重心|国泰君安：下一个阶段投资风格的重心将转向盈利 建议把握三条盈利主线
【重心|国泰君安：下一个阶段投资风格的重心将转向盈利 建议把握三条盈利主线】国泰君安指出 ， 10月末在市场悲观之际我们明确提出临近下沿 ， 积极布局 。 往后看 ， 我们认为应重盈利 ， 乘势而上 。 具体而言：第一 ， 国内经济修复向纵深推进 ， 微观层面上市公司盈利改善 ， 全球经济尽管短期波折也有望于2021年迎来修复 ， 因此盈利上行是A股市场下行有底的基础 。 第二 ， 外部的风险已基本落地 ， 中美关系预期将迎来边际改善 ， 市场风险偏好将从底部向上抬升 。 第三 ， 宽松政策与流动性预期转向后 ， 无风险利率和流动性已不再是驱动当前股票市场的核心因素 。 我们认为下一阶段 ， 盈利改善的超预期与盈利景气的持续性将成为投资策略的重心 ， 震荡之下重在结构 。 建议把握三条盈利主线：1）创新周期驱动的盈利景气板块 ， 推荐新能源与电子；2）后疫情时期内需改善叠加居民边际消费倾向上升 ， 消费可选优于必选 ， 推荐酒店/汽车/家居/纺服/旅游/家电/游戏；3）未来有望受益于全球复苏的出口链条：机械、交运、基化、石化、银行等 。
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