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茅台|茅台前三季净利增11% 直销收入占比升至12%( 二 )


另外 ， 在分产品销售情况方面 ， 贵州茅台前三季度茅台酒销售额为601.45亿元 ， 系列酒销售额为70亿元 。 2019年前三季度 ， 公司茅台酒销售额为538.32亿元 ， 系列酒销售额为70.38亿元 。 整体来看 ， 2020年前三季度 ， 贵州茅台茅台酒销售收入同比增长11.73% ， 系列酒则和去年基本持平 ， 甚至有小幅下滑 。
对于系列酒的情况 ， 上述券商行业分析人士对证券时报·e公司采访人员表示 ， “系列酒不是销售不好 ， 而是公司主动调整 。 前两年茅台系列酒增速较快 ， 在去年系列酒销售达到了100亿大关 ， 但也遗留了一些问题 ， 今年茅台系列酒并没有放量 ， 而是价格再往上走 ， 实际是在整固系列酒的市场 。 ”在半年报中 ， 贵州茅台也解释称 ， 主要来自于销售渠道调整及产品结构变化 。
在经销商层面 ， 也可以看到贵州茅台对系列酒的调整 。 三季报显示 ， 报告期内的国内经销商数量为2049个 ， 报告期内增加14个 ， 减少342个 。 这些调整也主要来自系列酒 ， 贵州茅台表示 ， 为进一步优化营销网络布局 ， 提升经销商整体实力 ， 公司对部分酱香系列酒经销商进行了调整 ， 报告期内增加酱香系列酒经销商14家 ， 减少酱香系列酒经销商301家 。
明年开门红被看好
另外 ， 在股东层面 ， 值得注意的是 ， 第三季度贵州国资运营公司对贵州茅台进行了小幅减持 。
半年报时 ， 贵州省国有资本运营有限责任公司持股比例为4% ， 三季报披露数据显示 ， 贵州国资运营公司持股比例变为2.67% 。 也就是说贵州国资运营公司在第三季度减持了1.33%的贵州茅台股份 ， 减持数量约1675万股 ， 若以贵州茅台近段股价震荡的中枢价格1700元/股来粗略计算 ， 贵州国资运营公司减持套现金额约为285亿元 。
另外 ， 沪股通席位的香港中央结算的陆股通资金 ， 在第三季度也减持了551.29万股贵州茅台股票 ， 期末持股比例从半年报时的8.45%降至8.01% ， 期末持股数量为10064万股 。 根据最新数据10月份以来沪股通持股贵州茅台略有增加 ， 截至最新公布的10月22日数据 ， 沪股通持股贵州茅台约10159万股 ， 整体增加近100万股 。
贵州茅台已经成为A股白马股以及“赚钱”的代表 ， 在其影响下 ， 市场也习惯于把各行业的龙头称之为“茅台们” ， 包括药茅、家电茅、水泥茅、电茅、猪茅等 。 但在三季报密集发布期 ， A股的“茅台们”相继走弱甚至出现大跌 ， 也引起市场关注 。
茅台三季报发布后的股价走势自然也受到市场关注 。 在7月初 ， 贵州茅台冲高至1800元附近高位后 ， 近段时间其股价一直在围绕1700元上下震荡 。 上述行业分析人士对证券时报·e公司采访人员表示 ， “贵州茅台整体是符合全年预期的 ， 而且第三季度也是比较大个位数增长 ， 即便投资者中可能会出现低于预期的情绪 ， 但影响应该短期内会较快的消化掉 。 从市场来看 ， 茅台酒的供不应求 ， 实际需求的强劲依然没有变化 ， 如果贵州茅台第四季度数据依然保持整体年度数据的平稳运行的话 ， 明年一季度开门红就可以期待了 。 ”


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