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『要法定货币的表现』美元仍是货币之王，但稳定币将引领数字货币崛起

上周，美国政府宣布批准一项高达 2 万亿美元的经济刺激法案。很多人觉得，当面对潜在长期通胀的时候，增发美元也无济于事，但现实情况似乎并非如此，或许是想继续证明在全球范围内依然具有至高无上的货币地位，过去几周美元一直在升值。从外汇数据来看，出现这种情况可能是因为新冠病毒疫情爆发后震惊了全球金融系统，导致其他外币被大量抛售。
美元依然处于金融世界“食物链”里的最顶端，也是“头号掠食者”
下图是 3 月 13 日当周，美元相对于全球其他主要法定货币的表现。
那么，为什么当大家都以为美元不行的时候，其表现反而越来越好了呢？
事实上，全球市场大多是以美元计价，因此与其他法定货币相比，美元具有更高的流动性。在危机爆发的时候，流动性就会变得尤为重要。另外，全球许多企业和金融机构在自己的资产负债表上持有的大多是以美元计价的资产。
【 『要法定货币的表现』美元仍是货币之王，但稳定币将引领数字货币崛起】从下图中我们会发现，在 3 月 15 日至 3 月 20 日这周时间里，美元相对于其他主要法定货币的表现依然强劲。以英镑为例，虽然英国央行——英格兰银行在当周宣布新一轮量化宽松和降息措施，但英镑依然触及到近 35 年以来新低，相比之下，美元的表现显然要好太多。
下图是 3 月 20 日当周，美元相对于全球其他主要法定货币的表现。
在一定程度上，美元的强势表现其实来自于那些需要出售本地货币资产，以支持更多国家合约或美元资产的公司。为了保持流动性，全球许多企业可能会选择出售本国货币、或是抛售以相对较弱货币计价的资产。虽然货币汇率是由多种因素决定的，但要注意的是，其中一个重要因素就是市场动荡，随着全球新冠病毒疫情影响加剧，尤其是美国本土患病数量不断上涨，美元表现似乎也开始受到影响。
有关注市场波动给美元汇率带来的影响，从 3 月 27 日这周的市场反应就能窥见一斑，因为美元对其他国家的法定货币——特别是英镑和澳元的表现差强人意。
下图是 3 月 27 日当周，美元相对于全球其他主要法定货币的表现。
我知道你们想说什么——是的，美元在上面这张图表中看起来不是很好。没错，这张图表显示出各国货币在市场动荡期间的空前波动。事实上，如果我们关注本月澳元兑美元单周汇率变化就会发现，不管是上涨幅度还是下跌幅度都大过整个2019年的波动。
而货币，难道不应该没波动且保持相对稳定吗？
这就是美元支配地位的表现，许多人担心美国政府实施数万亿美元大规模经济刺激计划和其他“直升机撒钱”措施可能会在未来几年的全球经济和美元实力产生影响。毫无疑问，产生这种顾虑是有一定根据的，但需要说明的是，美国政府增发大量美元其实并不是为了展示自己强大的国力，相反，美元强势取决于其他国家、以及各种全球企业、机构和阻止对美元的渴望。对于美国来说，至少目前来看是非常幸运的，因为美元在全球范围内依然受到高度重视。因此，由于大多数跨国公司依然进行以美元计价的债务融资活动，所以美元依然能够继续保持非常坚挺的状态。
『要法定货币的表现』美元仍是货币之王，但稳定币将引领数字货币崛起
文章图片
上图是国际清算银行、Ritvik Carvalho、Marc Jones 推出的全球非银行外币借贷增长走势图。
从上图可以看出，由于美国债券和以美元计价的资产被清算，全球借贷水平创下新高——可以说，美元其实有点“走投无路”的意思。虽然美元依然处于金融世界“食物链”里的最顶端，也是“头号掠食者”，但是随着新冠病毒疫情不断扩大而引发持续经济衰退，美元同样可能会逐渐走向萧条。
那么，对于加密货币行业来说，我们为什么要关注美元？美元与加密货币又有什么关联呢？
不错，读到这里，终于有人要问这个问题了。实际上，全球宏观经济对美元和加密货币都具有长期影响，我们当然无法对所有加密货币进行逐一分析，因此本文将会探讨一些具有典型意义的加密货币。


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