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可转债|2天最高涨近3倍，盘中雪崩60％！证监会对可转债出“狠手”！


本周市场什么最火？不是概念题材炒作 ， 不是“20CM”涨停 ， 而是可转债！
那么可转债到了何种疯狂的程度呢？正元转债10月22日暴涨176% ， 多只可转债盘中触发临停 ， 一些可转债换手率高得惊人 ， 如周五的智能转债和银河转债换手率分别高达12939%、12050% 。 10月23日可转债全市场成交额突破1900亿元 ， 这一成交额已相当于当日中小板市场的1.5倍 。
值得注意的是 ， 对于疯狂的可转债 ， 证监会昨晚出手了 。 为落实新《证券法》的规定 ， 进一步完善可转换公司债券（以下简称可转债）各项制度 ， 丰富企业融资渠道 ， 防范交易风险 ， 保护投资者合法权益 ， 证监会起草制定了《可转换公司债券管理办法（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》）及其说明 ， 现向社会公开征求意见 。
可转债|2天最高涨近3倍，盘中雪崩60％！证监会对可转债出“狠手”！
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可转债市场是否将回归理性 ， 低价可转债是否成为下一个风口？那么如果可转债市场降温的话 ， 是否会利好A股市场呢？对于很多不熟悉可转债的投资者来说 ， 文末也附上可转债的基础知识讲解 ， 供参考 。
银河转债两天最高暴涨近3倍 ， 盘中雪崩60%
周四 ， 正元转债10月22日暴涨176% ， 同德转债那天尾盘直线暴拉20% 。

周五 ， 一些可转债盘中出现腰斩 ， 银河转债盘中最高达449元 ， 最低达181元 ， 跌幅达60%；飞鹿转债盘中最高293元 ， 最低达140元 ， 跌幅达52%；雷迪转债盘中最高269元 ， 最低达131元 ， 跌幅达51% 。
从本周的行情来看 ， 银河转债从周四的120元 ， 在周五最高涨至449元 ， 最高涨幅达274% 。 智能转债周四和周四最高涨幅达227% 。
可转债|2天最高涨近3倍，盘中雪崩60％！证监会对可转债出“狠手”！
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为什么近期可转债突然掀起了一波疯狂炒作潮？据央视财经报道 ， 财经评论员王超认为有以下几点原因：1. 近期股市行情清淡 ， 缺乏明显的赚钱效应 ， 游资需要寻找出口 。 2. 可转债市场规模较小 ， 不设涨跌幅限制 ， 实施T+0交易 ， 不收取印花税 ， 诸多因素都有利于游资投机炒作 。 3. 为防止过度炒作 ， 公司在发行可转债时往往会和投资者签订“强制赎回”条款 。 也就是说 ， 在转股期内 ， 如果可转债的价格被炒得太高 ， 与股价偏差值太大 ， 那么上市公司就有权以之前的协议价强行赎回可转债 。 但是 ， 触发这一条件还有一个显而易见的前提 ， 就是公司得有钱赎回才行 。 而对于那些业绩比较差 ， 没钱赎回的公司而言 ， 投机者自然就没有了这方面的忌惮 。

此外 ， 从成交额来看 ， 周五可转债全市场成交额突破1900亿元 ， 这一成交额已相当于当日中小板市场的1.5倍 。 那么在可转债降温的情况下 ， 这是否利好A股市场呢？这是一个值得考虑的话题 。
从上证指数的资金线来看 ， 本周连续下跌 ， 不过目前资金线处于底部 。 但是市场还有一些事情待明朗化 ， 下周将有重磅会议召开；10月29日申购蚂蚁集团；10月份 ， 三季报将披露完毕 ， 最后一周 ， 是否有业绩雷出现呢？此外 ， 还有11月初的美国大选 。
低价转债是否会成为下一个风口？
有聪明的投资者会想到：既然双高转债风险较高 ， 那么低价转债是否会成为下一个风口呢？
方正证券通过复盘近两年的转债市场 ， 探究低价策略在何时跑赢（或跑输）指数及对应情形 ， 也对低价策略的表现进行归因分析 。 数据主要基于2018年12月至2019年4月底、今年年初至9月底的数据 。
2018年12月-2019年4月：对上市存续转债 ， 以2018年11-12月为观察窗 ， 价格中枢在100元以下的归为低价转债；价格中枢在100元以上的视为中高价转债 。 对期间新上市的转债 ， 以其上市后的前十个交易日为观察期 ， 中枢在100元以下的为低价转债 。


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