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信用|中金下调中信证券评级：业绩低于预期 计提资产减值准备超50亿( 二 )


如是金融研究院高级研究员李畅向新京报贝壳财经采访人员表示 ， 券商计提大额信用减值准备一般有两个原因 ， 一是因为股票质押业务风险上升；二是为了平滑利润 。 2018年后 ， 股票质押业务的高风险开始暴露 ， 违约“爆雷”事件频发 ， 因此监管部门要求严控股票质押业务规模 ， 2019年正式实施的新会计准则更要求券商以预期信用为基础计提减值准备 ， 中信证券等部分券商在2018年已开始按新会计准则计提 。
“海通证券、国泰君安、中信证券等大型券商皆因股票质押规模较大 ， 相应计提了较多的减值准备 。 如果从信用减值占净利润的比重来看 ， 中信证券等大券商的减值还处在行业中游水平 。 ”李畅表示 ， 一些中小券商 ， 像中原证券 ， 上半年的信用减值准备是当期净利的4.5倍 。
他还表示 ， 中信证券计提的大额信用减值准备达到50亿元 ， 确实显示出公司存在信用风险放大的问题 。 今年上半年 ， 中信证券因股票质押违约引发的纠纷案件 ， 金额在1000万元以上的就达8起 ， 涉及金额高达50.5亿元 。 仍有总金额超过24.6亿元的多起债务纠纷正在处理中 。
李畅也强调 ， 中信证券的自营、投行、资管等业务都保持稳健 ， 信用业务等重资产业务占比已经从48%下降到33% 。 按照审慎原则计提减值准备后 ， 风险会进一步出清 。
新京报贝壳财经采访人员 胡萌 编辑 岳彩周 校对 李铭


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