索菲亚|索菲亚业绩增速逐年放缓 战略转型能否提升竞争力
《投资者网》陈翩翩
刚刚发布三季报业绩的索菲亚家居股份有限公司（下称"索菲亚" ， 002572.SZ）有点懵 。
10月29日晚间 ， 国内定制家居领头羊索菲亚发布三季度业绩公告称 ， 2020年前三季度营收约50.94亿元 ， 同比下降4.09%；净利润约6.97亿元 ， 同比下降3.17% 。
尽管营收、净利增速双下滑 ， 但Q3单季度实现营收25.39亿元 ， 同比上升17.07% ， 净利润同比上升7.74% ， 扣非净利润增长28.30% ， 可以说实现了业绩的逐渐向好 。
但三季报发布次日 ， 索菲亚的股价应声下跌 ， 这令很多投资者摸不清头脑 。
作为房地产下游 ， 家居行业今年下半年持续进入景气周期 ， 索菲亚的基本面也跟着改善 。 只是从企业自身看 ， 市场先行者索菲亚提出"大家居"战略已经7年 ， 其超八成收入仍然依赖衣柜 ， 而欧派家居已是后来者居上 ， 实现定制橱柜和定制衣柜"两条腿"走路了 。
截至10月30日收盘 ， 欧派家居122.89元/股的股价和732.86亿元的市值远远高出索菲亚 ， 这不得不让人思考 ， 索菲亚在20年的发展中遇到了哪些问题？
业绩增速仍为负
10月29日晚间 ， 索菲亚发布三季度业绩公告显示 ， 2020年1-9月 ， 公司实现营收50.94亿元 ， 同比下滑4.09%；归属于上市公司股东的净利润6.97亿元 ， 同比下滑3.17% 。 其中 ， 第三季度营收25.39亿元 ， 同比上升17.07% ， 净利润同比上升7.74% ， 扣非净利润增长28.30% 。
对于前三季度的营收、净利增速双下滑 ， 索菲亚向《投资者网》称 ， 受疫情影响 ， 公司一季度的营收、净利润也受到影响 。 主要是年初疫情期间实施的严格防控措施导致上门服务减少 ， 消费者确图时间后移 ， 确图订单减少 ， 下厂订单减少 ， 收入减少 。
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来源：索菲亚
不过随着防控疫情形势好转 ， 二季度以来公司经营业绩已逐步恢复 。 公司2020年三季度显示 ， 公司线上线下经营已经走出疫情的影响 ， 环比逐步提升 。
当晚 ， 定制家居行业龙头欧派家居也公布了三季报 ， 在半年报营收、净利增速为负的情况下 ， 三季报已实现正向增长 。
公告显示 ， 欧派家居2020年前三季度营收约97.32亿元 ， 同比增长2.06%；净利润约14.50亿元 ， 同比增长5.23% 。
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来源：公司三季报
不过 ， 索菲亚三季报显示 ， Q3营收同比增长17% ， 扣非净利润同比增长28%；存货6.08亿元 ， 同比增长76% ， 环比增长15%；预收货款7.37亿元 ， 同比增长25% ， 环比增长22% ，
这些核心数据都在释放利好信号 ， 显示公司Q3接单量较大 ， 有大量已经付过款 ， 等待发货的订单 ， 也可推算第四季度销售应该也不会差 。
令人懵圈的是 ， 业绩发布次日 ， 索菲亚股价迎来下跌 ， 10月30日截至收盘 ， 股价为28.2元/股 ， 下跌6.5% ， 市值为257.29亿元 。
对此 ， 有业内人士指出 ， 定制家居行业回暖的利好已经在半年报发布后的一段时间内逐渐释放 ， 导致三季报一发布 ， 行业内家居企业普遍迎来股价下跌 。
先行优势大幅收窄
作为老牌定制家居品牌 ， 索菲亚品牌有着39年的历史 。 从1981年 ， Sogal品牌在法国创立 ， 到2001年公司创始人江淦钧与法国第一大衣柜品牌Sogal France合作 ， 把衣柜移门技术引入中国 ， 创造性地将手工打制衣柜和壁柜移门结合 ， 发明了"定制衣柜" ， 由此中国定制家具的时代逐渐开启 。
2011年4月索菲亚登陆深交所中小板 ， 成为整体衣柜行业第一家上市公司 。 上市后 ， 借助资本的力量快速做大做强 ， 收获了先发优势 ， 而这些是2017年3月才上市的一批家居企业如欧派家居、尚品宅配所无法比拟的 。
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