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「分拆」延安必康遭证监会立案调查 分拆上市按下暂停键

外汇天眼APP讯 : 在收到证监会的调查通知书后，延安必康（002411.SZ）分拆上市按下“暂停键”。
「分拆」延安必康遭证监会立案调查 分拆上市按下暂停键
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3月26日傍晚，延安必康公告表示，因立案调查结果存在较大不确定性，在调查期间，公司将暂缓分拆子公司上市的申报工作。
自从去年年底分拆上市规定发布后，上市公司分拆上市成为热点。3月25日晚间，延安必康发布的分拆上市方案则引来交易所的关注和市场的质疑。
质疑点在于，本次分拆上市的子公司江苏九九久曾在2015年被当时的陕西必康借壳，因此，此次分拆的江苏九九久，就可能是重复上市。
与此同时，在延安必康发布分拆方案的同时，上市公司5%以上股东也发布了减持计划。这就不得不让人怀疑：左手分拆，右手减持，是否是在迎合市场热点、甚至是“忽悠式分拆”？
3月26日，延安必康低开低走，在下午开市后封死跌停直至收盘；当日早间，上市公司公告，因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司进行立案调查。
重复上市质疑
3月25日晚间，延安必康发布《延安必康制药股份有限公司关于分拆所属子公司江苏九九久科技有限公司至创业板上市的预案》（简称《预案》）。《预案》显示，延安必康拟将其控股子公司九九久科技分拆至深交所创业板上市，通过本次分拆，九九久科技作为公司下属新能源、新材料、药物中间体业务的平台将实现独立上市。
截至本预案公告日，延安必康直接持有九九久科技87.24%的股权，为九九久科技的控股股东。未经审计的数据显示，截至2019年9月末，江苏九九久科技总资产为23.63亿，净资产为14.21亿，去年前9个月营收10.69亿，净利润1.17亿。
公开资料显示，江苏九九久在2010年5月25日于深交所中小板上市，2013年开始，九九久经营业绩出现下滑。当年，九九久净利润同比下降56.35%，扣非净利润下滑85.07%。
从2014年9月29日开市时起，九九久停牌，并且于2014年11月3日发布了《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，在随后2014年11月5日的召开第三届董事会第六次（临时）会议审议通过了《关于筹划重大资产重组事项的议案》，同意筹划重大资产重组事项。
停牌半年多后，九九久发布《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，2015年12月，九九久披露《发行股份购买资产并配套募集资金暨关联交易报告书》（简称“《报告书》”），向陕西必康制药集团控股有限公司发行股份购买资产，构成重组上市。
所以这次作为分拆上市的标的，九九久曾经是陕西必康借的“壳”；再次分拆上市，因此引来市场的关注：是否属于重复上市？
显然，监管层也对此高度关注。在《预案》公告发出后，深交所对此表示关注、下发《关注函》。
“请你公司说明本次分拆上市的主体九九久是否与2010年5月首发上市主体属于同一资产，是否存在重复上市的情形。”
“以前借壳的应该也谈过怎么处置原有资产，因为是不同的两个行业。按照通常来说，是原来大股东买回去，但后来因为市场的变化可能就没有来得及做这种事情。”深圳一家私募基金的合伙人分析。
第一财经也注意到，在此次分拆上市预案之前，延安必康曾经考虑过将九九久出售。
2018年12月19日，延安必康与东方日升新能源股份有限公司（简称“东方日升”）签署《关于江苏九九久科技有限公司之股权转让协议》，拟向东方日升转让全资子公司江苏九九久科技有限公司12.76%股权，转让的12.76%股权的最终交易价格为3.5亿元，九九久估值合计27.43亿。
此外，延安必康在2019年10月与深圳市前海弘泰签订股权转让意向协议，拟向其转让九九久87.24%股权。
随着分拆方案的出炉，2020年3月25日，延安必康也披露了与前海弘泰股权转让意向协议的终止协议。
不过，随着延安必康的这一纸公告，分拆上市再生变数。


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