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#经济#【汽车人】史无前例的全球大“放水”来了？


#经济#【汽车人】史无前例的全球大“放水”来了？
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疫情之下“危”与“机”并存 ， “危”是 ， 零利率国家的货币政策已经捉襟见肘了 ， 这和2008年的时候大不同；“机”是 ， 全球尤其中国将加速推动5G高速网络和数字化的建设 ， 新的网络时代即将开启 。
文/《汽车人》张恒
又到了全球开闸大“放水”的时代 ， 这次更猛 。
大洋彼岸 ， 金融资本确实在逼美联储降息 ， 但难以想像的是 ， 美联储竟突然来了个一降到底 ， 盼降息的华尔街顿时也了傻眼 ， 见过劲儿大的 ， 没见过劲儿这么大的 。
当地时间15日 ， 美联储宣布紧急降息100个基点 ， 直到0.00%-0.25% ， 进入零利率时代 ， 并称将推出7000亿美元的量化宽松计划 ， 以应对疫情对经济的影响 。 零利率曾经在2008年金融危机爆发时期出现 ， 但当时的美联储是通过一步步降息最终至0%-0.25%的水平 。 之后又开始缓慢加息 。 而这次 ， 一下就干到了零！

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怎么玩的比金融危机还大？难道真实的情况糟糕得多？原本上周五美股三大指数出现大反弹 ， 原因是提前知道了美联储要“放水” 。 结果呢 ， 直接出“王炸”搞得适得其反！美股指期货全部熔断跌停 ， 欧洲股市一开盘就直接“跳海了” 。
其实 ， 中国这边也在“放水” ， 却没有降息 。 我国央行上一周都没动静 ， 3月16日 ， 开始对达到考核的银行定向降准 ， 释放长期资金5500亿元 ， 同时开展中期借贷便利（MLF）操作1000亿元 。 定向降准降低了实际贷款利率 。

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都在“放水”的原因是缓解流动性危机 。 对经济来说 ， 最可怕的事不是通胀 ， 而是通缩 。 从金融角度来说 ， 最可怕的不是暴跌 ， 而是流动性枯竭 。 如今 ， 全球金融市场已经出现了流动性枯竭的苗头 。
用白话讲 ， 一旦只有人卖而没有人买了 ， 就成交不了了 ， 资产就换不成钱了 ， 也就没有流动性了 。 所以 ， 一个成熟的社会应该鼓励不同看法、不同意见 ， 这样才能有对手盘 。
流动性危机也解释了 ， 为什么避险资产黄金、比特币也都在跌？流动性没出问题的时候 ， 它们确实可以避险；但流动性危机出现的时候 ， 什么能卖就得卖什么 ， 管不了是黄金还是比特币 。

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A股3月16日的大跌也是同理 ， 北上资金快速撤出 ， 外资抛盘汹涌 ， 使大盘高度承压 。 单日成交额在50亿元以上的大蓝筹均出现大幅下跌 ， 不管是中国平安、贵州茅台还是宁德时代 ， 和黄金、比特币一样的道理 。 流动性好的股票反而跌更多 ， 能套得现金的 ， 卖盘就更多 。
流动性危机出现的另一个特点就是长期美国国债的收益率暴跌 。 收益率跌是因为价格上涨 ， 价格上涨是因为避险资金的大量买入而推高了报价 。
这就是全球大“放水”的原因 。 比较来看 ， 中国的应对更有条不紊 ， 重点是我们的工具仍然丰富 。 零利率的国家 ， 意味着他们货币工具已捉襟见肘 。 已经是零利率、负利率了 ， 还能再降到负多少？除了货币工具 ， 还有财政工具 ， 特朗普上台以来大推减税 ， 在财政降税上 ， 如今已经到了边际效应递减的程度 。 这就是“子弹打完了” 。

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对汽车行业而言 ， 最怕的也是流动性危机 。 美国前财政部长亨利·保尔森在《峭壁边缘》一书中讲到：金融危机期间 ， 通用汽车CEO给他打电话说 ， 短融票据市场上没有流动性了 ， 若继续下去 ， 公司可能很快面临倒闭 。 保尔森也在那一刻 ， 意识到了流动性危机对实体经济的打击不容小视 。


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