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2021半年报业绩暴增股?健之佳2021半年报( 二 )


而一旦整合完毕，飞鹤、伊利们自然不会放弃合生元们占据的，这块最后的市场增量空间 。事实上，在超高端牛奶粉和羊奶粉市场，伊利、蒙牛和飞鹤等奶粉巨头们已经有所布局，这就意味着此次健合婴配奶粉业务的下滑或许并不是短暂营收波动，而是遭遇其他奶粉巨头们冲击的前兆 。
成人营养品或成健合未来顶梁柱？
从财报数据来看，健合的ANC业务，实现营收42.09亿元，同比增长8.8% 。其中ANC业务的顶梁柱Swisse中国市场贡献占集团ANC的63.5% 。
事实上，同2002年非典病毒爆发后，合生元益生菌崛起的逻辑颇为相似，在新冠疫情的影响下，人们对于健康的追求同样带动了以Swisse、汤臣倍健为代表的成人营养保健品的发展 。
再加上Z世代消费主力军的养生意识崛起，一方面使得保健品消费人群从老年群体延伸至更广阔的年轻群体；另一方面保健品的消费理念在巨大的现代社会生活压力下，正在从“脑白金”引领的人情往来的社交价值时代，回归到专注于自身健康养生的实用价值时代，保健品消费趋于日常化、年轻化和功能化 。
正如经济学家凯恩斯所言，需求决定供给 。消费人群和消费理念的变化反过来也为保健品消费带来了新的市场机会，而Swisse之所以能迅速崛起，或许正是抓住了保健品时代转折的红利期 。
在产品方面，Swisse的一大亮点是聚焦于场景化细分进而唤醒用户的保健功能需求 。如针对加班、熬夜和解酒等一个个具体而真实的“痛点”需求，Swisse推出了奶蓟草护肝片 。这样不仅能给用户一种品牌专业靠谱的感觉，同时也降低了不少用户对保健品的戒备心理，在一定程度上增强了人们对保健品功效的信任感 。
但不可否认的是，成人营养保健品绕不开的一大弊病是产品技术门槛低、同质化严重 。即使Swisse专注于细分场景，但其产品成分本质上仍然是“换汤不换药” 。这就意味着Swisse的产品壁垒或许并不牢固 。
在营销方面，财报数据显示，2021年健合的ANC业务广告及营销开支占其收入的百分比与2020年持平，为30.0% 。
与注重品牌专业化的汤臣倍健相比，Swisse的品牌定位则更偏向于高端、年轻化 。所以在营销宣传方面，从携手当红流量明星，到小红书种草、直播带货，再到与潮流IP强强联合打破社交壁，Swisse的营销宣传瞄准了这一代生存压力与经济实力并存的年轻消费群体，在搭建Swisse高端年轻化品牌形象的同时，不断向Z世代年轻人们“贩卖”一种健康生活方式 。
但值得注意的是，目前Swisse的产品和营销渠道重心大多集中在线上，主要消费人群为年轻女性，而线下渠道却少有涉及 。这就意味着Swisse很难辐射到另一批保健品消费主力军——老年用户，这就在一定程度上限制了Swisse未来的市场想象力 。
而成人营养与护理用品业务（ANC）能否更进一步发展，甚至成为健合集团未来营收的顶梁柱，或许关键就在于其对线下渠道的渗透 。
宠物营养品有前景没钱景？
关于宠物营养与护理用品业务（PNC），健合集团于2021年3月才正式宣布启动 。而其营收主要由健合于2020年11月收购的美国宠物营养品公司Solid Gold素力高和2021年10月收购的美国线上高端宠物补充品品牌Zesty Paws两部分组成 。
【2021半年报业绩暴增股?健之佳2021半年报】从目前来看，宠物经济确实是当下的一大市场风口 。
艾媒咨询数据显示，2020年中国宠物市场规模为2953亿元，同比增长33.5% 。预计到2023年，宠物行业市场规模将达到5928亿元 。此外，据不完全统计，2021年国内宠物行业共发生了42起融资，披露的融资金额超过31亿元，而其中的宠物食品领域独占16起 。
从这个角度看，健合的PNC业务似乎有着颇为广阔的市场前景 。不过在向善财经看来，健合的宠物营养品生意恐怕是有前景没“钱景” 。
一方面宠物食品大多属于原材料初加工型产品，用户追求的是安全实用和性价比，不存在太多精神层面的价值 。所以宠物食品领域的品牌溢价和用户粘性都相对较低，这也意味着宠物食品领域并非高毛利赛道 。
另一方面由于宠物食品领域低技术含量的特性，导致其市场准入门槛较低，在资本的助推下，整个宠物食品赛道竞争愈发激烈 。据天眼查数据显示，目前有关宠物食品的公司企业已超过十万家 。

2021半年报业绩暴增股?健之佳2021半年报

文章插图
而健合收购的这两家美国宠物营养品公司虽然颇具实力，但能否从宠物食品赛道的千军万马中脱颖而出，这依然是个未知数 。而且从健合收购素力高到转型启动PNC业务，前后仅用了两年时间，这很难不令人担忧其内部管理的磨合问题，毕竟健合的内部管理素来备受外界诟病 。


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