又有IPO引爆市场，新手入市这四件事不要做！
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10月26日晚 ， A股市场上又一只超级独角兽驾到 。 万众瞩目的蚂蚁集团(6688.HK,688688.SH)正式在香港与上海两地启动首次公开发行招股 ， 预计将以约343亿美元的总集资额问鼎史上最大规模IPO 。 其发行价格也终于落定 ， 近百倍的市盈率、超2万亿的市值 ， 让投资者感到震惊 。
对很多小散户来说 ， 没有可以砸的大钱 ， 没有过硬的人脉靠山 ， 消息又不灵通 ， 仅仅依靠信念在市场中参与资金的对赌和博弈 ， 其实很不靠谱 。 蚂蚁集团新股上市 ， 手快有 ， 手慢无 。 投资者如何快、准、狠地坐上这艘“快船” 。 今天的南方读+ ， 带你站在巨人的肩膀上偷师 ， 学学如何规避投资游戏里的黑洞和风险 。
话不多说 ， 一起来get散户入市“四不为”▼
█“一不为”：错误把控安全边际 ， 造成过多不必要的追涨杀跌
安全边际 ， 用格雷厄姆的话说 ， 是指股票价格低于价值的部分 。 格雷厄姆是华尔街的投资教父 ， 同时也是股神巴菲特的老师 。 在他看来 ， 寻找并正确把控安全边际的目的 ， 是保证投资者在市场出现意外状况的时候 ， 能够守住本金存活下来 ， 甚至尽可能多地去获利 。 安全边际就好比是一条“经济护城河” ， 护城河的河面越宽 ， 安全边际就越大 ， 投资这样的股票就越安全 。
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证券分析之父：本杰明·格雷厄姆
1929年美国股市大崩盘 ， 格雷厄姆的投资账户直接蒸发20% ， 不过比起其他同行 ， 他的损失还算少的 。 只是没想这原本抬脚就能迈过去的坎 ， 最终狠狠地把格雷厄姆给绊倒了 。 股市不景气 ， 投资者纷纷撤出股票 ， 吃了熊心豹子胆的格雷厄姆却反其道而行 ， 在股市大跌的时候买入股票 ， 等它触底反弹的时候再沽出 。 你可以说格雷厄姆钱包厚实 ， 有底气也有资本去折腾 ， 却不知他折腾到最后其实是贷款借钱去炒股 。 格雷厄姆没有意识到问题的严重性 ， 从低迷股市中撤离 ， 反而逆市操作 ， 连续用买空、卖空等多种手段进行避险 ， 还妄图趁机捞上一笔 。 导致自己在熊市中越陷越深 ， 难以自拔 ， 最终遭到毁灭性的打击 ， 到了破产的边缘 。
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对此 ， 粤开证券研究院负责人康崇利表示 ， 投资不是“一锤子买卖” ， 依据自身现实情况合理控制杠杆水平 ， 为投资预留充分的安全边际 。 “如巴菲特所言 ， ‘我建一座能承重三万磅的桥 ， 但却只让通一万磅的车；这样就算我大意失算 ， 漏放了一辆一万两千磅或者一万三千磅的卡车过去 ， 也不至于桥毁人亡’ 。 安全边际正是我们为投资所设立的安全垫 ， 即使股价存在一定波动 ， 也能够使得损失整体可控 。 ”
“价值投资的核心要素就两点：第一点 ， 就是所投资的公司要有价值 。 第二点 ， 就是买入的价格要低 。 在市场大幅下跌后 ， 绝大部分优质公司股票的价格很便宜 ， 市场提供了比较好的安全边际 ， 此时坚持价值投资 ， 买入一些被错杀的好股票 ， 可以获得比较好的投资回报 。 ”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示 。
所以说 ， 散户入市“一不为” ， 就是错误把控安全边际 ， 大肆抄底 。 要知道 ， 在投资市场的过程中 ， 你不可能知道对家手上的每一张牌 ， 但你必须出好你手上的每一张牌 。 敬畏投资 ， 市场不管是热闹还是低迷 ， 都不能忘记风险的存在 ， 坚持价格的安全边际 ， 静候良机 。
█“二不为”：赢了想要更多 ， 陷入股价单边上涨的“赢家诅咒”
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投资挣到钱 ， 不少人都会选择“食住个势上” ， 乘胜追击 。 殊不知 ， 这种“赢了想要更多”的心态 ， 容易让人陷入股价单边上涨的“赢家诅咒” 。 什么是“赢家诅咒” ， 或许 ， 我们可以从今年获得诺贝尔经济学奖的——保罗·米尔格罗姆和罗伯特·B·威尔逊的“拍卖理论”开始说起 。
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2020年诺贝尔经济学奖得主：保罗·米尔格罗姆和罗伯特·B·威尔逊
在拍卖场上 ， 大部分竞拍者事先都有明确的预期价格 ， 知道“大概要花多少钱 ， 就能把这个东西拍下来 。 ”但在实际情况中 ， 随着价值信息浮出水面 ， 现场氛围的升级 ， 更重要的是竞拍者频频举牌 ， 价格一路上涨 ， 丧失拍品的恐惧也越来越深……当这些积累到一定的程度 ， 在价格上涨突破心理价位后 ， 那个超出心理预期很多的价格 ， 很容易就会脱口而出 。 此时 ， 你就陷入了“赢家诅咒” 。
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【又有IPO引爆市场，新手入市这四件事不要做！】“赢家诅咒”一言以蔽之 ， 就是阶段性大胜者容易长期跑输
股票成交的机制是卖方和买方连续竞价 ， 在一定程度上 ， 与“价高者得”的拍卖形式异曲同工 。 股价单边上涨时 ， 你想“乘胜追击” 。 买盘就相当于“英式拍卖” ， 即“价高者得” 。 因为股价不断上升 ， 你想要出价成功 ， 必然要出全场最高价 。 此时 ， “赢家诅咒”开始有了苗头……
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打个比方 ， 投资茅台 。 茅台作为最具本土特色的奢侈品和送礼“硬通货” ， 股价相对透明、稳定 。 茅台股价上涨 ， 争相入手的散户就好比拍卖场上的竞拍者 ， 随着上涨的氛围越来越浓 ， 容易让浅尝甜头的人失去理智 ， 从而陷入短期赚钱 ， 但长期套牢的“赢家诅咒” 。
两位诺奖得主的“拍卖理论”揭示了股价短期波动对投资者的伤害 。 因此 ， 散户投资“二不为”：就是赢了想要更多 ， 陷入股价单边上涨的“赢家诅咒” 。 要知道 ， 在投资市场上被割或待割的“韭菜” ， 都自以为是长期主义者 ， 都知道“长期回报 ， 复利增长”最重要 ， 却屡屡在短期收益的“真香诱惑”中败下阵来 。
“普通投资者非常容易犯的错误 ， 追涨杀跌 ， 频繁交易 ， 过度自信 ， 总以为自己不是最后一个接棒的 。 ”杨德龙认为 ， 追涨杀跌导致了频繁交易的恶果 ， 这必然会导致比较高的犯错概率 。 机构持股通常都是以年为单位的 ， 基于对公司的深入研究愿意长期持有 ， 就不会因为短期波动而对自己的选择产生怀疑 。 普通投资者在股票投资中 ， 建立交易计划和好的仓位管理能活得更久、赚得更多 。
█“三不为”：输了想要回本 ， 止损良机稍纵即逝
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有赢就有输 。 但是 ， 很多时候 ， 20%的损失不是用20%的所得就可以填补的 ， 而是需要你付出25%甚至更多的代价 。 你挖的坑越大 ， 就越难跳出来 。 当你的损失达到80%的时候 ， 即使你付出了百分之百的努力 ， 也不见得可以釜底抽薪 ， 力挽狂澜 。
投资交易从来只有常胜将军 ， 没有不败神话 。 无论是经过缜密的企业评估、市场分析还是其他的实地调查 ， 一旦你决定买入某只股票的时候 ， 它利好的一面就会被无限放大 ， 优点的放大在一定程度上就会导致你在该退出的时候犹豫不决 ， 奢望股票可以翻盘逆转 ， 助你飞升 。 你想 ， 市场上浮浮沉沉千万人 ， 每个人的看法都不同 ， 六成看涨 ， 四成看跌 ， 始终都会有一批人看错 。 那么这批人就需要在交易中为自己的错误买单 。
康崇利表示 ， 在投资过程中 ， 设置合理的止盈及止损标准也是保证收益的一项重要技巧 ， 最顶尖的投资者也很难做到可以持续买在低点 ， 卖在高点 ， 建立符合自己节奏的投资体系 ， 设置止盈及止损点并坚定执行 ， 有助于合理把控投资风险 ， 常见方式如根据压力和支撑位设置止盈止损 ， 或根据趋势线的上下轨设置止盈止损 。
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