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「犀牛」全球经济陷入衰退？还有哪些“黑天鹅”“灰犀牛”？|经济粤评

疫情全面冲击着全球的供给、需求、流动性和偿付能力。全球股市“一泻千里”，任何有关疫情的坏消息轻易让众多央行降息的宽松举措付诸东流，这意味着货币政策无法解决新冠疫情带来的恐慌和不确定性，对经济的提振也将十分有限。
疫情影响下未来全球经济形势走势如何？国家发改委对外经济研究所贸易和投资研究室主任王海峰接受南方日报采访人员专访时表示，疫情将使全球经济陷入衰退。令市场担忧、惊惧的，仍然是新冠肺炎疫情这只“黑天鹅”，而私人消费和服务业停滞则成为了“灰犀牛”。
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股市暴跌不等同于金融危机
美股十天数度熔断，跌幅超过30%，波动状况已接近2008年次贷危机时的情形，是否意味着全球金融危机的开始？
股市暴跌不等同于金融危机，金融危机是要以系统重要性金融机构的倒闭引发传染性恐慌挤兑，或国际收支严重失衡引发资本外流和本币大幅贬值为代表的。
不过，股市暴跌，带来的流动性风险会集中于相对边缘的高收益债市场和抵押杠杆贷款市场。一个被广泛传播的消息是，全球最大对冲基金桥水基金建立140亿美元空头头寸，押注欧洲公司股票因新冠肺炎疫情恶化而持续暴跌。
尽管桥水澄清爆仓传言，但受疫情“黑天鹅”和油价“黑天鹅”的打击，资产价格下调会使得本来相对温和的风险比如资金错配变得十分严重：低评级信用市场正面临违约率上升、利差飙升、流动性消失的局面。一些以杠杆策略和风险平价策略为主的对冲基金受巨幅波动的影响可能面临清盘，一些低评级类资产持仓集中度较高的区域性银行也可能存在流动性风险。
展望美股后续走势，社科院世界经济研究所全球宏观经济研究室主任张斌分析认为，可能存在三种演进情况：资本市场波动没有引发企业和金融机构违约；高收益债企业集中“爆雷”，金融机构恐慌抛售并引发流动性危机，但危机没有蔓延至实体经济；美国金融危机全面爆发并发生国际传染，日本和欧洲市场金融机构损失惨重，新兴市场国家主权债务危机爆发，实体经济陷入资产负债表衰退。类似2008年金融危机，全球经济陷入衰退。
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令市场惊惧的依然是新冠肺炎疫情
动荡不安的全球金融市场很大程度上也是对未来动荡不安社会和经济局面的警示。
前几天，众多央行降息凸显疫情扩散背景下各国对经济放缓的担忧，然而，市场的反应说明，任何有关疫情的坏消息又可以轻易让央行的宽松举措付诸东流。这意味着货币政策无法解决新冠肺炎疫情带来的恐慌和不确定性，对经济的提振也将十分有限。
【 「犀牛」全球经济陷入衰退？还有哪些“黑天鹅”“灰犀牛”？|经济粤评】“全球央行此轮集体放水只能解决市场流动性问题，但无法阻止疫情持续蔓延。”王海峰认为，令市场担忧、惊惧的，仍然是新冠肺炎疫情这只“黑天鹅”。
截至北京时间3月17日12时，除中国外，154个国家和地区累计确诊100286例。
展望未来，疫情的蔓延和各国的应对政策是影响经济走势的关键。
面对疫情威胁，各国陷入分而治之、各自为战，这无助于病毒防控，还可能造成更为严重次生破坏。
金融市场期待的事情是看到切实的应对新冠肺炎疫情的举措，而不是简单的宽松放水。由此，中国社科院世界经济研究所提出，当前亟须加强国际抗疫各领域合作，防控疫情并稳定全球经济，作为一个可行的途径，可以通过二十国集团（G20）平台组成“G20疫情防控与经济金融”工作组，引导各国齐心协力、共同应对。作为负责任的大国和抗疫初见成效的国家，中国有必要引领全球抗疫，应积极倡导组成“G20疫情防控与经济金融”工作组。
一国经济要走出疫情，很大程度上取决于政府应对的速度和公共投资的力度。


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