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格隆汇|大数据告诉你：谁当美国总统，股市说了算？( 二 )

格隆汇|大数据告诉你：谁当美国总统，股市说了算？
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其中 ， 最佳股票累积回报率最高的总统是威廉?克林顿 ， 接近210％；最糟糕的是小布什 ， 接近-40％ 。
按照这个规律 ， 美国股民似乎更偏向拜登 。
一般而言 ， 共和党主张的“大市场、小政府、少管制” ， 从理论上来说都应该是促进经济增长的 ， 难道发达国家的经济和股市也是脱钩的？
实际上 ， 共和党任期内的经济表现也是跑输偏重“高税收、大政府、多福利、多管制”的民主党 。
二战以后的数据显示 ， 民主党治理下的主要经济指标 ， 都显著优于共和党 。
从杜鲁门第二任期开始 ， 也就是1949年 ， 到奥巴马的第一任期结束 ， 美国实际GDP年增长率平均值为3.33% ， 在七个民主党和九个共和党总统任期内分别为4.33%和2.54% ， 前者明显好于后者 。
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和经济现象的难以解释不同 ， 股市和总统之间存在着明显的逻辑 。
2
政治周期理论
每一次民主党上台执政之前 ， 美国经济一般都是处于比较糟糕的状况 ， 有记录以来无一例外 。
1932年 ， 富兰克林·罗斯福·赫伯特在大萧条时期的总统选举中以压倒性的优势战胜赫伯特·胡佛；
1960年4月开始的经济衰退期间 ， 约翰·肯尼迪以微弱优势击败理查德?尼克松当选美国总统；
1976年 ， 吉米·卡特击败杰拉尔德·福特 ， 当时美国刚刚经历了1973-1975年的痛苦衰退 ， 失业率和通货膨胀率都很高；
1992年 ， 在经历了1990-1991年的经济衰退后 ， 比尔·克林顿击败了老布什；
2008年 ， 金融危机初期 ， 奥巴马击败了约翰·麦凯恩 。
因此 ， 这个时期的选民“不安全感很强” ， 投资者“规避风险”的愿望也相当强烈 。
民主党 ， 意识形态偏“左” ， 增税、加强政府管制的预期 ， 加上对经济形势的担忧 ， 股民避险情绪升温 ， 具体来说就是明显的减仓动作 ， 同时也意味着在投资股票时 ， 他们希望获取风险更高的补偿 。
从短期视角来看 ， 1900年至2015年间 ， 共和党与民主党胜选后 ， 标普500指数一个月平均涨幅为3.2％、-0.2％ ， 共和党胜选后的美股短期表现的确更强 。
但从整个执政期来看 ， 民主党执政期内美股平均表现要强于共和党 ， 民主党人执政期内的美股平均年化收益为7.5% ， 共和党为4.4% 。 在剔除胡佛总统（大萧条期间美股年化收益为-27%） ， 共和党任期内的美股平均年化收益为6.4% ， 同样低于民主党 。
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由于民主党通常是在经济衰退和股市崩溃之后上台 ， 股市崩盘后 ， 股票的未来预期回报最高 ， 而他们任期内的经济数据是要好看得多的 ， 所以当不确定时期过去后 ， 股票市场通常会反弹、价格飙升 。
最后我们看到这样一个现象：民主党任期内 ， 投资股票更赚钱 。
这其中存在着一个有意思的政治周期：共和党当选——经济变差——投资者避险情绪增强——减仓股票 ， 股市下跌——股票估值下降——民主党当选——经济变好——投资信心增强——股市上涨 ， 超额收益增加 。
换句话说 ， 在民主党胜选之际 ， 就是一次绝佳的抄底机会 。
正应了巴菲特那句：别人恐惧我贪婪 。
回到开始的那个问题 ， 谁当总统 ， 至少短期来看确实会有影响 。
那长期呢？
3
盯住价值的那只“球”
1963年11月22日 ， 肯尼迪携夫人杰奎琳开始德州之旅 ， 巩固自己的大选选票 。
第一站沃斯堡 ， 除了天气以外 ， 一切都很顺利 。


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