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五粮液|深市首家万亿市值公司，会是它吗？

创新是引领发展的第一动力
今年以来 ， 五粮液股价持续飘红 ， 股价涨幅超过90% 。 10月29日 ， 五粮液收涨4.18% ， 股价攀升至250元/股 ， 总市值达9704亿元之巨 ， 未来更是有望成为深市第一只市值破万亿元的个股 。
之所以能在资本市场取得如此亮眼的成绩 ， 与五粮液逆势上扬的业绩密不可分 。
10月29日晚间 ， 五粮液发布三季报 。 数据显示 ， 2020年1-9月 ， 五粮液实现营收424.93亿元 ， 同比增长14.53%；实现归母净利润145.45亿元 ， 同比增长15.96% 。 目前 ， 五粮液已经实现连续19个季度营收两位数增长 。
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五粮液业绩实现超预期增长 ， 与公司积极推动营销组织变革、持续优化产品体系、强化数字化转型等密切相关 。 业内人士分析认为 ， 疫情之下仍能保持着高速稳定的增长 ， 彰显了五粮液行业龙头强大的抗风险能力和高质量发展实力 ， 全年双位数增长目标的实现指日可待 。
抗疫复工两手抓
 
2020年开年以来 ， 新型冠状病毒感染肺炎疫情席卷全国 ， 对我国整体经济发展、企业发展都造成了严重的影响 。 面对疫情防控这道“加试题” ， 五粮液根据疫情防控形势和企业实际 ， 按照防控准备“早”、复工复产“实”、人员管控“严”、公益行动“快”四大原则 ， 迅速整合资源、动员力量 ， 倾心投入到这场艰巨而光荣的战斗中 。
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1月23日 ， 五粮液迅速成立疫情防控领导机构 ， 构建责任落实网络体系 ， 完善防控机制 ， 并召开一系列专题会议 ， 对人员防控、园区管控、物资采购、宣传引导和捐款助力等事宜做出安排 。 作为湖北省外首个驰援武汉的酒企 ， 五粮液早在1月26日就向武汉捐款3000万元 。 疫情期间 ， 累计捐款达9200万元 。
疫情初期 ， 口罩、医用防护服等防疫物资一度十分紧缺 。 关键时刻 ， 五粮液迎难而上 ， 紧急调动下属子公司宜宾圣山服装家纺公司迅速转产医用防护服 。 企业“连轴转”、员工“加油干” ， 仅用12天时间就建立起首批医用防护服生产线 ， 800套首条生产线正式投产 。 目前五粮液仍在开足马力 ， 加快建设产能4000套/天的高标准生产线 。
而在抗疫关键期 ， 五粮液发挥下属成都普什医药塑料包装公司优势 ， 自今年2月起陆续建成6条医用口罩专用生产线 ， 一次性防护口罩产能达30万个/天 ， KN95口罩产能达10万个/天 ， 千方百计保障了口罩防疫物资供应 。
在全力做好疫情防控的基础上 ， 五粮液提出“稳中求进 ， 一管控三强化”工作方针 ， 进一步突出加强计划优化、渠道优化、结构优化 ， 加快机制转型、团队转型、数字化转型；要求各营销战区精准施策、不搞一刀切 ， 切实做好近期市场重点工作 ， 出台5项重大措施挺商稳市 。
五粮液承诺 ， 职工岗位不减、收入不减 ， 更要发挥五粮液集团产业链长、供应链体系完整的优势 ， 通过满负荷生产、高质量发展 ， 为上下游产业创造更多的就业条件和就业机会 。 数据显示 ， 五粮液白酒主业下游经销商1300多家 ， 专卖店1500多家 ， 终端6.5万家 ， 再加上为主业配套的相关产业 ， 如包装印刷、仓储物流等 ， 带动近20万人的稳定就业 。
 
创新研发完善产品矩阵
 
五粮液之所以能取得前三季度营收利润双增长的佳绩 ， 与其推行的深化改革不可分割 。 自五粮液提出“二次创业”新征程以来 ， 始终保持前瞻性眼光 ， 抢抓消费升级机遇 ， 大力推动供给侧结构性改革 。
在产品体系方面 ， 五粮液正持续优化和完善产品矩阵 。 今年以来 ， 公司接连发布重磅新品 ， 上半年 ， 尖庄、五粮春、五粮醇三大系列产品升级出新 ， 9月中旬五粮液庚子鼠年纪念酒全球发售 ， “双节”前夕五粮液隆重推出新品“经典五粮液” 。 回溯去年 ， 上新的501五粮液稳居白酒价值金字塔顶端 ， 迭代升级的第八代五粮液稳定保有市场占有率 。
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产品结构的持续优化 ， 也促使了五粮液的盈利能力持续增强 。 公司今年前三季度净利率为35.83% ， 同比增长0.46个百分点 。 有分析认为 ， 近年来 ， 五粮液持续完善产品战略布局 ， 夯实“1+3”产品体系 ， 优化产品矩阵 ， 为公司高质量创新发展注入新动力 ， 持续构建行业头部优势 。
此外 ， 产品品质是企业的立足之本 ， 五粮液始终坚持卓越的匠心品质 。 为确保五粮液酒口感纯正、品质如一 ， 五粮液在省内外建成100万亩酿酒专用粮基地 ， 实现了原粮100%的可溯源；构建“从一粒种子到一滴美酒”的全生命周期可溯源管控体系 ， 确保每一滴五粮液酒口感纯正、品质如一 。
2020年以来 ， 五粮液一大批既利当前又奠基长远的重大建设项目正有序推进 ， 包括酿酒专用粮工艺仓及磨粉自动化、成品酒包装及智能仓储配送等 ， 从产业链前端加工到终端仓储物流的几大重点项目已经启动 ， 为五粮液未来持续发展进一步夯实基础 。
研发费用作为衡量企业创新投入的重要指标 ， 也可以说明五粮液对于创新的重视 。 数据显示 ， 五粮液今年前三季度研发费用高达9214.90万元 ， 同比增幅高达54.50% ， 其中第三季度研发费用为3220.73万元 ， 同比增长50.63% 。
 
营销变革促渠道升级
 
产品创新之外 ， 五粮液近年来正持续在营销变革创新方面发力 ， 从三季报业绩超预期表现来看 ， 公司营销改革红利正持续释放 。
针对疫情影响 ， 公司依托数字化系统严格管控货物流 ， 经销商流动库存保持合理水平 ， 并加大对违规经销商的处罚力度 ， 对渠道配额进行优化调整 ， 未来增量将投向新零售及团购渠道 ， 促进渠道向高质量转变 。 公司提出的“三损三补”要求得以有效落实 ， 一是零售损失团购补 ， 公司加大企业团购攻关力度 ， 已经拜访全国4000多家有影响力企业 ， 在核心意见领袖培育方面取得积极效果；二是线下损失线上补 ， 5月底成立新零售公司 ， 加强对消费者数据的挖掘分析、对价格波动的监控、对组织团队的考察评价等关键工作；三是老品损失新品补 ， 公司已经推出501五粮液、经典五粮液 ， 均为公司下半年增长创造基础 。
截至9月末 ， 五粮液专卖店遍布全国320个城市、1000多个区县 ， 门店规模达1600余家 ， 遍布全国的线下营销网络、不断创新的升级理念持续夯实着五粮液的销售基础 。
随着5G时代的开启 ， 白酒行业作为传承千年的行业 ， 既要沿袭传统工艺 ， 更要勇于创新 ， 拥抱现代科技 。 在公布业绩的同时 ， 五粮液还发布了《第五届董事会第八十次会议决议公告》显示 ， 公司同意实施“五粮液营销数字化转型第二期项目” ， 投资预算为7900万元 。
对此 ， 业内人士指出 ， “五粮液营销数字化转型第二期项目”有序推进 ， 为企业未来整体发展夯实基础 。 另外 ， 随着五粮液研发投入加大 ， 公司将进一步增强自主创新能力 ， 从而持续构建行业领先优势 。 纵观目前整体形势 ， 长期看好五粮液发展前景以及投资前景 。
 
资本市场稳健上行
 
在五粮液亮眼成绩的同时 ， 也赢得了资本市场的一致认可 ， 其股价和市值屡创新高 。 据了解 ， 自去年4月股价突破百元后 ， 五粮液股价一路高涨 ， 年初之间股价涨幅已高达90%以上 。
截至10月29日收盘 ， 五粮液股价上涨4.18% ， 报收250元/股 ， 市值达到9704亿 。 盘中股价一度攀升至253.77元/股 ， 股价再创新高 ， 其市值也一度攀至9818亿元 。 目前 ， 业内对其突破万亿市值的呼声日益高涨 ， 这充分说明资本市场对其近年来发展的广泛认可 。 如果实现这一目标 ， 五粮液也将成为深市第一只市值破万亿元的个股 。
中信证券研报表示 ， 五粮液旺季放量下亦价格坚挺 ， 超出预期 ， 充分体现本轮改革成效 。 公司十三五卓有成效 ， 十四五望持续发力 ， 未来公司将持续受益改革红利 ， 释放强大品牌势能 ， 实现高确定性健康成长 。 上调目标价至300元 ， 维持“买入”评级 。
值得一提的是 ， 随着品牌力、营销力、渠道力等综合实力的加强 ， 五粮液的品牌价值正在持续提升 。 据Brand Finance发布的《2020全球烈酒品牌价值50强》显示 ， 五粮液以208.72亿美元的品牌价值 ， 位列全球第二 ， 品牌价值较2019年增长48.34亿美元 ， 增幅30.1% ， 为榜单前10名中增长最快品牌 。
疫情是今年最大的市场变量 ， 也是考验行业稳定性和成长性的试金石 。 作为白酒领军企业 ， 五粮液前三季度营收、净利均保持两位数增长 ， 在高起点上继续延续高质量发展势头 ， 助力五粮液实现全年两位数增长的业绩目标 。 在白酒行业集中的必然趋势中 ， 五粮液已经赢得发展先机 ， 在“千亿”之后正加速向世界一流酒企迈进 。
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