江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

第一财经|全球市场“最惨10月”收官，交易员降低风险敞口持币观望

：原题为_第一财经|全球市场“最惨10月”收官，交易员降低风险敞口持币观望。
在全球市场经历了“最惨10月”后 ， 11月的美国大选波动季即将展开 。 交易员普遍降低了风险敞口 ， 手持更多现金以待风险落地后的布局机会 。
过去的一周（10月26日至30日） ， 海外部分国家再度“封城”导致市场巨震 ， 美元的反弹也打击了新兴市场资产、金铜价格等 。 当周 ， 标普500累跌约5.64% ， 道指跌6.47% ， 纳指跌5.51% ， 为连续第二周下跌 ， 并齐创3月13日以来最大单周跌幅 。 北上资金累计净卖出超83亿元 ， A股周累跌1.63% 。
“投资者普遍降低了风险敞口 。 鉴于此前各大资产都创出新高 ， 近期机构获利了结并不奇怪 ， ”渣打全球首席策略师罗伯逊（Eric Robertsen）对采访人员表示 ， “2020年有高达8000亿美元的现金被配置到了美国货币市场（MM）基金以寻求避险 ， 而从5月至今大约有4000亿美元流出MM基金、转为配置到其他风险资产上去 ， 近期这一进程则再度停滞 。 ”他认为 ， 当前做多3个月标普波动率已并非合适的对冲策略 ， 因为28%的波动率已经很高 ， 显示了市场的紧张情绪 。
机构普遍认为 ， 未来风险落地后 ， 预计有更多资金流入新兴市场 ， 中国仍是全球资金的布局重点 。 “在全球负利率存量债券飙升至16万亿美元的当下 ， 中国是为数不多的可以寻找到稳定、较高收益的地方 。 对全球养老基金等而言 ， 比起扎堆科技股 ， 长期最有利的投资还是要找经济增速最高的市场 ， 因为这才是底层资本回报的来源 ， 因此它们必然会加大配置中国 。 ”交银基金首席策略分析师马韬对第一财经采访人员表示 。
第一财经|全球市场“最惨10月”收官，交易员降低风险敞口持币观望
文章图片
全球机构普遍降低风险敞口
美国10月30日单日新增确诊新冠病例创纪录超9万例 。 欧洲疫情形势也日趋严峻 ， 法国、德国10月28日同日宣布再度“封城” ， 英国最新宣布下周四起到12月2日再次实施一个月的全面封锁 。
“尽管现在疫情死亡率维持低位 ， 但欧洲例如法国的重症ICU病房即将饱和 ， 这是值得警惕的指标 。 ”资深全球宏观交易员袁玉玮对采访人员称 。
值得一提的是 ， 标普500指数已在过去的9周内没有创下收盘新高 ， 这是3月新牛市开始以来最长的一段时间 。 摩根士丹利认为 ， 标普500自9月初以来面临的关键阻力区在3550点附近 ， 这一水平短期内难以逾越 。 标普500到11月将在3100～3550区间震荡 。
美国大选将在11月3日举行 。 据第一财经采访人员了解 ， 近两周多数全球资管机构都开始再度削减风险敞口 。
【第一财经|全球市场“最惨10月”收官，交易员降低风险敞口持币观望】“这一周 ， 资金流出美国MM基金、转为配置其他风险资产的进程停滞 ， 投资者降低了全球风险资产的配置 ， 风险情绪持续恶化 。 美股暴跌也拖累新兴市场 ， 我们的外汇风险情绪指数（RAI）跌入了风险厌恶区间 ， 美元转强导致新兴市场资产承压 。 ”渣打外汇、宏观策略师张蒙对采访人员表示 ， “新兴市场资管机构也都增加了现金敞口 ， 在大选前希望避免未来可能出现的避险抛售 。 ”
风险对冲成本持续飙升
当前 ， 困扰交易员的问题还在于 ， 用于风险对冲的工具都已十分昂贵 ， 何处避险成了关键问题 。
就交易对冲策略而言 ， 做空标普500指数或做多标普500波动率的策略都已不便宜 ， "3个月期标普500隐含波动率已高达2.8% ， 这意味着每天市场波动1.8% 。 这虽然是可能的 ， 但在2016年大选后的6个月内 ， 我们并没看到过1.8%的日均波动 ， 因此标普波动率看似不是用来对冲风险的好选项 。 ”罗伯逊对采访人员表示 。
做多日元来避险的成本看似还算合理 。 3个月期美元/日元隐含波动率约为7.5% ， 在不确定性加剧的背景下 ， 美元可能继续对日元走弱 ， 触及过去7个月的最低位104 。


推荐阅读


上一篇：科技日报|三峡工程 百年梦圆

下一篇：印度|边境对峙关键时刻，一个坏消息直接击溃莫迪，900名印军自杀了