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市场|本周重磅打新！A股万亿互联网巨头要来了！有何投资机会？还有这些大事值得关注！( 四 )


2、需求改善配合产能/库存周期率先启动的制造业（通用机械、化工如塑料/橡胶）；
3、科技及高端制造内循环（新能源、苹果链消费电子） 。
海通证券：A股的四季度效应
国庆假期归来第一周市场上涨 ， 而最近一周市场转为调整 ， 大家对市场的信心依旧不足 。 我们坚持认为四季度市场的行情较好 。
【市场|本周重磅打新！A股万亿互联网巨头要来了！有何投资机会？还有这些大事值得关注！】①趋势上 ， 历史统计显示11月-次年2月指数上涨概率高、平均收益为正 ， 即便牛市向熊市转换 ， Q4也很难大跌 。
②结构上 ， 四季度容易再平衡 ， 背景是前期行情分化明显、年底资金博弈 ， 这次催化剂为经济复苏+金改 。
③资金面+基本面双轮驱动的牛市3浪仍在 ， 中短期后周期的大金融地产更优 ， 科技是转型升级牛的中长期主线 。
中信证券：预期短暂修正 ， 静待两事件落地
未来两周 ， 随着科创板新增IPO和美国大选两个事件陆续落地 ， 市场会进入持续两个月的内外部扰动真空期 ， 投资者关注的重心会重回经济和上市公司基本面趋势 。 在经历了预期的短暂修正后 ， 基本面持续改善将继续驱动增量资金入场 ， 从而打破当前流动性的弱平衡格局 ， A股将重启中期慢涨趋势 。
配置上 ， 我们延续对顺周期和低估值板块的推荐 ， 主要包括受益于全球经济复苏和弱美元的有色金属和化工 ， 受益于国内消费修复的酒店、白酒、家电、汽车、家居等细分行业 ， 以及绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块 ， 包括保险和银行 。 此外 ， 重点关注“十四五”主题催化的相关细分行业 。
国泰君安：复苏新阶段 ， 动能如何切换？
国泰君安认为可选消费将成为复苏逻辑新阶段的璀璨明珠 。
对于可选消费细分领域 ， 后续看好的方向有三个链条：
一是收入分配不均加剧 ， 对奢侈品消费的改善（化妆品、服装、手表、箱包等）；
二是海外需求修复以及国内地产竣工端韧性 ， 对于家具、家电的拉动；
三是疫情走弱 ， 疫情管制措施取消对餐饮、住宿、旅游、航空、文体娱乐用品消费的提升 。
民生证券：回调无需过分担忧,布局是当前的策略主题
在10月份月度策略中我们预计市场整体仍会维持宽幅震荡的局面 。 配置上抓住两条线索 ， 一是景气度高位延续的相关板块 ， 二是继续布局景气度低位上行且有望延续到明年的相关板块 。
三季报期间资金情绪不稳 ， 这一波动预计将延续到月底 。 节后以来 ， 频繁出现机构重仓股大跌的情况 ， 板块上也出现了一轮快速轮动 ， 从光伏/锂电成长主线 ， 到汽车、家电 ， 再到大金融 ， 体现出明显的情绪回落 。 当前市场缺乏热点的同时叠加资金情绪不稳 ， 很容易在其它因素助推下走弱 。
蚂蚁金服IPO助推市场下跌 ， 美国大选带来的美股波动对A股影响越大 。
根据本周市场行情的边际变化 ， 配置上进行部分调整 ， 目前的主线仍是继续布局景气度低位回升的板块 ， 推荐四条线：
一是前期回调较充分的消费电子；
二是受益于消费和服务业回暖的家电/酒店/旅游/超市/航空；
三是偏上游的建材/机械/涨价化工；
四是大金融板块里的保险/券商/优质银行个股 。
对于部分前期涨幅较大的高景气板块 ， 持仓上要向明年业绩增长确定性高的个股集中 ， 长期来看具有增长空间的核心资产都将是稀缺标的 。 近期也值得关注部分高位回调 ， 估值重回合理区间的成长龙头的布局机会 。
华泰证券：机构抱团二次松动后的A股交易模式
白马股杀跌暗示机构抱团二次松动 ， 留意十四五会后交易模式 。
上周蚂蚁集团公布发行方案+金融界论坛重提“总闸门”带来流动性预期压力 ， 风格再平衡趋势明显 ， 前期强势的白马股集体杀跌反映临近年底机构抱团效应再次松动 ， 但对比7-9月机构抱团首次松动 ， 本次调仓方向或有差异 。 短期A股或依次经历：会后交易（五年规划建议发布）→选情交易（大选靴子落地）→春季躁动 ， 风险偏好有望逐级提升 。


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