方米 ， 同比增加51.2%;干法出货量7.5亿平发米 ， 同比增加6.4% ， 湿法在规模和增速上都远超干法 。 干法技术的逐渐淘汰很可能给上述一些只做干法或同时经营干湿业务的企业带来二次冲击 。
但像专营湿法的企业 ， 日子也并非风平浪静 。 一方面 ， 意识到湿法优势的部分行业公司 ， 如星源材质、中材科技(14.630, 0.25, 1.74%)、沧州明珠等 ， 都在加速扩张湿法隔膜产能;另一方面 ， 下游动力电池厂为保证供应链稳定不仅在积极培养二供、三供 ， 还有例如宁德时代、比亚迪等大厂在积极自建涂覆产能 。
此外 ， 前期热议的尚处研发阶段的固态锂电池 ， 一旦实现商业化 ， 也可能会改变整个隔膜行业的生态 。
上游锂盐企业：否极泰来
2018年开始 ， 由于产能过剩 ， 下游需求释放不及预期 。 国内锂盐市场遭遇了一波价格上的暴跌 。 锂盐价格从峰值的16万元人民币/吨 ， 跌至了如今的5万元左右/吨 。 不过 ， 锂盐市场的情况似乎正在好转 。
从供给端来看 ， 中泰证券(13.520, 1.23, 10.01%)研报指出 ， 目前市场价格已跌至锂矿石生产成本附近 ， 企业触及亏损现金流 ， 无法维持正常的资本支出 。 受此影响 ， 目前澳洲不少矿山都在进行减产或停产 ， 2020年Q1西澳矿山(除Greenbush) ， 共生产锂精矿18.78万吨 ， 环比下滑18% ， 同比减少30% 。
此外 ， 南美盐湖企业也放慢了扩产的脚步 ， 如ALB公司将La Negra项目的投产时间推迟至了2021年Q1;SQM将对Mt Holland的项目投资决定推迟至了2021年Q1等 。
而国内的锂盐龙头之一天齐锂业(23.180, -0.23, -0.98%) ， 遭遇了由并购带来的资产减值和债务危机 。 据外媒报道 ， 公司正考虑出售其在澳洲的锂矿股权 。
需求端方面 ， 下游动力电池企业已经纷纷在各地投资建厂 ， 比如动力电池三巨头宁德时代、比亚迪、国轩高科 ， 便在近两年大举进军西部 ， 投资了数百亿建设动力电电池厂 。
事实上 ， 今年以来 ， 虽然碳酸锂仍在下跌 ， 但氢氧化锂价格已经出现了企稳现象 。 目前 ， 国产56.5%氢氧化锂的每吨价格在55000元 ， 较年初54500元已出现了小幅上升 。
一位行业并购专家告诉新浪财经 ， 行业内企业正从以前“重资源”的发展方向向“资源品质双重视”的路线发展 。 “虽然碳酸锂的含锂量高于氢氧化锂 ， 但目前高镍811电池必须使用氢氧化锂 ， 导致氢氧化锂的价格已大幅超过碳酸锂 ， 一些能够较快完成技改 ， 将碳酸锂产能转换为氢氧化锂的上游企业已经开始不断受益” ， 该人士表示 。
不但如此 ， 就在近期彭博社报道了一则关于澳大利亚有选择性的出口锂矿资源的新闻时 ， 国内动力电池厂商大手笔在西北资源重镇布局的消息也不胫而走 。 比亚迪今年在重庆璧山投产了年产能10GWh的工厂 ， 去年在青海也有工厂投产;宁德时代位于四川宜宾30GWh的电池工厂已宣布开建;国轩高科则将10GWh的项目布局在了广西柳州 。 三家电池龙头企业在西部的总投资已超500亿元 。
【新能源汽车|再看电动车价值链：微笑曲线正逐渐形成】一位电动车行业研究人士告诉新浪财经 ， 以往动力电池厂商倾向于将产能布局在离整车厂商地位位置较近的区域 ， 以快速配合整车厂商的生产进度 。 “目前动力电池巨头在西部的大规模布局 ， 正是出于对上游锂盐供给不确定性的担忧 ， 从他们的投资侧重不难看出 ， 电动车价值链的‘微笑曲线’正在逐渐形成” 。


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