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【牌照】中金：论稳定汽车消费的政策工具箱( 二 )


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资料来源：万得资讯 ， 中金公司研究部
图表: 2011-2018年车船税金额
【牌照】中金：论稳定汽车消费的政策工具箱
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资料来源：万得资讯 ， 中金公司研究部
央地协同提供消费补贴 ， 以旧换新加速老旧车辆淘汰
我们认为消费补贴 ， 相较于购置税减征 ， 是阻力更低、支出更可控、细则更灵活的政策选项 。 近期率先实施汽车消费刺激政策的佛山、广州、湘潭、长沙地方政府也均采用了该选项 ， 给予乘用车2,000-3,000元不等的购车补贴 。 但我们也观察到 ， 目前当地有车企的、财政有能力的地方政府意愿更大 ， 其它地区推行较慢 。 我们认为央地协同可达到更强政策效果 。 参考发改委印发的《进一步优化供给推动消费平稳增长 促进形成强大国内市场的实施方案（2019年）》 ， 中央和地方财政分别承担80％和20％对农村居民的补贴 ， 而金额也达到了新车价格的10％ 。 若借鉴此政策 ， 并扩大适用范围 ， 刺激效果可期 。
消费补贴政策中 ， “以旧换新”政策可同时推动环保和销量的双提升 。 目前我国每年的机动车报废回收率不足1％ ， 大量低环保标准的车辆仍在运行 ， 并占用了道路资源 。 回顾历史上我国“以旧换新”相关政策 ， 主要涉及 2009-2010 年汽车下乡政策以及老旧车辆报废更新补贴 ， 后者主要对象为公交、载货车等商用车 ， 补贴金额在1.1-1.8万元 。 汽车下乡对农村报废车辆换购新车给予一次性补贴 ， 单车补贴为新车售价的 10％ ， 上限为 5000 元 ， 在实行的22个月期间 ， 补贴汽车总量499.7万辆 ， 补贴金额约为200亿元 。
图表: 中国“以旧换新”相关政策梳理
【牌照】中金：论稳定汽车消费的政策工具箱
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资料来源：中汽协 ， 中金公司研究部
因城施策：限购城市轮候需求庞大 ， 多策略可更好释放需求
现况：七市一省存在汽车限购 ， 轮候需求庞大 。 目前拥有汽车限购政策的地区包括：北、上、广、深、津、杭、石七市及海南省 。 牌照获取方式主要为摇号和竞价两种 ， 而普通燃油车牌照和新能源/节能车牌照获取方式和难度也存在差别 。
分城市看 ， 北京牌照获取难度最高 ， 其中普通牌照2020年额度减少至4万个 ， 采取摇号方式 ， 目前参与人数超过340万 ， 中标率预计小于0.1％ ， 而2020年新能源车牌照为6万个 ， 采取轮候方式 ， 目前排队人数近50万 ， 预计最长需要8年等待时间 。 上海普通牌照采取竞价方式获取 ， 成交价处于9万元左右的位置 ， 同时中标率低于6％ ， 获取难度较高、需求较大 。 广、深、津、杭的普通牌照则采取摇号和竞价并行的方式 ， 摇号中签率均低于1％ ， 参与人数分别为98万人/127万人/78万人/284万人 ， 存在庞大的候补需求 。 相比之下竞价中标率则在20％-40％ ， 可以通过经济手段较快获取牌照额度 。
图表: 汽车限购地区牌照获取方式、额度和中标率
【牌照】中金：论稳定汽车消费的政策工具箱
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资料来源：各地车管所官网 ， 万得资讯 ， 中金公司研究部
我们在报告《论汽车限购：刺激政策操作空间有多大？》中测算 ， 假设在现有额度基础上 ， 普通燃油车牌照按照摇号额度增加50％、竞价额度新增100％计算 ， 我们估算新增牌照额度对应传统车销量在50万辆 ， 而新能源车新增额度主要变量在于北京 ， 目前的轮候人数给政策提供较大空间 。 但就目前情况看限购放松力度低于预期 。 3月25日 ， 杭州宣布增加牌照额度2万个 ， 仅为既有额度的25％ ， 而其他城市尚未官方发布限购放松具体措施 。
如考虑更大限度的释放限购城市需求 ， 我们认为可以对“摇号”的城市实行“完全放开限购+新增限行”的政策：推出限定在郊区等特定区域行驶的专用小客车号牌 ， 有效满足郊区家庭购车出行需求的同时 ， 不增加中心城区的交通负担；以及对“竞价”的城市实行“完全放开限购+稳定牌价”的政策：参考历史成交价 ， 制定稳定的牌照价格 ， 在不减少财政收入的同时 ， 充分释放需求 。


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