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股权投资基金通常采用的方法 创业投资引导基金管理办法

目前 ， 我国风险投资引导基金主要发挥以下作用:
1 ， 政府引导基金的“引导”作用
风险投资的首要目标是引导 ， 通过引导 ， 社会资本可以进入特定领域 ， 并利用基金扩大对该行业的整体投资 。研究表明 ， 国外引导基金大多呈现出重引导轻管理的特点 。在运作过程中 ， 引导基金不参与其参与的创业投资基金的管理 ， 不以盈利为目的 。这是政府引导基金对风险投资最重要的特点 。选择合适的风险投资管理团队 ， 委托给专业机构进行管理和运营 ， 而政府将工作重点放在监管层面 ， 并承诺在一定期限内退出 ， 让民间资本以较低的成本收回政府股份 ， 从而鼓励民间资本投资于
2.政府引导基金的“杠杆”功能
充分发挥政府引导基金的“杠杆”作用 ， 撬动社会闲散资金投资创投行业 ， 促进创投行业振兴 ， 是引导资金运用的又一政策目标 。以少量的国家资本 ， 引导和吸收更多的民间资本投资创新型企业 ， 促进我国自主创新能力的提高和高新技术产业的发展 。一般的资金运用模式 ， 无论激进还是稳健 ， 都是以实现财务目标为前提的 。引导基金作为一种特殊的资本 ， 应采用综合评价而非财务目标 。比如政府当初的产业发展思路是否通过扶持一些重点企业实现了；是否通过扶持一些初创企业来吸引海外人士回国创业；是否通过一些企业的投资和引导 ， 带动了一批成功的企业 ， 从而形成了成功的产业链等 。所以 ， 从这个意义上说 ， 政府在引导资金运作时 ， 更注重对产业的引导 ， 而不是对企业的引导 。
3.政府引导基金解决市场失灵 。
引导基金设立的主要目的是政府通过释放投资中可能出现的不确定性来解决市场失灵问题 ， 让投资者参与到企业的初创期和成长期 。所谓“市场失灵” ， 是指民间风险投资通常喜欢投资项目企业的中后期 ， 尤其是处于Pre-IPO阶段的企业 。这个时候企业基本上有可预期的商业利润 ， 所以这种投资只是“锦上添花” 。然而 ， 种子期和初创期的高科技企业大多处于高风险阶段 ， 很难引入投资基金提供及时的帮助 。这时 ， 政府需要采取相应的措施给予引导 。设立引导基金引导资本参股 ， 设立创业投资基金 ， 正好可以起到这样的作用 。
4.政府引导资金促进社会资源的合理配置 。
【股权投资基金通常采用的方法 创业投资引导基金管理办法】金融危机后 ， 实体经济普遍面临金融市场风险厌恶导致的流动性黑洞导致的融资困境 。此时 ， 由于金融市场参与者不能正确评估投资风险 ， 对可能存在的潜在不确定性反应过度:一方面 ， 当市场不缺资金时 ， 金融市场整体流动性因投资者避险而暂时丧失 ， 由此造成企业融资困难；另一方面 ， 有大量闲置资金的投资者找不到合适的投资渠道 ， 选择一些相对安全的投资产品 ， 导致这类产品非理性涨价 。在上述两方面的共同作用下 ， 社会资源的合理配置被扭曲了 。但引导基金的介入有利于缓解投资者的紧张情绪 。通过引导基金的引导作用 ， 借助政府和投资者共担风险的方式 ， 缓解投资者的过度反应 ， 最终促进社会资源的合理配置 。
5.政府引导基金促进风险投资业健康发展 。
与发达国家相比 ， 中国风险投资业仍处于发展初期 。而且受政策环境、技术水平和人才短缺的制约 ， 我国风险投资行业竞争力较弱 ， 大部分风险投资基金被外资占据 。因此 ， 我国风险投资业符合幼稚产业的相关定义 ， 政府可以通过风险投资引导基金加强对风险投资的支持 。
首先 ， 风险投资的高风险特征决定了需要政府的支持 。政府干预风险投资的一个主要原因是仅仅依靠市场机制难以保证高新技术产业发展的充足资金供给 。通过风险投资引导基金的形式 ， 可以有效地促进风险投资业的发展 ， 进而实现对高新技术产业的有针对性的支持 。在这个过程中 ， 政府不仅需要通过税收优惠等政策支持风险投资行业 ， 还需要亲自组织风险投资 ， 尤其是关注风险投资的早期阶段 。


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