国际|中芯国际确认四季度收入小幅下滑：美出口管制影响可控
观察者网·大橘财经讯（文/吕栋 编辑/尹哲）"即使要转单 ， 恐怕也无处可去 。 "在中芯国际被美国加强出口管制后 ， 一位IC从业者在评论"高通从中芯转单"的传言时直言 ， 全球晶圆代工产能目前十分紧缺 。
在"闪电"登陆科创板后 ， 中芯国际鲜有好消息传出 。 "不能供货华为"、"被美国列入黑名单"、"大客户转单"等负面消息或传言让市场被悲观情绪笼罩 ， 其股价也接连走低 ， 一度较上市当天"腰斩" 。
直到昨晚（11月11日） ， 中芯国际在三季报中透露 ， 三季度营收再度创下新高 ， 预计第四季度营收将环比下滑一成左右 ， 虽然部分美产设备、零部件交付有延迟 ， 但出口管制对其影响可控 。
与此同时 ， 中芯国际高管今天也在业绩会上释放"利好" ， 其今年研发任务已基本完成 ， "N+1"工艺已进入小量试产阶段 ， 14nm工艺良率已达业界量产水准 ， 客户对其信心在逐步增强 。
受美国大选等因素影响 ， 中芯国际股价近期波动较大 。 在A、H股昨天均暴跌逾7%后 ， 中芯国际A股今天收涨0.8% ， 市值达4760亿元；H股目前涨逾2% ， 市值为1767亿港元 。
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中芯国际A股走势
"出口管制影响可控"
"我们与供应商、客户及相关机构保持积极的沟通 ， 全面评估美国出口管制对公司生产与运营的影响 。 目前公司正常运营 ， 短期内出口管制对公司产生一定影响但影响可控 。 "中芯国际联合CEO赵海军和梁孟松在三季报开篇便提到美国出口管制的影响 。
他们表示 ， 2020年外部形势复杂多变 ， 其作为代工企业 ， 面向海内外多元化客户 ， 自成立以来严格遵守经营地法律 ， 合法合规经营 ， 该公司会继续跟进此事 ， 并持续评估影响 。
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中芯国际财报截图
根据A股财报 ， 中芯国际今年前三季度实现营收208亿元 ， 同比增长30.2%；实现净利润30.8亿元 ， 同比增长168.6%；扣除非经常性损益后的净利润为16.6亿元 ， 去年同期为亏损1.9亿元 。
期内 ， 中芯国际研发占营收比重为16.2% ， 比上年同期减少6个百分点 。
单季度看 ， 其三季度营收为76.38亿元 ， 连续三个季度创新高 ， 同比增长31.7% ， 环比增长13%；毛利为20.08亿元 ， 净利润为16.94亿元 ， 息税折旧及摊销前利润为44.55亿元 ， 同创历史新高 。
当季 ， 该公司毛利率为24.2% ， 环比下降2.3个百分点 ， 同比增长3.4个百分点 。
由于营收连创新高 ， 中芯国际也将全年收入增长预期上调为23%到25% ， 全年毛利率目标高于去年 。
值得一提的是 ， 中芯国际第三季度资本支出同比增长1102% ， 达到155亿元 ， 去年同期仅为12.9亿元 。
上个月初 ， 《日经亚洲评论》曾报道 ， 近几个月中芯国际一直在为美国收紧出口管制做准备 ， 从美国、欧洲和日本大量采购关键生产设备和重要零部件 ， 采购量已超过2020年全年的需求 。
不过 ， 由于美国出口管制使部分机台供货期延长或有不确定性 ， 以及物流原因导致部分机台到货延迟 ， 中芯国际今年首次下调全年资本开支计划 ， 从约457亿元下调到约402亿元 。
在今天（11月2日）举行的业绩会上 ， 中芯国际董事长周子学、CEO赵海军也提到 ， 部分美产设备、零部件、原材料交付期有延迟 ， 对美国出口管制表示遗憾 ， 希望可以建立互信 ， 恢复正常的采购 。
【国际|中芯国际确认四季度收入小幅下滑：美出口管制影响可控】而随着外部环境的变化 ， 中芯国际也持续提高中国大陆的营收占比 。
三季报披露 ， 该公司来自中国内地及香港的营收占比已从去年同期的60.5%提高至69.7% 。 同时 ， 来自北美的营收占比已从24.7%下降到18.6%；欧洲及亚洲的营收占比从14.8%下降到11.7% 。
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财报截图
"14nm良率已达业界水准"
作为中国大陆最大的芯片制造厂商 ， 中芯国际备受市场关注的不仅是财务数据的好坏 ， 还有在先进制程上的突破 。
在三季报中 ， 赵海军和梁孟松透露 ， 该公司先进技术应用多样 ， 第一代先进技术良率达业界量产水平 ， 第二代进入小量试产 。
观察者网梳理中芯国际披露的公开信息发现 ， 28nm及以上的制程被该公司称作成熟工艺 ， 14nm及以下制程为先进工艺 。 其中 ， 第一代先进技术指的就是14nm工艺 ， 第二代指的是"N+1"工艺 。
由于EUV在美国阻挠下迟迟未到货 ， "无法实现下一代工艺开发"的质疑笼罩着中芯国际 。 但该公司已多次表示 ， N+1和N+2没有使用极紫外光刻机的计划 。
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上证e互动截图
在今天的业绩会上 ， 中芯国际高管透露 ， 其14nm工艺良率已达业界量产水准 ， 客户对其技术的信心也在逐步增强 。 另外 ， 该公司今年的研发任务基本完成 ， 但距离世界一流企业还有很长路要走 。
2020年三季报中披露 ， 中芯国际14/28nm工艺的营收占比为14.6% ， 同比增长10.3个百分点 ， 环比提升5.5个百分点；而营收占比最高的为0.15/0.18μm ， 为31.2% ， 但已呈现下滑态势 。
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不同工艺的营收占比 三季报截图
"即使要转单 ， 恐怕也无处可去"
虽然三季度已过去一个月有余 ， 但中芯国际对7-9月的"惊心动魄"肯定还"记忆犹新"：先是科创板"闪电IPO"并超募260亿 ， 随后大客户海思遭美国连续封杀 ， 自己也被美国以"涉军"为由加强出口管制 。
在部分券商的研报中 ， 华为海思、高通、博通被列为中芯国际的前三大客户 。 因此 ， 在美国不断打压下 ， 若"无法供货华为"、"高通、博通避险转单" ， 该公司的业绩未来会受多大影响备受关注 。
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中信证券2020年7月研报截图
中芯国际未明确表态"是否断供华为" ， 也未公开回应"高通转单台积电"传言 。
但该公司在三季报中预计 ， 第四季度收入环比将减少10%至12%；毛利率介于19%至21%的范围内 。
在今天的业绩会上 ， 中芯国际高管表示 ， 其产能部件或技术的发展并不是针对单一客户制定 ， 在中低端的消费电子、汽车电子、AI等 ， 该公司一直跟十几个客户保持着在各平台的项目 。
"这些客户增量的确需要一些时间 ， 预计两到三个季度之内 ， 我们可以把原来制定的产能填到我们需要的程度上 。 "该公司高管指出 。
事实上 ， 目前在全球芯片制造领域 ， 各大厂商并不缺客户 ， 缺的是产能 。
今年三季度 ， 中芯国际产能利用率仍处于97.8%的高位 ， 产能还在稳步扩充 。
而在业内 ， 台积电目前拥有苹果、AMD、英伟达、联发科等一众客户 ， 对7nm及5nm先进制程需求强劲 ， 已没有多余产能接收新客户 。
三星晶圆代工业务目前主要以12英寸为主 ， 仅有1条8英寸晶圆代工厂 。
面对产能紧缺的状况 ， 日前还有传言称三星将在西安建设8英寸晶圆代工厂 ， 但随后被该公司否认 。
此外 ， 台湾联电二季度整体产能利用率已提高到98% 。 由于8英寸晶圆产能持续吃紧 ， 该公司已对部分客户提高价格 ， 甚至考虑调涨2021年第一季度价格 。
产业界预计 ， 部分8英寸晶圆代工订单能见度已到2021年第二季度 。
在此背景下 ， 台媒10月援引IC业内人士报道 ， 中芯国际的8英寸产能客户是营收主力 ， 但现在8英寸客户都非常担忧 ， 因为全球的8英寸代工产能非常紧 ， 即使要转单 ， 恐怕也是无处可去 。
观察者网梳理发现 ， 电源管理芯片、显示面板驱动芯片、微控制单元、传感器等 ， 都是8英寸晶圆厂中的成熟工艺和特色工艺所擅长的 ， 而目前主流的12英寸晶圆厂主要用来生产先进制程芯片 。
新冠疫情发生后 ， 居家办公让数据中心和服务器的需求大幅增加 ， 使得处理器之外 ， 电源管理芯片也有了更多应用 ， 同时出于对PC和电视需求增加 ， 显示面板驱动芯片也拿到更多订单 。
台媒报道指出 ， 高通5G手机的电源管理芯片 ， 年需求量约达150万片8英寸晶圆 ， 订单由台积电与中芯国际供应 ， 其中台积电拿到一年90万片的订单量， 中芯国际约拿到60万片订单量、约占4成 。
尴尬的的是 ， 虽然高通近期向全球所有的晶圆代工厂寻求加价 ， 以取得8英寸代工产能 ， 但没有一家可以拿出60万片的产能代替中芯国际的地位 。
目前在调研机构的统计中 ， 中芯国际全球市场占有率在5%左右 ， 排在第四位 。
随着十九届五中全会定调"加快建设科技强国"、美国大选后外部环境有望改善 ， 以及紫光展锐、中兴通讯、寒武纪、兆易创新等众多中国大陆芯片设计企业的崛起 ， 上市后"不差钱"的中芯国际 ， 缺的或许只是产能 。
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