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交易日|疯了！转债集体熔断！揭秘哪些可转债有“被炒”的基因？

继3月行情后 ， 随着监管层的瞩目 ， 一度甚嚣尘上的可转债“妖债”接连崩盘 ， 市场一度沉寂 。 如今 ， 可转债行情再现 ， 炒作资金卷土重来 ， 他们选择的标的 ， 会有哪些特点？

交易日|疯了！转债集体熔断！揭秘哪些可转债有“被炒”的基因？
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10月22日 ， 可转债继续上演“熔断潮” ， 近20只转债盘中临停 ， 多只甚至临停两次 。 其中 ， 正元转债暴涨170% ， 成交额超百亿 ， 银河转债则涨超73% ， 成为市场最为关注的两个“妖债” 。
对于可转债再遭爆炒 ， 市场人士认为 ， 其直接原因或来自近期主题投资低迷 ， 资金找不到合适热点 ， 转而由量子通信概念股蓝盾股份为切口 ， 涌向可转债；
亦有分析认为 ， 近期可转债投资者适当性监管可能成为可转债投资源头活水的“分水岭” ， 而因忌惮可转债从此无人接盘 ， 游资或在此日前酝酿拉高清货 。
外行看热闹 ， 内行看门道 。 游资不顾正股基本面 ， 将“烂股”转债溢价炒上天 ， 其背后有着什么逻辑 。 这些烂上天的可转债 ， 又有哪些容易得到炒作的“基因” 。
题材熄火 ， 资金转投可转债
国庆假期以后 ， 仅仅火了2个交易日 ， A股就陷入了低迷 。 市场处于板块轮动 ， 前期热门板块震荡调整 ， 被点名的新秀如“量子通信” ， 不新不实没龙头 ， 热点缺乏持续性 。
然而正股不涨 ， 可转债市场却再现火爆行情 。 10月20日 ， 在“量子科技概念股”蓝盾股份转债的带领下 ， 13只可转债盘中触发熔断 ， 当晚蓝盾股份、盛路通信、模塑科技三家公司发布了交易风险提示 。 随后两天可转债持续“熔断潮” ， 日均有十余只熔断 。
10月22日 ， 转债炒作不但没有偃旗息鼓 ， 反而火烧浇油 。 当日正元转债单日暴涨176% ， 从128元跃至354元 ， 成交额高达101.2亿元 ， 换手率61倍 。 而其正股正元智慧同日仅上涨6.9% ， 对应转股价值应为130.759元 ， 转股溢价率高达170.58% 。
通常情况下 ， 由于可转债价值应与正股股价高度正相关 ， 是一个相对稳定的票种 ， 不容易产生脱离基本面的暴涨或暴跌 。 然而如今股市低迷 ， 可转债却暴涨 ， 背后似乎更多是非理性的炒作 。
大部分分析认同这样一个观点——近期可转债遭爆炒的直接原因是 ， 部分存量资金为避免大市震荡风险 ， 流入可转债这块交易限制较小的“低估值洼地”炒作套利 。
业内人士表示 ， 目前股市方向尚未明朗 ， 债券市场预期偏紧 ， 而市场流动性又比较充裕 ， 部分逐利资金自然转向流动性较好且可以进行“T+0”交易的转债市场 。 尤其是那些规模尚小的转债 ， 对大资金来讲容易控盘 。
不过 ， 有分析观点指出 ， 在资本市场有效情况下 ， 可转债不应存在高溢价率的情况 。 目前不少可转债价格已较正股出现较大偏离 ， 存在较大的估值风险 。 且如今市场炒作之风盛行 ， 交易节奏较快 ， 行情或将在短时间内结束 。
事实上 ， 这已不是可转债今年第一次遭爆炒 。 今年3月份 ， 疫情仍处于高峰期 ， 欧美股市崩盘 ， 国内股市动荡 ， 炒作之风盛行 。 由于可转债具备T+0 ， 无涨跌幅限制的特点 ， 于是吸引了众多游资入场炒作 。
3月17日 ， 一季度股价翻了四倍的“特斯拉概念股”模塑科技 ， 在正股涨停后 ， 转债遭到爆炒 ， 当日涨逾40% ， 盘中一度涨超90% ， 接近翻倍 。
然而没有基本面支撑的凶猛涨势 ， 跌得也会更狠 。 5月6日 ， 泰晶科技发布提前赎回可转债的公告 ， 一度被爆炒到420元天价的泰晶转债次日暴跌47.68% 。
源头活水或被阻隔 ， 游资临门出货？
有分析观点认为 ， 此轮可转债行情与3月份的炒作同样具有市场逐利资金炒作的特点 ， 且都是借助概念题材进行炒作 。 比如 ， 3月份主打疫情概念 ， 此轮题材则更多 ， 5G、新能源、消费、医疗、量子技术等概念主体轮番上演 。 还需注意的是 ， 3月份的上涨属于疫情冲击后的修复因素 ， 而此次小盘转债的暴涨炒作因素更甚 。


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