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ZAKER|对恒大影响几何？，与深深房“和平分手”

ZAKER|对恒大影响几何？，与深深房“和平分手”
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文丨顾小白
来源丨正经社（ID：zhengjingshe）
11月8日晚间 ， 中国恒大公告称 ， 终止与深深房重组计划 。 在这场历时1514天的牵手之约终止的同时 ， 关于“1300亿元战投何去何从”、“重组交易对恒大未来会有经营影响吗？”等问题也随之而来 。
1300亿战投何去何从？
2016年9月14日 ， 深深房停牌开始谋划重大资产重组事项 ， 同年的一个月后 ， 该公司发布公告称拟以发行A股股份或支付现金的方式购买恒大地产集团有限公司100%的股权 。 若收购完成 ， 恒大地产则能通过此次重组实现在A股上市 。
恒大“冲A”的决心是肉眼可见的 。 为了推进重组达到合规要求 ， 恒大地产自2017年3月起产先后引入了1300亿元战略投资 。 同时恒大集团还承诺锁定股份5年不减持、不质押融资 ， 且承诺上市公司5年内每年现金分红等 。
而此番恒大与深深房重组事项终止 ， 也让投资人对这笔冲着恒大“冲A”而去的巨额资金的去留充满好奇 。
根据11月8日晚间恒大发布的公告 ， 上述提及的1300亿元战投中的863亿元战投已签订补充协议 ， 同意不要求进行回购并继续持有恒大地产权益；357亿元战投已商谈完毕 ， 即将签订补充协议；50亿元战投由于涉及其自身大股东的资产重组 ， 正在商谈；剩余30亿元战投的本金恒大集团已支付 ， 即将回购 。
在此之前 ， 不少业内人士曾提到 ， 恒大与深深房一旦重组失败 ， 前者或将面临1300亿元战投的赎回 ， 这对于对现金流极度依赖的房地产企业而言 ， 无疑会加重资金流动的压力 。 并且 ， 当下房地产行情并不乐观 ， 1300亿元的资金抽出甚至可能是釜底抽薪的灾难性事故 。
但从最终的结局来看 ， 当初1300亿元战投中 ， 逾九成战投选择继续持有恒大 ， 这不仅意味着市场忧虑的战投赎回压力彻底消除 ， 也充分证明了战投对恒大发展前景的认可和信心 。
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对恒大经营会否带来影响？
【ZAKER|对恒大影响几何？，与深深房“和平分手”】这场旷日持久的重组戛然而止 ， 仍然让许多人意犹未尽 。 一方面 ， 香港的资本市场对于房地产的估值普遍偏低 ， 让许多投资人对恒大估值愤愤不平 ， “冲A”计划短暂搁浅也就意味着恒大估值回归的日子再度延期 。 资本市场对其未来市值成长性也生出了一丝担忧 。
但实际上 ， 这一点担忧恒大早在宣布重组终止消息之前就已经给出了一颗“定心丸” 。 今年3月底 ， 恒大启动了“高增长、控规模、降负债”新战略 。 而这一战略正在稳步推进中 。
在“高增长”、“控规模”的执行上 ， 就在发布重组终止消息的前一周 ， 恒大刚刚发布了三季度的业绩成绩单 。 根据其披露的数据 ， 公司9-10月卖出了1819.7亿元 ， 销售回款1358.5亿元 。 同时 ， 公司前10月实现6325.9亿元销售额 ， 超去年全年6010.6亿元销售额；销售回款达5307.4亿元 ， 大幅超去年全年4715亿元销售额 ， 双双创下公司有史以来最高纪录 。 成为“金九银十”最大赢家 。
在降负债方面 ， 恒大10月一口气在10天内以自有资金提前偿还了3笔共计294亿港元债务 ， 进一步优化公司债务结构 。 目前 ， 恒大年内所有到期债券均已偿还完毕 。 同时 ， 恒大还在近段时间通过配股引资、股权转让方式等优化资产 ， 以及拟进行优质资产分拆上市等方式进一步增加整个集团的能动性 。
这也是为什么 ， 在许多业内人士看来 ， 恒大此番当机立断终止与深深房的重组事项是卸掉包袱、轻装上阵 ， 这对于整个公司稳健发展的方向有积极推动作用 。
释放出什么信号？
但客观来看 ， 从2010年至今 ， 房企在内地资本市场直接上市的例子屈指可数 ， 早些时候的富力、万达商业、首创、金辉等百强房企都在证明恒大“冲A”这条路的艰辛 。 况且 ， 国家对于房地产行业“房住不炒”和“把发展经济着力点放在实体经济上”的总基调明牌昭示 ， 如果执意执行重组计划 ， 反而加重了恒大的负担 ， 转而将其精力和资本投入到了眼下更为重要的新战略执行 。
对于恒大自身而言 ， 首当其冲的利好就是解除了2021年A股上市的对赌警报 ， 同时也将1300亿元战投对赌风险化解 ， 意味着恒大近年面临的最大风险不复存在 。 同时 ， 恒大汽车科创板上市、恒大物业分拆上市都在为恒大的降负债之路铺砖垒路 。 结合来看 ， 减负增速之行将更加顺利 。
从整个行业来看 ， 恒大一直是国内房地产中响应政策号召的排头兵 ， 比如 ， 做最早贯彻之行“降负债”的人 ， 且口号喊得响亮的同时行动也是最为迅速的 。 而此番当机立断终止与深深房的合作 ， 也正是出于“减负”考虑 。
业内人士分析认为 ， 恒大作为国内房地产行业的龙头企业 ， 无论是在战略上的改革还是在业务上的排兵布阵 ， 都在给整个行业一个启示：顺应大势而为 ， 才是保持企业长久生命力的有效路径【《正经社》出品】
责编|唐卫平·编辑|杜海·校对|然然


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