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『上市』瑞幸 22 亿造假后续：上市前购买巨额董责险 能获赔吗( 二 )


瑞幸咖啡案例中，目前被 " 抛出来 " 的刘剑为 COO，并不属于以上四个关键职位，但若保险公司能证明上述四职位的高管参与、知情甚至授意，或者证明 COO 与四职位重要地位相当，则有可能争辩财务造假行为是公司行为，这或将成为索赔案的争论焦点。
通俗地讲，如果财务造假是刘剑自己完成的，董责险通常会赔付，但如果能证明财务造假是公司层面实施的，那么董责险则有充分理由拒赔。
那么，如果保险公司能以 " 不实披露 " 的相关条款质疑保单效力，从而从一开始就撤销董责险保单，能够避免赔偿吗？
这也需要区分个人行为和公司行为。
成熟的董责险中，通常有 Non-Rescindability 条款，即董责险保单的效力不能因部分高管的个人披露不实行为而消失。因而，即使在投保时，刘剑并未披露自己的财务造假行为，整张保单也不会因此无效。
在美国司法实务中，也积累了许多类似判例。以 Inre health South Corp，Securities Litigation 案为例，health South 公司的前任高管认罪后，他们承认在公司财务表格上作假，保险人试图以投保申请信息不实为由撤销该公司的董责险。法院判决认该董责险中包含分割条款，因而保险公司不能撤销对所有被保险人的保险责任，仍需赔偿。
平安董责险产品责任免除条款中也明确指出，在确定是否适用该项责任免除时，任何被保险人的行为不应被推定为任何其他被保险个人的行为或其亦知晓。
但若能证明不实披露是公司行为，那么保险公司无需赔偿，而在实务中，取证往往是难点。
上述责任免除条款，均为瑞幸是否能获得保险赔付造成了许多不确定性。
此外，鉴于瑞幸咖啡此次财务造假的情况比较复杂，最终赔付决定仍需监管和法务的持续调查才能最终定性，本次事件相关的集体诉讼和赔付或将持续多年。
安联全球企业及特殊风险报告表明，董责险索赔案件无论是驳回或是解决都将更为缓慢，这意味着诉讼时间更长、抗辩费用更多、和解金期望值更高。例如，美国证券集体诉讼案件平均耗时 3-6 年。
事发以来，瑞幸咖啡的股价遭遇断崖式跳水。截至 4 月 6 日中午，瑞幸咖啡股价已跌至每股 5.38 美元，总市值降至 13.62 亿美元。仅仅两天，瑞幸咖啡的市值累计蒸发近 52 亿美元。
财务造假，股价暴跌，国内质疑讨伐声铺天盖地。终于，4 月 5 日，董事长陆正耀以及瑞幸官方回应了。
5 日上午，陆正耀在微信朋友圈表示，" 我个人非常自责。无论独立委员会的最终调查结果怎样，我都会承担应有的责任。"
『上市』瑞幸 22 亿造假后续：上市前购买巨额董责险 能获赔吗
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他还表示，" 过去两年公司跑得太快，引发很多问题，现在狠狠地摔了一跤，我作为董事长难辞其咎！借朋友圈向所有人诚挚道歉 — 对不起大家！"
同日下午两点，瑞幸咖啡官微也发布道歉声明。
『上市』瑞幸 22 亿造假后续：上市前购买巨额董责险 能获赔吗
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瑞幸方面宣布，涉事高管及员工，现已被停职调查。并再次强调，瑞幸咖啡董事会已委托由独立董事组成的特别委员会及其委任的第三方独立机构进行全面、彻底地调查。瑞幸会第一时间向公众披露调查结果，并采取一切必要的补救措施，不回避就此事带来的一切问题。
在声明中瑞幸表示：" 对于任何涉事人员，公司将保留采取法律手段的权利，不会包庇，绝不姑息！公司也将深刻反思忏悔，强化内控合规。与此同时，公司会持续服务社会，保持正常经营，稳定员工和门店业务。"
瑞幸强调：" 我们深知自己的每一步都来自千千万万客户的支持，也将倾尽全力，为自己提供好的产品和服务。"
声明还称，对于此次涉嫌财务造假事件，及其所造成的极恶劣影响，瑞幸咖啡向社会公众致以最诚挚的道歉。
实际上，在披露伪造 22 亿元交易后的第二天，瑞幸董事长陆正耀朋友圈发声：" 今天更要元气满满！小伙伴加油！" 同样的言论和图片也出现在瑞幸咖啡官微和部分高管的微博中。而此举引发网友争论，认为瑞幸咖啡对于造假事件丝毫没有悔意。


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