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“好事成双”的AMD股价却跌4%，350亿美金收购撑起数据中心野心

作者：时代财经卢洁萍
“好事成双”的AMD股价却跌4%，350亿美金收购撑起数据中心野心
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AMD首席执行官苏姿丰图片来源：AMD官网
北京时间10月27日晚间 ， 美国半导体公司AMD宣布将以350亿美元的股票收购FPGA制造商赛灵思 ， 大力加码数据中心业务 。 与此同时 ， 它也公布了数据喜人的三季度财报 。
但AMD宣布了上述消息后 ， 美东时间10月27日盘后 ， 其股价却下跌逾4% ， 报78.88美元/股 ， 目前其市盈率为105.4倍 ， 总市值为926亿美元 。
“AMD的市值目前很高 ， 所以要通过收购来讲一个更大的故事支撑目前的股价 ， 同时增加产品线来创造更大的市场空间 。 ”云岫资本董事总经理兼半导体组负责人赵占祥对时代财经如此表示 。
AMD连续十个季度环比正增长
AMD是成立于1969年的半导体公司 ， 主要提供x86微处理器（CPU、GPU、APU、主板芯片组、电视卡芯片等） ， 以及服务器、嵌入式处理器、半定制SoC产品、游戏控制台的开发服务和技术等 。
在Q2营收创历史新高之后 ， AMD在第三季度再次创下了收益记录 ， 营收实现28亿美元 ， 同比增长56% ， 环比增长45% 。 这已是AMD连续四个季度实现收入同比增长超过25% ， 也是其连续十个季度业绩正增长 。
AMD的首席执行官苏姿丰表示 ， “市场对个人计算机、游戏和数据中心产品的强劲需求 ， 推动了AMD创纪录的季度收入 。
更引人注目的是 ， AMD在三季度的净收入增长为3.9亿美元 ， 比去年同期相比 ， 增长了2倍多 ， 同比增225% 。
在第三季度 ， AMD的两个主要细分市场 ， 不管是计算与图形事业部 ， 还是企业、嵌入式和半定制事业部销售收入都在继续增长 。
分业务来看 ， 由于锐龙处理器销量的大幅增长 ， AMD计算与图形事业部2020第三季度营业额为16.67亿美元 ， 同比增长31% ， 营业收入则为3.84美元 ， 同比增长114% ， 环比增长92% 。
AMD表示 ， 由于移动处理器（为笔记本电脑、智能手机、平板电脑等而设计的CPU）的出货占比增加 ， 使得客户端处理器的平均售价同比下降 ， 但受台式机和移动处理器平均销售价格上涨的推动 ， 其客户端处理器的ASP环比有所上涨 。
显卡方面 ， 由于RX5000系列已经到了末期阶段 ， 所以GPU的平均售价同比下降 ， 不过季度依然环比上升 。
企业、嵌入式和半定制事业部同样增长迅速 ， 第三季度实现11.3亿美元的营业额 ， 同比增长116% ， 环比增长101%；经营收入1.41亿美元 ， 同比增长131% ， 环比增长327% ， 这均得益于第三季度较高的半定制产品销量以及增长的EPYC（霄龙）处理器销量 。
而由于新的锐龙处理器、霄龙处理器、半定制产品销量的增加以及客户的增长势头 ， AMD预计 ， 在2020年第四季度其收入约为30亿美元 ， 上下浮动1亿美元 ， 同比增长约41% ， 环比增长7% ， 毛利率45% ， 预计2020年全年收入将比2019年增长约41% ， 高于此前32%的预期 。
收购赛灵思：AMD的数据中心野心
“随着将赛灵思添加到产品组合中 ， 数据中心将成我们的战略重点 。 AMD拥有CPU和GPU的实力 ， 赛灵思则带来了加速器功能和非常具有战略意义的SmartNIC技术 。 ”苏姿丰在美东时间10月27日的财报电话会议中如此分析收购赛灵思后的变化 。
云岫资本董事总经理兼半导体组负责人赵占祥对时代财经表示 ， AMD的收购瞄准的还是高速增长的数据中心服务器CPU市场 ， 这是Intel传统的优势领域 ， Intel占全球90%以上的市场份额 。
赛灵思执行副总裁兼数据中心事业部总经理SalilRaie也曾在今年年初的一场行业论坛中指出 ， “因为现在CPU的速度已经到达瓶颈 ， 如果想更快就必须使用加速器来提高处理数据的速度 ， 而这正是赛灵思的专长 。 ”
赛灵思作为业界排名第一的FPGA和自适应SoC供应商 ， 拥有超过50%的市场份额 。
根据赛灵思的2021财年Q2财报 ， 从2020年6月26日至2020年9月29日三个月 ， 其数据中心业务净收入同比增长了30% 。
赛灵思首席执行官VictorPeng在2020年初的一个演讲中曾透露 ， 赛灵思数据中心业务营收实现了年增长24%、季度增长92%的成绩 。
FPGA（FieldProgrammableGateArray）即现场可编程门阵列 ， 是一类可通过编程的方法设置逻辑功能的通用芯片 ， 与CPU、GPU等专用芯片相比 ， 具有更大的灵活性 。
中信证券指出 ， 2019年FPGA全球市场规模约69亿美元 ， 被广泛应用在原型验证、通信、汽车电子、工业控制、航空航天、数据中心等领域 ， 其中AI数据中心、HPC（高性能计算）则是FPGA最具成长性的应用领域 。
目前亚马逊、微软、Facebook等大公司都已经将FPGA技术应用于数据中心 ， 很多中小企业也在不断寻求更好的方式在数据中心中应用FPGA技术 。
SalilRaie表示 ， 现在数据中心是一个很大的市场 ， 已经呈现出三个趋势：异构计算需求旺盛、云计算向边缘计算转移、AI应用激增 。 在新兴的市场 ， 数据中心市场需求增长更快(比如网络的视频流媒体、金融应用、基因组学等) 。
而收购赛灵思 ， 对AMD加码数据中心无疑将是一个非常好的机会 。
苏姿丰在公开信中表示 ， 收购完成后 ， AMD将提供业界最强大的高性能处理性产品组合 ， 涵盖CPU、GPU、FPGA和自适应SOC 。
“AMD拥有自己的服务器CPU ， 也有GPU ， AMDCPU和GPU已经用在了美国能源部最新的超级计算机里 。 收购赛灵思之后 ， 会加速补充AMD的计算芯片产品线 。 同时 ， 赛灵思的FPGA还可以用来做高速网卡 ， 所以（能）帮助AMD拓展数据中心网络芯片市场 。 赛灵思之前也独自收购了网卡芯片公司Salorflare ， 对AMD产品线也是一个极大的补充 。 ”
赵占祥指出 ， 未来计算芯片的竞争 ， 还是在数据中心市场 ， Intel和NVIDIA通过一系列大手笔收购已经奠定了行业领导地位 ， AMD也希望通过收购赛灵思一举成为数据中心芯片市场的巨头 。
AMD依旧任重道远
不过 ， 在AMD宣布了对赛灵思的收购以及公布三季报后 ， 美东时间10月27日 ， 其股价却下跌逾4% ， 报78.88美元/股 ， 目前其市盈率为105.4倍 ， 总市值为926亿美元 。
而赛灵思则在27日股价涨8.56% ， 达124.35美元 ， 其最新财报显示 ， 赛灵思目前毛利率达69.35% ， 高于AMD的44.42% 。
此次AMD的收购难免令人回想起5年前英特尔对Altera的收购 。
为了加速摆脱对PC业务的依赖 ， 2015年6月 ， 英特尔宣布将作价167亿美元收购FPGA第二大厂商Altera ， 收购完成后 ， Altera以“可编程方案事业部”（PSG）名义在英特尔麾下运营 。
据《IT经理世界》报道 ， 由于Altera没有芯片制造厂 ， 收购前其与台积电合作一直极为紧密 ， 比如台积电的每一代新工艺 ， 基本都由Altera率先试水 。
而在收购后 ， Altera的一些产品 ， 比如采用14nm工艺的高端旗舰Straitx10 ， 开始交由英特尔工厂生产 。 但众所周知 ， 自14nm的工艺制程后 ， 近些年英特尔始终难以更新到下一个新制程节点 ， 英特尔希望将FPGA与至强处理器集成的目标也至今未实现 。
“Intel是一个超大型公司 ， 收购后的Altera跟公司现有产品进行整合没那么容易 。 同时 ， Intel的CPU是一个大芯片 ， 和FPGA之间的互联、耦合也需要架构的创新 。 ”赵占祥表示 ， 而由于AMD在数据中心的芯片采用Chiplet技术 ， 几个不同功能的小芯片通过先进封装整合成高算力芯片 ， 所以未来有机会把AMD的CPU和赛灵思FPGA通过封装集成在一个芯片里面 。
10月23日 ， 英特尔发布三季度财报 ， 业绩并不乐观 ， 不及预期的营收也让其股价次日开盘下跌10.58% 。
英特尔最新财报显示 ， 由于在嵌入式和通信市场领域的疲软 ， 其可编程方案事业部（PSG）在第三季度收入为4.11亿美元 ， 下降了9600万美元 。
另外 ， 在第三季度英特尔实现总收入183.3亿美元 ， 同比下降4% ， 其中数据中心业务营收同比下降7% 。 与此同时 ， 英特尔第三季度的净利润为43亿美元 ， 同比暴跌29% 。
在三季度的电话会议上 ， 苏姿丰也提到了AMD收购赛灵思与英特尔收购Altera的不同之处 。
“（与Altera相比）赛灵思在市场上有着截然不同的情况 ， 过去几年赛灵思的市场份额在持续增长 。 而赛灵思和AMD都是领先的技术用户 ， 都与台积电建立了合作伙伴关系 ， 从产品和市场的角度看 ， 二者有重要的交叉点和互补性 ， 我们能看到许多协同作用 。 ”苏姿丰如此表示 。
不过 ， 即使完成了对赛灵思的收购 ， AMD仍有许多问题需要解决 。 比如如何处理赛灵思和英特尔的微妙关系？赛灵思擅长的通信、医疗、工业、汽车等领域会被重视吗？而当英特尔也选择在台积电下单 ， AMD的Fabless（无工厂）轻资产优势是否还能继续？
【“好事成双”的AMD股价却跌4%，350亿美金收购撑起数据中心野心】“Intel在数据中心最大的优势还是软硬件生态 ， 整个数据中心的芯片、硬件和软件厂商开发的产品都是针对IntelCPU ， 所以兼容性、稳定性、可靠性都做到很好 。 对于NVIDIA和AMD来说 ， 未来要建设自己的生态 ， 任重道远 。 ”赵占祥则如此表示 。


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