「2019你为谁骄傲」蔚来 2019 年毛利率负 15.3 %“未来”探索之路该如何走？
3 月 18 日 ， 蔚来汽车发布 2019 年第四季度以及全年业绩财报（未经审计） 。
2019 年第四季度 ， 蔚来的汽车交付量共 8224 辆 ， 环比增长 71.4 % 。 这使得其第四季度收入达 28.48 亿元 ， 环比增长 55.1 % ， 同比减少 17.1 % 。 但调整后的经营亏损（非美国通用会计准则）达到 27.749 亿元 ， 环比增长 18.6 ％ ， 同比下降 16.0 ％ 。
2019 年 ， 蔚来汽车总交付量未 20565 辆 ， 同比增长 81.2 % ， 其中 ES6 交付 11433 辆 ， ES8 交付 9132 辆 。 得益于交付量的增长 ， 蔚来 2019 年汽车销售收入达到 73 亿元 ， 同比增长 51.8 % 。 全年总收入为 78.249 亿元 ， 同比增长 58 % 。 调整后净亏损（非美国通用会计准则） 109.22 亿元 ， 同比增长 22.4 % 。
从 19 年第四季度上看 ， 蔚来表现积极 。 但从全年情况上看 ， 蔚来处境依旧艰难 ，2019 年亏损 109.22 亿元 ， 毛利率仍未见改善 。
2020 年疫情的突发也影响着整个行业 ， 李斌在电话会议上谈到 2020 年 Q1 交付量和收入的减少 。 其中交付量预计在 3400～3600 辆之间 ， 环比下降约 56.2%～58.7 % ， 同比下降约 9.8%～14.8 %；而总收入预计在 12.09亿 ～ 12.73 亿元之间 ，环比减少约 55.3 % ～ 57.6 % ， 同比减少约 21.9 % ～ 25.9 % 。
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【「2019你为谁骄傲」蔚来 2019 年毛利率负 15.3 %“未来”探索之路该如何走？】
蔚来目前现金流可观 但困难依旧重重
李斌对于未来现金流有一定信心 ， 他表示 ， 蔚来二月初至三月初陆续向多家无关联的亚洲投资基金发行了共计 4.35 亿美元的可转债 ， 以支持公司日常运营和发展 ， 目前已全部完成发行 。 随后透露出关键信息 ， 蔚来有信心在第二季度实现毛利率转正 ， 年底将达到两位数的目标 。
李斌随后也谈到了今年蔚来与合肥的框架协议 ， 2 月 25 日与合肥政府签订了框架协议 ， 合肥是蔚来与江淮合作生产 ES8 、ES6 和 EC6 的工厂所在地 。 最终协议将会在 4 月底之前签署 。 目前该框架协议的融资规模超过100亿元 。
但截至去年 12 月 31 日 ， 蔚来的现金及现金等价物（还有限制性货币资金和短期投资）只剩下 10.563 亿元 。 财报中表示 ， 目前的现金不足以支持未来 12 个月持续经营所需的营运资本及流动性 ， 还得靠外部融资 。
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蔚来“难”的 2019 年
2019 年蔚来面临“九死一生”
4 月 22 日 ， 西安一辆 ES8 在维修时发生自燃
5 月 16 日 ， 上海嘉定发生一起 ES8 冒烟事件
6 月 14 日 ， 武汉一辆ES8自燃
6 月 27 日 ， 河北石家庄一辆 ES8 在地库发生自燃
6 月 27 日 ， 蔚来召回部分 ES8， 并查明缺陷 ， 期间为 4803 辆 ES8 更换电池 。 蔚来 ES8 的自燃危机至此解除
电池问题可以说不在蔚来的预计以内 。 本次带来的负面影响也影响着蔚来毛利率 。 2019年 ， 蔚来毛利率为-15.3% ， 排除电池召回带来的负面影响 ， 为 -10.9 % 。 上一年为 -5.2 %；其中 ， 汽车销售毛利率为 -9.9 % ， 排除电池召回带来的负面影响 ， 为 -6.0 ％ 。 上一年为 -1.6 % 。
从数据上看 ， 影响本次毛利率的不只是 2019 年爆发的电池事件 ， 对比上一年且排除电池危机影响 ， 蔚来毛利率仍不容乐观 。
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但从细化上看 ， 第四季度的毛利率相比有明显回调 。 第四季度交付数量占全年交付数量的 40 % ， 第四季度的毛利率为 -8.9 % ， 相比第三季度 -12.1 %有明显上升 。 与去年相比 ， 蔚来交付数提高了 244 辆 ， 虽然与2018年的第四季度 0.4 %差距较大 ， 但蔚来财务副总裁曲玉解释到 ， 第四季度的主销车型 ES6 与 ES8 售价差近 10 万元 ， 整体单车均价有走低趋势 。 但可以看出蔚来不是无用功 ， 已有效果 。
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