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荣昌生物|半年亏2.5亿，19家机构抢着投，今日敲钟的荣昌生物什么来头？( 三 )


“非常荣幸成为荣昌生物的合作伙伴并领投本轮融资 。 荣昌生物创始团队十二年磨一剑 ， 在自身免疫系统疾病和恶性肿瘤等临床需求未被满足的领域从事开创性的研究工作 ， 开发出一系列极具特色的自主创新生物药 ， 以泰它西普为代表的全球领先的创新机制药物也将持续造福国内外患者 。 ”礼来亚洲基金管理合伙人陈飞博士称 ， 作为长期投资者 ， 礼来亚洲基期待与荣昌生物协同创新 ， 助力荣昌生物成为全球领先的生物制药企业 。

荣昌生物CEO房健民教授在对投资机构表示感谢的同时 ， 称这次融资将“助推荣昌生物十多个创新生物药的研发 ， 尤其多个产品的临床试验及商业化生产 ， 使公司进一步实现通过自主研发加快高品质创新药物进入市场的速度 ， 满足临床需求 ， 惠及全球患者 。 ”
6月底 ， 荣昌生物向港交所提交IPO申请 ， 基石投资者队伍更是惊人 。 富达国际、贝莱德、奥博资本、高瓴资本、Matthews、新加坡政府投资公司、加拿大皇家银行资管、礼来亚洲基金、清池资本、鱼鹰资本、建峖投资、维梧资本、Octagon、HUDSONBAYCAPITAL、中信产业基金、经纬中国、中国生物制药、易方达、新华资本等19家全球顶级投资机构位列其中 。
这些基石投资者中既有全球知名的主权财富基金 ， 又有生物医药领域的专业投资机构、国内一流的产业资本 ， 共认购2.275亿美元股份 ， 其中 ， Fidelity认购3800万美元 ， Blackrock认购2000万美元 ， LAV认购2000万美元 ， Lake Bieu认购1500万美元 ， OrbiMed认购1500万美元；Janchor Partners认购1200万美元；Hudson Bay、Vivo、高瓴资本、Mattews、GIC分别认购1000万美元 ， Octagon认购800万美元 ， Matrix Partners认购500万美元 。
在豪华基石投资人阵容的加持下 ， 荣昌生物估值在半年涨超一倍 。

半年内亏损2.5亿 ， 实现药品商业化才是自身造血之路
因高科技含量、高投入等特点 ， 生物创新药具有较高壁垒 ， 一般来说 ， 产品实现商业化后将带来高额回报 。 然而 ， 创新药企要想实现盈利却并非易事 。
据招股书显示 ， 荣昌生物在2018年的营收为1132万元 ， 皆来自于向荣昌淄博提供合约研究及临床前开发服务的收入 。 2019年 ， 随着荣昌淄博停止相关生物药的研发 ， 荣昌生物的营收为零 。 2020年上半年 ， 荣昌生物的营收依旧为零 。
在2018年、2019年及2020年一季度 ， 荣昌生物分别亏损2.69亿元、4.3亿元、9969万元 。 据招股书披露 ， 研发开支、行政开支、财务开支构成了绝大部分亏损 ， 其中 ， 研发开支是大头 ， 2018年、2019年及2020年一季度的研发成本分别是2.16亿元、3.52亿元、7521万元 。
在引进设备上 ， 荣昌生物也是毫不手软 。 荣昌制药副总经理、荣昌生物常务副总李壮林曾在介绍斥资数千万元引进的世界首台Sartorius(赛多利斯)大容量的抛弃式生物反应器时称 ， “同样的钱 ， 如果投到中成药产业 ， 虽然会带来一定的利润 ， 但相对于投到生物医药产业而言 ， 它的经济利益、社会利益不值一提 。 ”他认为 ， 这笔钱花的值 。

截至2018年年底和2019年年底 ， 公司经营活动所用现金净额分别为1.28亿元和2.83亿元 ， 净负债分别为4.98亿元和2.32亿元 。
对于尚未有药品商业化的荣昌生物来说 ， 其资金操作一直备受关注 。 据悉 ， 在重组之前 ， 荣昌生物经营所用资金 ， 主要以荣昌制药集团内部贷款的形式向其发放 。 在2018年 ， 荣昌生物从荣昌制药处获得贷款3.8亿元 ， 在2019年及2020年一季度 ， 这一数字为5.84亿元、1.35亿元 。
如何偿还荣昌制药的内部贷款？在产品未上市之前 ， 公司运营资金从何而来？
据招股书显示 ， 截至2019年底 ， 荣昌生物采用资产抵押的方式 ， 从两家银行共计获得贷款1.22亿元 。 2020年 ， 银行贷款继续新增中 。 除此之外 ， 私募股权融资的款项、向关联方租赁设施设备、原材料、场地等收入 ， 荣昌生物将这些款项用于偿还欠付荣昌制药的贷款和公司日常运营 。


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