『以利润为核心』融创中国：孙宏斌打出利润牌|进深?( 二 ) 融创中国|利

年报显示，公司拥有人应占每股基本盈利5.99元，同比增长约58.0%。基于此，融创建议每股股息达1.232元，共计约57.26亿元，同比增长约49.0%。

高额派息反映的是融创手头上依然保持较为充裕的资金流动性，根据其公布的年报，至2019年底，融创持有的账面现金1257.3亿元。其中非受限制现金779.4亿元。

较为难得的一点是，在规模实现了较高的增长后，融创的资产负债结构却在不断优化，其资产负债率实现连续三年的稳步下降。2019年，其总资产负债率较2018年下降1.68个百分点。

手里有粮，心中不慌

巨量的土地储备或许是融创中国这份年报的又一大亮点之一。

其年报显示，截至2019年12月31日，融创连同其合营公司及联营公司的总土地储备约2.34亿平方米，权益土地储备面积约为1.50亿平方米。而于公告日期，融创的总土地储备约达2.39亿平方米，权益土地储备约为1.53亿平方米。

进入今年以来，融创的土地储备仍在不断提升。

值得一提的是，在其总土地储备当中，超82%的土储位于一二线的高能级城市，然而平均土地成本仅约为4306元/平方米，这为融创往后的发展换得了较高的利润空间。

年报显示，融创在重庆、青岛、武汉、天津四个核心二线城市的土地储备均超过了1000万平方米，在重庆这个城市中更达到1849.18万平方米。

优质的土地储备不仅给融创未来持续的规模增长提供了必备的“粮草”，也为其能进一步做好产品提升利润奠定了更好的基础。融创在年报中表示，充足高质量的土地储备将有力地支持集团未来的销售表现和长期的稳健发展。

“手里有粮，心中不慌”，土地作为开发商进行生产的“原料”，只有“粮仓”中储备了充足的“粮草”，才能让房企在出手拿地时变得更从容，保持理性，做到不盲目投地，保障每一块土地都能算得过账。

3月27日的业绩会上，孙宏斌也提到，融创到了这个规模以后，利润已经变成第一位了。他希望融创能一直保持在行业销售前五名就好，销售排名其实没有意义，融创希望在利润上、市值上能够有一个好的排名。

“看我们的土地储备，我们的销售肯定是会稳步增长的，但是我们目前的管理还是以利润为核心的管理。”现有的优质土储，无疑成为其利润的重要筹码。

另一方面，除了从公开市场拿地，收并购从来也是融创的一大优势之一。去年11月以152.69亿元成功收购环球世纪及时代环球股权便很好说明这一点。融创也得以凭借该笔收购，将标的位于成都、武汉、长沙、昆明等城市的18个项目、总建筑面积3071.6万平米土地收归麾下。

随着新冠疫情的影响以及市场的不确定性，融创内部把今年判断为洗牌年，并认为并购的机会远远超过以往任何一年。他总结出两类出现困难的公司，一类是因为这几年在冲量的时候拿的地太贵了，所以盈利压力、流动性压力都大；第二类公司就是持有太重。

但另一方面，他也认为这当中好的标的不多，所以“融创今年会非常认真、非常谨慎地去选择一些好的标的。”

融创中国在年报中也指出，2020年，集团预计一、二线核心城市将有比以往年份更多的机会去获取价格合理的优质土地，因此新的土地投资也将更加聚焦于这些城市。

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