国盛证券|
11月4日晚间 ， 据证监会发布 ， 证监会新闻发言人就蚂蚁集团暂缓上市答采访人员问 。 证监会发言表示 ， 避免蚂蚁集团在监管政策环境发生重大变化的情况下仓促上市 ， 是对投资者和市场负责任的做法 ， 体现了敬畏市场、敬畏法治的精神 。
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全文如下：
问：11月3日 ， 上海证券交易所发布决定 ， 暂缓蚂蚁集团在上交所科创板上市 。 同日 ， 蚂蚁集团宣布暂缓在港交所上市 。 请问中国证监会对此持何态度？
答：蚂蚁集团暂缓科创板上市是上交所依法依规做出的决定 。 金融监管部门的监管约谈和近期金融科技监管环境的变化 ， 可能对蚂蚁集团业务结构和盈利模式产生重大影响 ， 属于上市前发生的重大事项 。 本着保护投资者合法权益 ， 充分透明准确披露信息 ， 切实维护市场公平公正的原则 ， 上交所依据科创板注册管理办法相关规定作出了暂缓蚂蚁集团上市的决定 。 中国证监会支持上海证券交易所依法依规做出的决定 ， 同时 ， 与香港证监会和一些境外主要市场的证券监管机构保持沟通协作 ， 共同稳妥做好后续工作 。
避免蚂蚁集团在监管政策环境发生重大变化的情况下仓促上市 ， 是对投资者和市场负责任的做法 ， 体现了敬畏市场、敬畏法治的精神 。 相信这一决定将有利于资本市场长远发展 ， 有利于增强境内外投资者的信任和信心 。
机构重新评估蚂蚁价值
“昨日官方公布暂缓蚂蚁集团上市后 ， 我们团队也在第一时间开会重新评估蚂蚁金服的价值 ， 论证并修正了我们的投资策略 。 ”君创基金投资总监商维岭告诉21世纪经济报道采访人员 。
多家参与打新的机构投资人表示 ， 正在等待退款 ， 他们大多认为 ， 未来蚂蚁仍会上市 。
商维岭介绍 ， 在蚂蚁金服暂缓上市事件之前 ， 公司深度研究蚂蚁金服的基本面 ， 并从业务发展的长远考虑构建投资模型 ， 判断蚂蚁金服具有投资价值 ， 基于此参与了蚂蚁金服的H股国际配售 。
“市场本身就存在不确定性频发的基本属性 ， 在前几天相关舆论出现后我们已经提前进行了深度分析 ， 并做好了充足的应对策略 ， 未来我们会继续守住风险底线 ， 追求确定性回报 ， 为我们的基金持有人创造可持续的长期价值 。 ”商维岭说 。
玄甲金融CEO林佳义向采访人员表示 ， 公司A股的打新基金都参与本次蚂蚁的网下配售 ， 参与产品均获配 ， 10月23日报价入围 。
对于突然而至的蚂蚁暂缓上市 ， 林佳义说：“对网上、网下、战略配售会按照规定 ， 资金按活期利息退还 。 大家预期不会有损失 。 我们目前也只能等待交易所的按流程处理 。 ”
参与了蚂蚁集团网下打新的上德谷投资董事长赵立松表示 ， “打新按规定退款 ， 没有什么损失 ， 唯一损失的是利息 。 ”
而把脉投资总经理许琼娜则表示 ， “蚂蚁暂缓上市 ， 对有意愿打新的人无非是再等待一阵罢了 ， 对我们后面积极参与战略配售或打新并无影响 。 ”
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图/视觉中国
蚂蚁上市续集怎么演绎？机构：或放到明年
向前看 ， 蚂蚁集团上市一事后续将如何发展？
商维岭介绍 ， 对于蚂蚁金服事件 ， 上交所依据的是《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》和《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》 ， 采用的表述是“暂缓上市” 。
在2019年新版《证券法》中取消了“暂停上市”的条款 ， 改为更为严格的“终止上市”；上交所公告中采用“暂缓上市”的表述 ， 并且与蚂蚁金服和保荐机构保持沟通的表述 ， 还是对蚂蚁金服的上市留有余地 ， 没有坚决否定 。
【国盛证券|】商维岭表示 ， 11月2号晚 ， 央行会同银保监会发布《网络小额贷款业务暂行办法（征求意见稿）》对网络小额贷款业务进行规范 。 该意见稿是要把对蚂蚁金服等从事贷款业务的公司纳入监管范围 ， 以防范风险为主 。 金融科技公司不能只要发展科技 ， 而不重视金融风险防控 。
“蚂蚁属于发行后企业所在行业环境发生重大变化导致的暂停IPO ， 在历史上出现过数次类似事件 ， 处理方式为暂停IPO ， 打新资金退还 ， 投行重新再走一遍IPO评估流程 。 ”林佳义说 。
“此事确实是因为行业监管环境发生重大变化 ， 对企业经营产生重大影响 ， 利润预期变化较大 。 将来应该会重新上市 ， 但基于资本金要求提升 ， 经营杠杆率下降 ， 利润预期下降 ， 估值应该重新修正 。 ”林佳义解释 。
赵立松表示 ， “我觉得蚂蚁集团的上市应该是放到明年 ， 整个流程可能会重新启动 ， 但蚂蚁上市应该没有问题 。 ”
赵立松认为 ， “蚂蚁集团以后上市定价应该会按照金融公司定价 ， 没有这次高 。 大家普遍认为蚂蚁集团是科技公司 ， 但其实应该看它是拿的什么牌照 ， 如果要是拿的是金融牌照的话 ， 应该归属到金融机构 ， 我觉得很有可能就是金融机构 。 ”
国盛证券认为 ， 蚂蚁集团即将上市前突然暂缓上市 ， 原因是被监管约谈及金融监管环境发生变化 ， 可能使蚂蚁集团不符合发行上市条件或者信息披露要求 。 未来短时间是否能上市存在变数 。 前车之鉴是2010年12月17日胜景山河发布暂缓上市公告 ， 此后ipo被撤销 ， 向投资者退还IPO募集资金及相应的利息 。
而从市场角度来看 ， 国盛证券认为 ， 蚂蚁上市的暂缓 ， 不利方面 ， 可以会引起金融科技公司的估值重估；利好方面 ， 庞然大物的暂缓发行对市场流动性的改善立竿见影 ， 可以说是重大利好 ， 同时也保护了中小投资者免受其上市用互联网公司的估值类比银行估值巨大风险带来的负面冲击 。
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图/视觉中国
蚂蚁员工内心戏：在职的“我等得起” ， 离职的“少亏一点儿”
“昨天晚上看到公司暂缓上市 ， 内心也是非常震惊的 。 不过今天还是该干啥干啥 ， 我也不是故作深沉 ， 主要是认为公司未来还是会上市的 ， 鸭子不是没有了 ， 只是晚点 ， 我们也能等得起 。 ”蚂蚁集团的一名员工对21世纪经济报道采访人员表示 。
蚂蚁集团被暂缓上市 ， 不仅让中签股民竹篮打水一场空 ， 也让蚂蚁集团的员工煮熟的鸭子飞走了 。 网上各种段子走起来 ， 包括蚂蚁暂缓上市的连锁反应 ， 其中有杭州的房价下跌、科技金融股价值重估、再也不会相信战配基金等等 。
“情绪有几个变化 ， 一是震惊 ， 其次是失落 ， 最后回归平静 。 毕竟该干的事情还是要干的 ， 现在只是说暂缓 ， 也没说是取消 ， 该来的应该还是回来的 ， 现在只能做好自己的份内工作 ， 安心等待 。 蚂蚁也经历了这么多风浪 ， 公司的人韧劲很厉害 ， 风风雨雨都会过去 。 ”上述蚂蚁集团的员工表示 。
今年7月20日 ， 蚂蚁集团宣布 ， 启动在上海证券交易所科创板和香港联合交易所有限公司主板寻求同步发行上市的计划 。 蚂蚁集团的员工成了众人眼中羡慕的娇子 ， 身价已经几个涨停 ， 千万富翁几何级增加 。
据了解 ， 比如一位蚂蚁P7的员工 ， 平均持股的数量约在3万到4万股 ， 即使不上市 ， 按照目前内部股的股价 ， 身家也在千万左右 。 当然级别越高 ， 身家越高 。
“持股的数量一是和级别有关 ， 此外也和工作年限有关 ， 当然工作年限越长 ， 持股额度一般越多 。 此前公司刚刚成立的时候 ， 对员工的激励很大方 ， 但当时的股票也比较便宜 ， 现在股票在不断增值 ， 激励的数量就会相应减少 。 打个比方 ， 同样激励100万元 ， 刚开始的时候股票价格是100元 ， 那就是需要激励1万股 ， 现在若股票涨到200元 ， 则只用5000股股票即可达到 。 如果是最初加入蚂蚁的老员工 ， 现在基本都实现财务自由了 。 ”一位熟悉蚂蚁内情的人士陈祥（化名）告诉采访人员 。
虽然不少蚂蚁集团的员工听到暂缓上市非常震惊 ， 也有些落寞 。 不过也有部分人心里反而更平静了一些 。
“我是今年初离职的 ， 蚂蚁准备IPO的时候很多朋友都来‘问候’过我 ， 多数都是表示有些惋惜 ， 但也有个别言语中有点幸灾乐祸让我很不舒服 。 这次推迟上市 ， 应该只是暂缓 ， 不会取消 ， 毕竟这样的新兴模式是市场上稀缺的 。 不过听说上市部分的业务会有调整 ， 估值会有比较大的下降 。 有朋友也调侃说 ， 你这看起来相比之前少亏了很多 ， 何况很多想走的人还得因此继续熬着 ， 你应该感到庆幸 。 ”北京一名蚂蚁集团的离职员工表示 。
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