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公司|从“女首富”到“女首负”，何巧女被15家金融机构逼债


公司|从“女首富”到“女首负”，何巧女被15家金融机构逼债
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两年前 ， 还是东方园林实控人的何巧女向人民银行行长易纲表示：“现在民营企业太难了 ， 如果易行长给我批准一个银行 ， 我一定拯救那些企业于血泊之中 ， 一个一个地救 。 ”
何巧女道出了企业经营的困境 ， 金融机构的纾困未能彻底拯救东方园林 。 如今 ， 何巧女已经不再是东方园林的掌门人 ， 却频频因为债务问题引发关注 ， 以致股票被强平、所持东方园林股权全部遭冻结……
10月17日 ， 东方园林（002310.SZ）公告称 ， 何巧女持有公司8.65亿股股份 ， 占公司总股本比例为32.24% ， 被法院轮候冻结 。 这是她持有东方园林的全部股权 ， 对应市值逾40亿元 。
股权遭冻结 ， 15家金融机构踩雷 这是近几个月以来 ， 昔日女首富何巧女第六次股权被冻结 。

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来源：东方园林公告
三个月前 ， 东方园林第一次发布何巧女股权遭法院冻结的公告 ， 彼时涉及的证券公司是华创证券 ， 两笔股权质押时间分别为2017年7月14日和2017年8月24日 ， 涉及质押股数为9165万股 。
此后 ， 东方园林接连收到何巧女夫妇股权被法院冻结的公告 ， 申请冻结的证券公司包括中信证券、华龙证券、东北证券、五矿证券 ， 还有自然人纪献磊和魏绍娟 。
从质押时间看 ， 基本上都是在2017年下半年到2018年完成质押的 。

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来源：东财choice数据
值得注意的是 ， 2018年年底东方园林公告称 ， 公司当时实控人何巧女、唐凯夫妇 ， 向上市公司提供了9亿元的资金支持 。 该资金来源是北京市盈润汇民基金管理中心（有限合伙）（下称“盈润基金”）支付的股权转让款 。
有意思的是 ， 盈润基金的实控人是北京朝阳区国资委 ， 当时东方园林的业绩虽然还没有恶化 ， 但是资金链紧张已有显现 。
将股权质押给证券公司 ， 再把钱借给上市公司补充流动资金发展业务 ， 是诸多做实业上市公司实控人的融资方式 。 只要企业经营正常 ， 那么质押到期还款后再进行质押也是诸多实控人的选择 。
然而 ， 不巧的是 ， 彼时的东方园林由于大规模投入PPP项目 ， 导致公司经营现金流变差 ， 最终爆发债务危机 ， 因此何巧女、唐凯夫妇质押的股权也无法按时还款 ， 导致二人股权被强制平仓或者被证券公司申请冻结股东 。
其中进行强制平仓的证券公司包括安信证券、平安证券 。
据野马财经不完全统计 ， 受到何巧女、唐凯股权质押违约影响的金融机构多达15家 。
东方园林的跃进 证券公司踩雷 ， 起因于东方园林大肆进行PPP项目 。
野马财经不完全统计 ， 2016年到2018年 ， 东方园林三年中标PPP项目的总额约1500亿元 ， 一度成为“PPP第一股” 。
事实上 ， PPP模式前期需要企业大量垫付资金 。 这也意味着一旦融资环境发生变化 ， 企业将受较大影响 。 事实上 ， 随着监管机构对企业融资的政策收紧 ， 融资难问题成为悬在东方园林头上的达摩克利斯之剑 。
最典型的莫过于2018年5月21日 ， 东方园林原计划发行10亿元的公司债券 ， 实际却只发行了5000万元 ， 被外界调侃为“史上最凉发债” 。
虽然 ， 当时东方园林董秘的杨丽晶在接受媒体采访时表示 ， “对公司十分有信心” 。 但是 ， 外界对东方园林的财务状况并不乐观 。
事实上 ， 从东方园林当时的经营性现金流方面也能看出端倪 ， 2018年半年报时 ， 公司的经营性现金流净额还能保持4.26亿元的规模 ， 但是到了三季报公司的经营性现金流净额突然大幅下降至4273万元 。


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