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这里是厦门|将何去何从?，同业存单,( 二 )


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财政存款投放、公开市场操纵等 ， 或有助于缓解银行压力、尤其是大行 ， 存单利率上行幅度或相对有限 。 年底财政一般会集中“花钱” ， 近年来最后2个月财政存款均匀投放超1.4万亿元；考虑到广义财政支出仍在加快 ， 年底财政存款投放或超过以往同期 。 因为地方债主要由大行持有、公开市场操纵以大行为主 ， 财政存款投放、逆回购等 ， 对大行流动性的支持或更为直接 ， 有助于缓解流动性分层 。
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研究结论：
（1）10月 ， 同业存单发行规模和利率立异高 ， 部门受财政缴税等季节性影响 ， 也与超储率偏低下 ， 结构性存款压降、同业存单到期续发等有关 。
（2）年内结构性存款压降、同业存单到期续发等压力 ， 或使得银行发行同业存单的动力仍较强 ， 尤其是结构性存款压力相对较大、同业存单到期增长较快的大行 。
（3）年内来看 ， 同业存单发行规模或仍保持高位 ， 利率或继承上行、幅度或相对有限；财政存款投放、公开市场操纵等 ， 或有助于缓解银行负债压力 ， 尤其是大行 。
【这里是厦门|将何去何从?，同业存单,】（作者赵伟系开源证券首席经济学家）


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