东财经济学单元作业二?经济学试卷a卷( 四 )
答案：错误
6.机会成本分析法属于影子价格的计算方法 。（）
答案：正确
四、简答题
1.简述债券融资的特点 。
答案：1.债券融资方式具有以下优点:第一,资金成本低 。利用债券筹资的成本要比股票筹资的成本低,这主要是因为债券的发行费用相对较低,债券利息在税前支付,有一部分利息由政府负担了 。第二,保证公司的控制权 。债券持有人无权干涉公司的管理事务,如果现有股东担心控制权旁落,则可采用债券融资 。第三,财务杠杆的正效应 。不论公司盈利水平高低,债券持有人只收回固定的有限的收入,而的收益可用于分配给股东、增加其财富,或留归企业以扩大经营 。2.债券融资还具有以下缺点:第一,融资风险高 。债券有固定的到期日,并定期支付利息 。在公司经营不景气时,向债券持有人还本付息会给公司带来更大的财务困难,甚至可能导致公司破产 。第二,限制条件多 。发行债券的契约中往往有一些限制条款,这些限制比其他融资方式严得多,可能会影响公司的正常发展和以后的筹资能力 。第三,筹资的有限性 。利用债券筹资有一定的限度,当公司的负债比率超过了一定程度后,债券筹资的成本要迅速上升,有时甚至会发行不出去 。
2.属于静态评价方法的指标有哪些？请简述其含义 。
答案：1.总投资收益率：总投资收益率是指项目达到设计能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润与项目总投资的比率 。
2.资本金净利润率：资本金净利润率是项目的年税后利润与项目资本金之比 。
3.利息备付率：利息备付率是指项目在借款偿还期内,各年可用于支付利息的税前利润与当期应付利息费用的比值,它从付息资金充裕性角度反映项目偿付债务利息的能力 。
4.偿债备付率：偿债备付率是指项目在借款偿还期内,各年可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值 。
5.静态投资回收期：静态投资回收期(Pt)是指在不考虑资金时间价值因素条件下,用回收投资的资金来源回收投资所需要的时间 。
6.资产负债率：资产负债率是指各期期末负债总额同资产总额的比率 。
7.借款偿还期：借款偿还期是指用可用于偿还借款的资金来源还清建设投资借款本金所需要的时间 。
3.如何用内部收益率指标判断项目可行性？
答案：根据净现值与折现率的关系,以及净现值指标在项目评价时的判别准则,可以很容易地导出用内部收益率指标评价工程项目时的判别准则:
若IRR>ic,NPV>0,说明项目可行 。
若IRR=ic,NPV=0,说明项目可以考虑接受,内部收益率反映拟建项目的实际投资收益水平 。
若IRR<ic,NPV<0,说明项目不可行 。
4.需要进行国民经济评价的项目有哪些？请列举几个 。
答案：重大战略性资源开发项目、基础设施项目、政府性资金投资项目、需要政府主权信用担保的项目 。
五、计算题
1.某公司有一设备价值为400,000元，预计使用寿命为6年，预计净残值率为4% 。请用年数总和法计算该设备使用寿命期内各年折旧额 。
答案：折旧基数不变为400000-400000×4/100=384000（元），折旧率逐年递减：
第1年：折旧率=(6-0)/[6×(6+1)/2]=6/21，折旧额=384000×6/21=109714.29（元）
第2年：折旧率=(6-1)/[6×(6+1)/2]=5/21，折旧额=384000×5/21=91428.57（元）
第3年：折旧率=(6-2)/[6×(6+1)/2]=4/21，折旧额=384000×4/21=73142.86（元）
第4年：折旧率=(6-3)/[6×(6+1)/2]=3/21，折旧额=384000×3/21=54857.14（元）
第5年：折旧率=(6-4)/[6×(6+1)/2]=2/21，折旧额=384000×2/21=36571.43（元）
第6年：折旧率=(6-5)/[6×(6+1)/2]=1/21，折旧额=384000×1/21=18285.71（元）
2. 运用差额净现值法对以下方案进行比较（基准收益率为15%） 。
年末方案A方案B方案C
0-5000-10000-8000
1～10140025001900
答案：
增设0方案，按投资额从小到大排序
方案初始投资年净收益
A
C
B0
5000
8000
100000
1400
1900
2500
NPVA-0=-5000+1400(P/A,0.15,10)=2026.28>0 淘汰0方案，保留A方案
NPVC-A=-(8000-5000)+(1900-1400)(P/A,0.15,10)=-490.62<0 淘汰C方案，保留A方案
NPVB-A=-(10000-5000)+(2500-1400)(P/A,0.15,10)=520.65>0淘汰A方案，保留B方案
所以B方案最优，应选择B方案 。
3.有一支付系列，第3年年末支付500元，以后12年每年支付200元 。设年利率为10%，试画出此支付系列的现金流量图，并计算：（1）第0年的现值 。（2）第15年年末的终值 。
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