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若有10万本金，拿8万买入3元以下低价股，持有到明年年底，能赚吗？ 巴菲特 中石油( 二 )


目前部分基本面良好的低价股持续下跌的时间有限空 。对于喜欢长期持股，有跨牛熊能力，偏好低价股的投资者来说，现在是低价分批买入建仓，开始中长线布局的好时机 。
巴菲特选股技巧最重要的三个指标
1——现金流量
现金流是公司存货中可支配的现金或存款，往往是公司经营状况最直接、最真实的数据反映 。现金流决定着一个公司的兴衰，是公司运营的生命线 。
上市公司的内在价值是公司未来能够产生的现金流的贴现值 。
如果一个公司的每股收益很高，但是每股现金流很低甚至为负，那么这样的公司就容易出现资金链断裂的危机 。现金流在评估一家公司中的重要性是显而易见的 。
以“贵州茅台”为例 。以下是贵州茅台2013-2016年的经营性现金流数据:
2013-2016年，贵州茅台的经营性现金流为正，基本处于稳步上升的趋势，说明企业的销售额在稳步增长，主营业务盈利能力较强 。股王优秀的基本面也能看出一点 。
2——净资产收益率
ROE是净资产收益率，又称股东报酬率，是公司净利润与股东权益的比率，代表股东的投资收益 。ROE作为最能直接反映公司盈利能力的指标之一，也是巴菲特看重的为数不多的财务指标之一 。
？净销售利率代表公司的盈利能力 。
？总资产周转率代表了公司资产利用的效率 。
？杠杆率反映了公司的负债水平 。
从净资产收益率的公式中我们可以看出，提高净资产收益率的方法不外乎三种:
？提高净利润率
？提高总资产周转率
？增加公司负债
如果一个公司通过提高净利润率来提高ROE，那么ROE越高，公司的基本导向越好 。
而ROE只是反映净资产的回报，没有考虑公司所借外债的回报，ROE高的股票净利润不一定会高速增长 。如果一个公司通过增加负债来提高净资产收益率，净利润并没有增加 。虽然ROE一路上涨，但是这家公司的股东权益回报会越来越少 。
以及一些公司，ROE可能会因为公司负债的增加而大幅提高 。一般来说，这样的公司股票会让人不敢碰，但如果它的净利润率也很好，而且公司负债是无息负债，也是值得投资的 。
类比而言，净资产的减少也会导致净资产收益率的增加，而在一个公司的运营中，净销售利率、资产周转率和杠杆率并不是独立的，它们之间存在着不可或缺的关系 。例如，有时资产周转率的提高会导致净销售利润的减少 。即使杠杆率不变，此时的ROE可能也不会比上年有所提高，但实际上公司信息资源网络的盈利能力还是不错的 。
所以我们看ROE，并不是越高越好，也不是所有ROE低的公司都不值得投资 。虽然我们仍然警惕部分企业短期净资产收益率上升的现象(如获得一次性收益和强周期性行业等 。)，ROE的构成本身就包含了大量复杂的数据，而这些数据又包含了大量的内容 。我们投资的时候要具体分析是什么原因造成的ROE高，这个ROE能不能持续，而不是机械的套用 。
虽然ROE并不是越高越好，但是对于个股的选择还是会有一些合理的一般值 。
1.净资产收益率低于10%
一般来说，股票投资的长期回报率是10% 。如果一家公司的净资产收益率长期低于10%，那么这类公司的盈利能力大多不合格 。当然，具体分析，可能会有一些公司因为行业低迷或者增发导致ROE降低，不一定不值得关注 。只是一般情况下，净资产收益率长期低于10%的小公司要尽量避免 。
2.净资产收益率大于30%
从目前市场上的股票来看，即使是非常优秀的公司，ROE超过30%的也很少 。比如2010-2015年，伊利股份的净资产收益率基本在25%，双汇发展长期在28%，云南白药没有超过30% 。只有贵州茅台的净资产收益率长期保持在30%以上，但股东王不是普通股票 。所以一般情况下，长期ROE的范围应该在10%-30%，是比较值得关注的股票 。
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上证指数停在3288点 。应该继续持股还是果断清仓？
第一，注重价值投资 。
2016 -2018年初，上证综指呈现股指上涨，但绝大多数股票下跌，这就是所谓的“二八行情” 。上涨的上市公司和下跌的上市公司有明显的区别 。区别如下:1 。能保持上涨的上市公司稳定盈利；2.是稳定性弱的上市公司不能保持上涨 。
如果过去股指上涨，只要股指上涨，大部分股票都会上涨，这就有了股票的“普涨” 。但2016年后，股指上涨，却出现了“二八行情” 。未来呢？也有可能会出现这种情况 。


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