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做空报告来袭！三大造车新势力如何应对？是否存在泡沫？

做空报告来袭！三大造车新势力如何应对？是否存在泡沫？
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【做空报告来袭！三大造车新势力如何应对？是否存在泡沫？】本文由****与凯龙的后浪财经联合发布 ， 如需转载 ， 请标明出处 。
今年以来 ， 备受关注的新能源车板块一路高歌 ， 其中最吸引目光的是中国的三大造车新势力：蔚来、小鹏和理想 。 不料 ， 上周五三家股价集体上演了“高台跳水” ， 进而又在周一出现集体回调高走的现象 。 这背后隐藏着哪些原因？未来新能源车概念股的前景又将如何？
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首先 ， 集体“跳水”最基本的原因是前期涨幅过大 ， 市场有很强的回调需要 。
今年以来 ， 蔚来汽车表现尤为亮眼 ， 公司年内股价较年初3.72美元/股 ， 上涨幅度超1000% ， 而蔚来对标的特斯拉 ， 今年累计上涨约392% ， 涨幅不如蔚来 。 上市仅两个多月的小鹏汽车累计上涨93% ， 上市三个多月的理想汽车累计上涨105% 。 如此涨幅在美股中是非常罕见甚至可以说是一枝独秀 。
中概股新能源车股票涨势过大 ， 已经步入价值高位,部分谨慎的投资者纷纷规避风险 ， 获利离场 ， 这并不难理解 。
其次 ， 股价下挫最直接的原因是做空机构开始发难 。
著名的做空机构香橼 ， 上周五发推特 ， 认为蔚来的股价合理价格是25美元 ， 也就是要从现在价位跌去44% 。 香橼认为 ， 蔚来股价无法维持高位 ， 来自国产特斯拉的降价 ， 将大幅冲击蔚来汽车销量和在国内电动SUV的地位 。
这个理由是有重要依据的 。 特斯拉公布了ModelY的国内售价 。 长续航全轮驱动版的预售价为48.8万元 ， WLTP工况下续航为505公里 。 高性能版的预售价为53.5万元 ， WLTP工况下续航为480公里 。 相比之下 ， 蔚来汽车ES6的指导价为35.80万元至52.60万元 ， 与ModelY有所重合 。 而且 ， 特斯拉是出了名的“降价狂魔” ， 以Model3为例 ， 从刚开始国产35万 ， 一路多次降价到22万 ， 足足降了1/3 ， 并且ModelY和Model3的零件和制造过程高度重叠 ， 所以有充足的理由相信 ， 特斯拉在国产ModelY一定会连续降价 。
德意志银行的分析称 ， 特斯拉国产ModelY的价格 ， 有可能从48.8万元人民币（7.3万美元）降至36万-39万人民币（5.6万-5.8万美元） 。 ModelY可能成为蔚来EC6和ES6直接竞争对手 ， 这会损害短期市场情绪 ， 并打击蔚来的订单增长势头 。
目前特斯拉中国一个月平均销售1万3千辆 ， 比蔚来 ， 理想和小鹏三家加起来还多 。 而特斯拉的品牌 ， 技术和影响力 ， 都是目前任何一家中国造车新势力无法正面撼动的 。 所以蔚来独享国内SUV电动车红利的日子 ， 很快就要到头了 。
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另外 ， 介绍下香橼机构 ， 这家机构和浑水一样 ， 以做空股票而出名 。 瑞幸咖啡退市、跟谁学暴跌都有香橼的身影 ， 是一家在美国资本市场口碑不错的做空机构 。 值得注意的是 ， 香橼在年初主推入股蔚来 ， 觉得蔚来价格被低估 ， 现在变成看空 。 在投资界 ， 如果不是有非常充足的理由 ， 是很难在投资决策上跨度如此之大 ， 因此香橼的意见 ， 不可小觑 。
最后 ， 最根本的原因 ， 中国的新能源车是否存在泡沫？
从市值上来说 ， 蔚来651.5亿美元 ， 小鹏321.9亿美元 ， 理想265.8亿美元 。 单凭数字可能无法让大家直观看到其估值有多高 ， 看下图全球车企目前市值列表 ， 蔚来的市值已经超过通用、宝马和本田 ， 排在全球第7位 。 小鹏排在第16位 ， 超过克莱斯勒 。 理想排在第18位 ， 超过吉利 ， 广汽 ， 长安等众多品牌 。
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虽然新能源车是未来发展的方向 ， 但是 ， 目前全国汽车销售总量还是以传统油车为主 。 当前新能源汽车仅占中国乘用车市场5%左右的市场份额 。 即便中国汽车市场未来发展潜力很大 ， 但目前市场有一半被特斯拉占据 ， 将来ModelY国产化还有可能抢去更大的蛋糕 。 所以对三家造车新势力来说 ， 市场竞争巨大 ， 自身优势暂时无法支撑如此高的市值 。
或许很多人并不同意三大造车新势力市值过高 ， 理由是 ， 特斯拉就能一骑绝尘 ， 为什么蔚来等就不行？
这就涉及到最核心的问题：谁能有资格对标特斯拉？
蔚来汽车的相对估值是特斯拉两倍 。 目前蔚来估值是未来12个月销售额的17至18倍 ， 而特斯拉为9倍 ， 双方估值差距创下新高 。
当然 ， 存在就是合理 。 我们探讨下为什么中国新能源车能达到现在的高度 。 其中有重要一条 ， 就是国内资本特别是互联网资本的操作 。 在美国资本市场 ， 真正了解中国电动车和电动车市场的只是少数 ， 大资金大多不会去交易不熟悉的产品和市场 ， 中国三大造车新势力 ， 大多数是中国人投资人 。
可是在美国成熟的资本市场 ， 任何股价都无法长期泡沫 ， 因为很容易被做空机构盯上 ， 这变成了国内互联网巨头和华尔街做空秃鹫之间的对决 。 而香橼机构 ， 只不过是嗅觉灵敏最早盯上这块肥肉的秃鹫之一 ， 一只秃鹫发现食物 ， 一定会引来一群秃鹫围攻 。
回看特斯拉这些年风光无限的背后 ， 其实一路走来很多做空机构形影相随 ， 同样会有越来越多的做空机构盯上中国造车新势力 。 而中国新能源车是否存在估值泡沫 ， 需要等待市场的进一步验证 。


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