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创新药|股价“卧床不起”，但家家悦有三把宝刀护体！( 二 )


2019年年底 ， 家家悦旗下烟台临港综合物流园项目、张家口综合产业园项目一期、济南莱芜生鲜加工物流中心项目均已部分投入使用 ， 青岛维客物流中心也完成了整合升级 ， 区域物流网络体系进一步完善 。
家家悦生鲜产品坚持“源头直采”的经营模式 ， 在全球建立直采网络 ， 80%的生鲜都是直采过来的 ， 减少中间溢价与损耗 ， 价格低 ， 同时保证了产品的新鲜度 。 因此家家悦股票（603708）生鲜业务的盈利能力比同行永辉超市要强 。
四、第三把宝刀——庞大、高粘度的会员群体
超市是如何赚钱的？
超市盈利=流量×转化率×（转化率+1）×客单价+其他收入－成本及费用
所以 ， 对于超市来说最重要的就是客流量和复购率 ， 会员人数越多 ， 超市未来收入稳定的预期越高 。
截至2019年底 ， 家家悦拥有746.68万会员 ， 会员对门店销售的贡献率约75%；会员客流量达1.87亿人次 。 最重要的是家家悦的会员以中年群体为主 ， 这些人有钱、购买力强 ， 且稳定 。
五、大量资金在流入家家悦
在东方财富上查询家家悦的融资融券情况 ， 可以看出 ， 10月15日 ， 融资余额8000万左右 ， 截至11月17日融资余额1.47亿 。 近一个月内 ， 有7000万资金流入家家悦 ， 即使家家悦股价表现不令人满意 ， 但仍有大量资金进入 ， 说明这些资金对家家悦的预期很高 。
六、总结
生鲜超市 ， 比的就是物流、供应链和稳定的客户群体 ， 而这些家家悦都具备 ， 这就是它能够在省内省外加速开店扩张的底气 。
【创新药|股价“卧床不起”，但家家悦有三把宝刀护体！】另外 ， 家家悦的基本面也没有问题 ， 第三季度业绩下滑只是短暂影响 。 贝壳投研（ID:Beiketouyan）认为 ， 家家悦未来业绩确定性很高 ， 估值自然也不会差 ， 随着家家悦门店和自有品牌优势加强 ， 未来还有很大成长空间 。 （ty015）


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