5G基站使用的PCB与4G基站PCB相比，技术难度上了一个台阶，与此同时，5G单站的通讯 PCB价值量大约在1.3万元左右，相比4G基站提升3倍左右 。一方面由于高频通信的要求，无论是AAU还是BBU都需要使用大量高频高速材料；另一方面， 5G基站功能增多，PCB上元件的集成密度明显提升，电路板的设计难度也随之提高，高频高速材料的使用和制造难度的提升将显著提升PCB 单价 。
这一点，从A股PCB公司的利润率水平变化就可以窥见，生益科技一季度销售毛利率和销售净利率分别为28.72%、11.93%， 而2019年一季度分别为24.34 %、9.74%；沪电股份一季度销售毛利率和销售净利率分别为26.73%、13.53%，而2019年一季度分别为25.92%、11.92% 。
国内现状和本土公司的机遇
纵观 PCB发展历程，自上世纪50年代至今，全球 PCB产业格局经历了由“欧 美主导”到“亚洲主导”的发展历程，PCB产业东移趋势明显 。根据Prismark 預測，未来几年全球PCB行业产值将持续增长，直到2022年全球PCB行业产值将达到近760亿美元 。而从全球角度看，中国PCB行业发展最为迅速，2014-2019年的复合增长率约为5.1%，比全球增长率高2% 。
据Prismark估算，2019年PCB市场在除中国以外的所有地区都出现了下滑，2019年全球 PCB预期产值约为613.11亿美元，同比下滑约1.7% 。2019年大多数 PCB细分市场也都出现了下滑，但对5G网络和数据中心等基础设施应用领域的需求延续了2018年的增长态势，中国在此轮5G革命中处于领先地位，本土的PCB厂商受益匪浅，随着全球PCB产业的转移态势，中国有望在全球角逐中夺得PCB行业的领导地位 。
但不得不面对的一个现实是，中国的PCB行业虽然发展迅速，但期初产值贡献主要来自外资的在华产能，内资企业总体竞争力总体较弱 。根据CAPA数据统计，外资在华厂商比重达58%，内资产商虽然数量有所提升，但规模较小 。
在4G时代，高频高速覆铜板供货商主要来自美日公司，没有国内企业 。生益科技引进日本中兴化成和韩国 LG 技术，消化吸收完善，成为当前国内唯一具备高频高速覆铜板大量量产能力的厂商，提高了公司在国外内的同行业竞争力，完成技术国产化 。生益科技基于该技术的高附加值产品已经通过5家终端设备制造商和4家 PCB制造商的认证，提高了公司覆铜板业务毛利率 。一季报显示，生益科技一季度实现营业收入30.72 亿元，同比增长12.30%；归母净利润 3.39亿元，同比增长36.09% 。
深南电路是内资PCB龙头，之所以这样说是因为沪电股份是外资PCB龙头 。深南电路的前两大客户为华为和中兴，华为2019年采购量大幅度上升，从 2018 年的18.82 亿元攀升到2019年的31.89亿元，同比增长69.44%；中兴从2018年的5.23亿元提高到14.77亿元，同比增长 182.40%，目前华为中兴已经拿下三大运营商过半集采订单，这也意味着深南电路的业绩有望持续释放 。
全球PCB行业东移趋势显著，中国大陆总产值占据了PCB行业的半壁江山 。在行业发展方向上，虽然外资企业在高端产品上仍占据主导，但随着下游本土品牌如华为、中兴、海康等公司的崛起，内资企业国产化替代成为本轮行业发展的主题，当前行业增长主要依赖由5G推动的通信基础设施建设，这一过程将持续到2021年 。随着PCB 的行业规模不断扩大，越来越多的企业试图通过市场手段，募集资金扩大生产，形成规模优势，部分落后的中小企业将逐步退出市场，与此同时，产品不断向高密度、高精度、高性能方向发展，市场将进一步集中到具备研发实力的龙头企业 。
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